《投资最重要的事 》C5-C7风险

 第五章      理解风险

我们常说，股市有风险，投资需谨慎。一直以来认为的风险就是造成资产损失的因素。那么风险就是不确定性。

风险越大，收益越大。这是真的么？从风险的表述便知，高风风险就是高的不确定性，既然是不确定性，那么高收益也是不确定的，可能有，可能没有，是个概率的概念，并不表示高收益必须实现。此时，必须赋予高风险以高收益的预期或者承诺。但是这个肯定性的表述，确给投资者带来很多混淆的。

术语定义风险是波动性。我们在乎波动么，不在乎，我们害怕的是损失，尤其是永久性的损失。概率与结果存在巨大的差异，比如抛硬币，每次出现正面或者反面饿概率是50%，但是结果可能是连续10次都抛出了正面。

所以现在更需要追求的是低风险稳收益，或者寻找低风险高收益的方法。

想起之前看到的阿土哥，10倍杠杆中国银行可转债盈率千万的案例。看上去是10倍杠杆的高风险，其实风险是经过精确计算和可控，所以案例也是放在低风险高收益里面。

第六章      识别风险

风险的主要来源在于掉以轻心和盲目乐观，高风险伴随着高价格的出现。风险是不能被消除的，只能被转移和分散。

我们总是把业绩好，未来经济向好，宏观向好当做低风险或者风险降低的趋势，而给以资产过高的股价。

如房地产投资，过度的杠杆，流动性差，投入过多的资本，正确么？某种东西过热而无法应对的共识几乎总是错的，放在当前的房价上，合适么？

时刻需要保持对风险的溢价要求，和反向思维的能力，也即第二层次的思维。因为广泛否定的意见可以将风险最小化，因为价格里的所有乐观因素都被消除了。

第七章     控制风险

高风险高收益并没有什么了不起，有优秀的是低、中风险来匹配中、高风险，正如田忌赛马一样。

风险时刻存在，和是否发生损失无关，只有环境中出现负面事件时，风险才会造成损失。这也是风险容易被忽视，尤其是在乐观环境中。

潮水退去，才知道谁在裸泳。风险就像保险，平时觉得可有可无，还需要承担一定的成本，但是一旦出现意外，它能挽救你。

今天也纠正了一个关于人寿保险的错误认识。加入保险公司按照70岁身故计算的收费和赔偿卖个保单给80岁才死的人，实际上，保险公司是获得了超额利润的。相当于应该付出去的钱保险公司多用了十年。也同时明白了，虽然人均寿命在增长，但是保险公司的精算师还是愿意用较低的人均寿命来做计算。

以前的认知正好相反，以为获得越久保险公司越难受呢！