转股溢价率如何定义？

大家好，我是小多。最近收到很多刚理财的小伙伴的提问，什么是转股溢价率？

简单来说，在日常交易中，人们通常用转股溢价率来衡量可转债的股性。转股溢价率是指可转债市价相对于其转换后价值的溢价水平。转股溢价率越低，则可转债的股性就越强。

转股溢价率计算公式是：

溢价率=可转债价格/转股价值-1，转股价值=可转债面值/转股价*正股价。

用通俗例子来理解，一件衣服价值100块，后来经过宣传，营销等等操作，最后以130元卖出，那么它的溢价率就是（130-100）/100=30%。反之，在换季时候，衣服大处理以80元卖掉，溢价率就是-20%，相当于折价买入。

可转债溢价率跟这个是一样的道理。刚上市的可转债面值为100元，假如可转债的转股价是10元，对应该上市公司的正股价是11元，则转股价值=100/10*11=110元，溢价率=100/110-1=-9.09%.

当溢价率为负数时候，说明我花100元买了价值110元的可转债，是折价买入的，投资者就有机会“买入转债转股+卖出正股”套利。

一般来说，可转债都的转股溢价率都是正的， 转股溢价率越低，正股的上涨幅度就会越充分地传导到可转债上；相反转股溢价率越高，正股越难带动可转债上涨。

假如可转债溢价率为10%，也就是正股价上涨到10%，就可以带动可转债上涨；溢价率为130%，可能要正股价上涨130%，可转债才能带动上涨。

所以，通常人们认为可转债的转股溢价率越高，股性越差，其实更确切的说是，转股溢价率越高，可转债越难跟上正股上涨，对正股的上涨反应越滞后。 从这个角度上来看，可转债溢价率越低越好。