投资 危机中的机会与策略 ---读《邓普顿教你逆向投资》第七章

      2017年9月4日，央行等七部委向ICO代币发行融资活动发出驱逐令。监管重拳之下，如交易所、项目方等，纷纷掉头转向海外。

      市场陷入恐慌，很多比特币，其它区块链代币的投资者，纷纷抛售手中的代币。可后来我们才知道，有些人在9月4日这一轮恐慌和大跌后，购买了大量币，赚的盘满钵满。现在很多人津津乐道购买到0.5美元的EOS就是那时候买的。

      2017年9月4日的监管对币圈的人来说，就是一个危机，可有人却利用这个机会，拿到大量便宜的筹码，在后来获得了丰厚的回报。

      其实投资中这样危机的例子还不少，2011年9月11日美国纽约恐怖袭击，全美恐慌，各媒体担心此事对美国经济和全球经济重创。果然，美国股市大跌，在5天下跌14.3%，但邓普顿利用这个时间，大量购买航空公司股票，股票在在6个月所产生的回报极为可观，购买的3个航空公司，分别回报率分别达到61%，72%和24%。

      在危机中，交易适当，原来是可以赚到钱的。那什么是危机，怎样识别危机，当危机出现后，如何在危机中抓住机会，赚到钱呢？

一、什么是危机

    将危机这个词拆开，就是危险和机遇，这虽然只是一种诗歌般解释这个概念，不过从很多的投资结果中，证明这样解释是对的。

      用俄罗斯棋王加里卡斯帕罗夫的话说：“危机”的真正意思是指一个转折点，是风险很大且结果不确定的关键时刻。它还代表着一个无法回头的时刻，这同时意味着危险和机遇。

      无论是911事件，还是9月4日的监管，对投资者来说都是危机，这个时间点就是一个转折点，后面风险大，也无法确定市场后续怎样。这种危机时刻来了，就无法回头，只能面对。但确实，对大部分人来说，这意味着风险；可对于少部分便宜货猎手来说，就是天大的机遇。

二、怎样识别危机

      我们当然希望我们的人生之船永远在平静而笔直的水流中前行，途中不会遇到湍流或转弯，这略显无聊，可很舒服。但对于大部分人来说，都不会这样舒服，说不准什么时候，就会有危机袭来，我们只能被动地奋力求生存。除非你一开始就拥有很多优势，比如继承了一笔财富的人去经商，就具有先天优势。对于大多数人来说，成功依靠的是对风险的察觉、评估和控制。

      那么，怎么去识别投资的危机呢？

      首先，你需要对投资中关键因素有深刻的感知。比如在投资中，你对概率和赔率有深入骨髓的感知；你对周期有深刻的理解；你对人性在不同情况下，尤其是危险情况、恐惧情况下的思维模式和行为习惯有深刻认识。这些都是你的武器，不然贸然上场，就像赤身裸体对付别人的全副武装，就是找死。

      当然，你需要去区分关键因素和一般因素。比如一般情况下，代币价格或股票的波动，相对于项目的价值或公司的价值成长来说，是相对次重要的。但当市场疯狂时，价格远远高于价值时，卖出是最重要的。这很难，是一种综合能力的体现。

      其次，锻炼自己对关键时刻的察觉。国际象棋世界冠军曾经说过，“棋手状态的最佳指示器是对对局关键时刻的感知力。”在投资的过程中，我们不可能每一个分析都正确，每一个交易都完美，但每次的决策的重要性是不一样的，我们对关系到我们胜负手的决策，要有深刻的察觉和分析。这同样很难，但也是你成为一个卓越投资者必须锻炼出来的。

      第三，识别危机即将都来都会有一些讯号。就像地震快来时，各种动物会有所异动一样。

三、在危机抓住机会 

    我们先回想一下，当危机来临时，社会舆论，各种媒体是怎样的？一般就是大肆渲染，强烈的悲观情绪，各种不同的报道弥漫着绝望无奈的气氛。我们来看看911事件后，《纽约日报》的一篇报道的摘录：

      对经济的一次沉重打击

      摧毁世贸中心大厦并重创五角大楼的这次袭击事件使美国经济陷入史无前例的停滞状态，美国极有可能出现前所未有的经济衰退。

      但我们知道，市场危机与亏钱是两个不同的概念。前者的出现，大概率会出现恐慌潮，作为一个便宜货猎手，我们是有可能充分利用这种恐慌的。就像《邓普顿教你逆向投资》中说的，要使自己的投资方法和投资结果都高人一筹，一个重要的方法就是利用市场的恐慌。

      参与市场稍长一点的朋友都知道，恐慌和危机会给投资者巨大的心理压力，这个时候大众的抛售情绪会很浓烈。但也是便宜货猎手，捡到便宜筹码的的时机。因为各种各样的原因形成的危机，造成的抛售潮，正是便宜货猎手珍惜和出手的机会，要知道，这样的机会不多。

      以下即为《邓普顿教你逆向投资》搜集的1940年到2001年期间，美国引发股市抛售潮的许多重大事件，由此可见在危机发生后，买入抛售的股票，可以让你赚的更多。

美国最近危机史

      那怎样在危机中抓住机会呢？

      无疑，我们作为便宜货猎手，危机中的行为是需要和我们日常的策略联系起来的。

      首先，便宜货猎手的核心就是寻找那些价格远小于价值的股票或其它资产。在危机中，大众疯狂抛售时，我们要去观察，那些下跌再下跌的资产，是不是达到价格远小于价值。我经常举的一个例子是，一个人经过测算，EOS的价值远远不止0.5美元，他在0.5美元时，疯狂买入，结果在EOS上大赚。

      其次，寻找误解。一个股票或数字货币的下跌，可能存在很大的误解，或者大众的情绪变化，如果这种情况是暂时的，是大众的误解，那么我们股票就会因为抛售，出现被低估。这次出手，待误解被消除，股票或数字货币的价值就可以体现出来了。

      第三，时常对前景最糟糕的股票进行调查研究，而不是前景最好的股票。当危机出现后，前景最差的股票被抛售的概率更大，下跌的幅度更大，一旦时间过去，危机解除，反弹的幅度可能更大。

三、结语

      投资者，深入骨髓的逆向思维，即使危机出现，大众大量抛售时，我们也应该逆向行走。要想获得最大的收获，你有必要充分利用危机。要知道：危机就是生机。