百货行业财报分析

首先从申万三级分类中，选中百货行业，共计有26家公司，来大体看下行业的总资产周转率，发现水平参差不齐，有的公司连续五年都能保证在数值1以上，代表企业的经营能力不错（如图中红色字体所示），也有的公司是一直在数值1以下，代表企业还在持续烧钱，更需要有更多的现金来保证企业的运营~

总资产周转率

下面来看一下行业的股东报酬率，除去三家带负值的公司，行业平均值在8%以上~

行业股东报酬率

那我们按照 ROE >  8%，进行筛选，得到以下八家公司：鄂武商A，天虹股份，徐家汇，南京新百，首商股份，茂业商业，王府井，国芳集团。

ROE>8%

再看一下行业的净利率，去除三家有负值的公司，行业均值在4%以上

行业净利率

按照净利率大于4%，进行筛选得到 以下五家公司：徐家汇，首商股份，益民集团，茂业商业，百大集团

净利率 >4%

把符合 “股东报酬率大于8% ” 和 “净利率大于 4%” 的企业进行一下兼并，得到了以下三家公司：徐家汇，首商股份，茂业商业，具体看下三家公司的上市时间及会计审计报告，全部合格~

接下来把三家公司的数据填入独孤九剑表格进行，再一轮对比

从营收规模上来看成，茂业商业在三家中数值最大，2017年118亿元收入，OCF达到了11.58亿，明显高于另外两家公司，但在翻桌率（0.7）1不高的情况下，现金占比实在是太少，仅有4.2%，遇有危机情况，明显不能拿出大量现金应付，好在收现天数很短，2.9天，基本天天收现金，但做生意的周期明显大于其他两家，达到了34.6天，经营能力一般，毛利率28.1%，但费用率也很高15.7%，净利率只有9.2%，马马虎虎吧~最要命的是负债很高65.4%，股东比例只有34.6%，代表股东对公司未来也不是十分的看好，它的营收增长率五年中大起大落，实在是不能让人省心的投入啊~

茂业商业的营收增长率

首商股份的经营能力很好，翻桌率达到1.55，现金很充足38.2%，而且也是天天收现金，平均收现天数是3.3天，货卖得很快，存货周转天数18.4天，但它的盈利能力太差，毛利率为23.3%，费用率为16.7%，净利率仅有可怜的4.6%，实在不是一门值得投资的好生意，果断放弃~

最后来看下徐家汇，翻桌率0.8，手上现金充足30.6%，收现天数短4.4天，天天收现金，货卖得飞快，9.6天完成一次生意周期，缺钱天数-58天，不用自己的钱，压着供货商的钱就能做生意，毛利率三家中最高，29.1%，费用率控制得最好13.4%，净利率也是最高的11.8%，这在百货业中就算不错的了，关键负债很少18.1%，股东占比81.9%，代表股东看好公司未来发展

徐家汇

但看一眼企业的营收增长率及利润增长率，实在是有点惨不忍睹。。。。

徐家汇 各项指标在这三家公司中算 最好的，值得再观察，但从生活实践来看，整个百货业最近这些年由于受到电商的极大冲击，日子是很难过的，这种公司虽然不用自己的钱就可以做生意，便净利率也确实不是很高，股东报酬率也不是很高，所以从整体行业来说并不是值得投资的一个行业~~~

徐家汇

首商股份

茂业商业

放上三张三家公司的股价趋势图，也大体能看出百货这个行业近十年以来的低迷状态~~