必看：管理层关于开润股份（300577）3季度业绩及13个热门问题的答案

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tips：13个问题，内容有点长共1946个字，阅读时间约为15分钟；

分为三个方面：3季度投资/收购情况、业务面临风险、研发投入

一、公司投资/收购情况

1、问题：本次收购上海嘉乐的意义是什么?

回答：公司代工制造业务聚焦于大纺织服装行业，标的公司是全球知名服装品牌优衣库的核心供应商，拥有“纺织服装+面料”的垂直一体化生产基地，此次收购将推进公司代工制造的品类在大的纺织服装赛道内从箱包延伸至服装及面料生产制造，为公司未来长期发展提供更大的品类赛道、更广阔的市场空间。面料制造端有非常可观的利润空间，对于技术创新能力强的公司而言有较大发展空间，有机会通过研发、设计、开发的投入在行业内树立较高的行业壁垒；成衣制造环节有较强的规模效应，市场空间大，休闲及运动类头部品牌客户的增速较快，其核心供应商订单量大、增长空间广阔，行业前景稳定且持续。开润代工制造业务的核心团队来自服装制造行业，年轻且具有创新力，擅长在客户内部做大业务。在客户特别关心的全球化供应链布局和管理、团队升级、人才升级、产品开发、面料研发方面，都可以按照客户要求快速向前推进。收购标的上海嘉乐是优衣库的核心供应商，是优衣库最大的针织童装供应商，同时也做男装和小物等，具有很强的面料研发能力，且在全球布局上与开润会产生良好协同效应。

2、问题：收购上海嘉乐后的计划?

回答：开润希望能给标的公司做好赋能。上海嘉乐主要客户为优衣库，而开润主要客户为Nike、迪卡侬、VF等，收购后开润将在客户层面帮助嘉乐赋能，并在人才提升、面料研发创新、精益管理、自动化信息化升级等方面发力。

3、问题：上海嘉乐的核心客户优衣库在疫情期间受到的影响怎么样?

回答：上海嘉乐为优衣库生产的服装产品主要面向中国和日本市场，相对而言受全球疫情的影响较小，恢复速度较快。

4、问题：上海嘉乐垂直一体化工厂的布局是怎样的?

回答：标的公司在上海和印尼均建有“纺织服装+面料”的垂直一体化生产基地，所以利润空间会有保障。

5、问题：“大嘴猴”的定位是什么样的?

回答：公司已取得知名品牌“大嘴猴（PaulFrank）”在箱包和雨伞等品类上的品牌授权，依托淘宝特价版、天猫等精准平台和流量拓展箱包等领域的下沉市场，有助于提升公司的规模及市场份额。

二、当前业务风险

6、问题：董秘你好，鉴于目前国际形势，印度针对我国的企业发展，公司有没有评估建厂以后的风险，对公司的发展影响有多大？公司有能力去控制它吗？鉴于目前国际形势，建议公司暂停此次建厂项目。加大国内公益改进，提高公司产品利益。

回答：投资者您好！公司2020年定增涉及的海外项目为“印尼箱包生产基地”，印尼为GSP（Generalized System of Preference）国家，对美国出口享受零关税制度，该项目的实施有助于提高公司产能，降低公司出口产品成本，提升公司产品的国际竞争力与抵御国际贸易风险能力，并为公司进一步开拓市场奠定基础。谢谢！

7、问题：公司大客户比较集中，销售费用接近10%，是什么导致的？谢谢

回答：投资者您好！公司与主要客户之间形成了长期稳定的合作关系，同时积极拓展优质客户资源，过往三年前五大客户的销售收入占营收的比例持续下降。公司2019年度销售费用有所扩大主要系公司销售规模扩大，相应物流费、薪酬、市场开拓费用等费用增长所致。谢谢！

8、问题：上市公司今年2月份刚发了可转债，刚刚半年，就拿出2个亿参与私募投资基金，公司负债率也不算低，国内那么多上市公司参与私募投资基金，有多少家的结果是好的呢？公司这么做是否属于不专心于主业？请好好解释你们这么做的原因、以及可能的后果

回答：投资者您好！公司全资子公司参与投资的安徽省泰合智能出行股权投资合伙企业（有限合伙）重点关注出行消费领域中关于箱包、功能性服装等出行消费品领域，与公司主营业务高度协同，有助于公司战略的推进和落实，谢谢！

9、问题：90分是在品牌推广的工作如何?

回答：品牌建设对于公司品牌业务的发展非常重要，2020年9月，欧阳娜娜成为“90分”首位出彩代言人，同款出彩系列也已在“90分”各大渠道瞩目登场。未来公司将结合市场环境情况，通过多种方式强化品牌建设，提升品牌知名度、关注度。

三、研发投入

10、问题：上海嘉乐的面料研发能力如何?

回答：上海嘉乐创建于1993年，在面料领域深耕多年，积淀了非常深厚的面料研发和制造能力，其涉及的面料范围非常广，既包括棉质的、化纤的，也同时开发男装和女装面料，在摇粒绒、珊瑚绒等方面处于行业领先地位。面料研发是其核心竞争优势之一。

11、问题：了解到公司近期切入走步机领域，请问这个领域和公司的传统业务（箱包）是否有协同效应？在供应链、产线、销售渠道是否有复用性？另外，小米生态链中已经有小米自有品牌走步机，金史密斯走步机，第三方品牌又有keep等品牌，公司作为后发者，主要竞争优势是什么？

回答：投资者您好！公司拓展进入健身器械行业符合战略发展需要，相关业务负责人曾在世界知名体育品牌公司工作，对运动器材的供应链具有丰富的运营管理经验，同时核心管理团队来自于互联网、IT、世界五百强企业等，擅长将科技创新、跨界思维与传统硬件相融合。谢谢！

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