《投资最重要的事》——NO.14：认识预测的局限性

如果预测有时候很准，那么我为什么这么抵触预测呢？因为一次准确并不重要，重要的是长期都准确。

Tips1：一次准确并不重要，重要的是长期都准确

霍华德在阐述预测的局限性时表示，不相信对宏观走势的判断，提到一个观点：

有一种方法有时候是正确的，就是一直看涨或者一直看跌，如果你持有一个固定观点的时间足够长，迟早你会是对的。即便你是个门外汉，你也有可能因为偶尔准确的预见到别人没有预见到的东西而得到大家的赞赏。但是这并不意味着你的预测总有价值。

为什么这么说？

以下是霍华德的推论：

①多数时候人们会根据既往预测未来。

②人们不一定是错的，未来多数时候在很大程度上是既往的重演。

③从以上两点出发，可以得出：“预测在大多数时间里是正确的”的结论——人们通常会根据既往经验做出通常准确的预测。
④然而，根据既往经验做出的准确预测并不具备太大的价值。正如预测者通常会假设未来和过去非常相似一样，市场也会这样做，从而根据既往价格延续性定价。因此，如果未来真的与过去相似，那么赚大钱是不可能的，既便是那些做出准确预测的人。
⑤然而，未来每隔一段时间就会与过去不大相同。
⑥此时，也是预测最难准确的时候。
⑦某些在关键时刻做出的预测能最终被证实是对的，表明准确的预测关键事件是有可能的，但同一个人持续做出准确预测是不太可能的。

⑧总而言之。预测的价值很小。

作者举例说明：

①准确预测2007～2008年的次贷危机的人很少。

②但有人预测到了，表明准确的预测关键事件是有可能的

③但是，在准确预测到次贷危机的人中，有多少人准确预测到2009年的经历复苏和大规模反弹呢？

答案是极少！

所以，单纯的一次准确并不重要，重要的是长期都准确。最大的问题往往出现在投资者忘记概率与结果的区别的时候！

他告诫投资者应尽量弄清楚自己在周期和钟摆中所处的阶段。

这听起来似乎也像是在预测走势？

其实不然，而是在于看清市场环境，即价格与价值的关系。在真正的投资机会没有到来之前（这回到了上一章节的内容），抛开对未来的预测，尽最大努力做好投资。

Tips2：抛开对未来的预测，尽最大努力做好投资

霍华德建议投资者正确的目标应该是抛开对未来的预测，尽最大努力做好投资。

因为预测未来与不预测未来的投资者，相应的投资行为是截然相反的！

①认为可以掌握未来的投资者会采取武断的行动：定向交易、集中仓位、杠杆持股，寄希望于未来的增长。

②认为不能掌握未来的投资者采用多元化、对冲、极少或不用杠杆，更强调当前价值而不是未来增长，高度重视资本结构，通常为各种可能的结果做好准备。

两者的最大区别在于风险管理。

所以，如果你不懂如何投资，又想找一位好的基金经理，你可以拿这个问题去问他：你是如何看待未来经济走势的？

如果基金经理告诉你未来走势肯定向上，长期投资是没有风险。那么，你就要考虑一下，是不是适合你的投资风格了。

好了，这是今天的读书笔记，有感想的朋友欢迎留言指导，感谢您的关注，我们一起成长！