资本市场指一年以上融通资金活动总和，包括股票市场、债券市场和中长期信贷市场。从世界范围看，资本市场的产生和发展与社会化大生产紧密相连。资本市场的规模、结构、效率对我国经济发展有极其重要的现实意义。
良好的经济发展环境是资本市场和实体经济相辅相成发展的基础。通过资本市场不断有效调配社会资本来促进实体经济发展，同时实体经济发展又能提高宏观经济发展预期，进而反过来促进资本市场不断走高。从历史经验来看，资本市场的发展能有效促进国家经济的发展，国家经济的发展也能带动资本市场更加繁荣，最终让参与资本市场的投资者获得国家发展的红利。资本市场的本质可概括为：“把筹集的资本合理有效地配置在最需要资本的地方”。众多公司通过来自资本市场的资本助力(无论是以债权或者股权的形式)，获得发展资金，从名不见经传的小公司，迅速扩张成为全国乃至全世界的知名公司，由此可见资本市场的威力，它就是企业发展速度的倍增器。
正是由于资本市场的这些特征，“长期”和“投资”理所当然地成为这个市场的关键词。我们可以回顾一下从1900年开始的100年间美国道琼斯指数走势：
从上图可以看出，在茫茫历史大河中，美国资本市场基本伴随着美国崛起一路走高。很多当时我们认为是不可逾越的“危机”——“第一次世界大战”、“大萧条”、“第二次世界大战”、“石油危机”、“海湾战争”等等，在图表中也只掀起了小小的波浪。
资本市场如果有效率，则会成为国家的经济晴雨表，并且长期来看，和国家的整体经济呈正相关关系，能够有效反应国家的经济发展。所以，投资资本市场就等于投资国家的未来。
资本市场中最常见的有一级市场和二级市场。其中，一级市场也叫发行市场，二级市场又称交易市场。首先，一级市场的公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。新发行的股票包括第一次发行的和再次发行的股票。前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额。
相对于一级市场而言，二级市场流动性非常好。无论是股票市场还是债券市场，在制度健全的现代国家基本都有非常成熟的交易市场，所以投资标的基本不存在能不能退出的问题，只需考虑以何种价格卖出。其次，因为资本市场所面对的是公众，而不是“特定的合格投资者”，其监管非常严格，市场透明，许多重要信息都能及时披露，投资者对自己所投的产品能充分了解。再次，相对于投资期限在一年以内的货币市场或理财产品市场，资本市场可以提供更高的潜在回报，这当然也对投资者的投资技巧有所要求。
现今的中国具有多层次的资本市场。能够按需求满足大、中、小型企业的融资需求。我国资本市场上的融资主要以银行发放的信贷为主，股票融资比例相对发达国家而言很小，公司发债融资的规模就更小了。我国由于IPO发行审核程序严格，使得IPO成为一种稀缺资源。有些已经上市公司，业绩一般，但因为拥有上市的“壳”使得其成为未上市公司抢夺的资源。
虽然股权融资功能偏弱，但却有大量企业抢着IPO, 甚至有些公司在海外退市回来上市。除了因为我国股市估值偏高外，我国公司本身也有很强的股权融资偏好，这与西方资本主义国家形成鲜明对比。另外，我国股市的股票价格定价功能扭曲——我国股票交易价格与公司治理质量、经营业绩和股票内在价值存在较大程度的偏离, 甚至表现为绩优股价长期蛰伏不动甚至逆市下跌, 而绩差股和垃圾股的股价却扶摇直上。同时, 国家为了贯彻实施既定的改革目标,保证资本市场完成融资任务，保持市场稳定, 便倾向于利用资金及强大的宣传手段影响市场价格, 这都使市场价格更多显示国家的意志而不是企业特定信息。
基于以上特点，一切投资策略在中国并不能被很好的应用。比如: 定投策略对普通投资者而言是非常不错的策略，里面包含了“低买高卖”的投资逻辑。但是，在中国如果投资者在2000年左右建仓，并一直定投到现在，虽说大盘从2000多点涨到3200多点，账面上有盈利，但考虑到在这17年里人民币贬值的速度，实际结果基本上是亏损。
为什么我国经济在这一期间从世界第七名一跃到了第二名，但我国股市却没有表现出相应的增长？这是一个值得让人思考的问题，至少，从宏观上说，资本市场是没有有效反应我国经济增长。
要正确理解资本市场的波动性： 资本市场的波动性可大可小。相较于短期货币市场或理财产品市场，二级市场波动性更大。但对比期货、艺术品投资等另类投资，其波动性则偏小。波动性在描述风险的同时，也意味着收益。完全没有波动的产品，比如银行定期存款，其收益率也是惨不忍睹。投资者可以依据自己能力和心理承受能力来选择自己所能承受的波动区间，投资合适的产品，进而获取得到更大潜在投资回报。拥抱波动，无波动不资本市场。
找到合适自己的流动性： 任何投资形式都有其特点。没有一种投资形式能全面“完胜”其他。在一级市场股权投资中，由于其投资标底公司很大部分是初创企业，并没有上市，其缺乏活跃的二级市场，所以在不发生大的价格损失下，要在短期内及时将这些股权变现比较困难。但等公司逐渐成熟后，这些原始股份通过转板上市、兼并收购、协议转让等方式出售，在2-3年时间就有机会获取几倍溢价收益，回报潜力非常大，往往要大于二级市场的股票和债券投资。有失必有所得，因为牺牲了流动性，所以理应給予投资者更大的回报。否则在最初“争夺”投资者的资本方面，“比拼”不过二级市场的投资产品。所以，投资者们可以根据自己对资金流动性的需求，选择具体投资在哪一级市场。
找到自己理想的投资期：一级市场的股权投资一般在5-10年左右，而二级市场的投资有时当天就能完成。更有一些”日内交易者(Day Trader)”，他们的投资最短甚至不超过1分钟。投资者要根据自己的投资性格和资金能力，决定哪一种投资适合自己。如果你有可观的闲散资金(至少大于100万)，而且预计至少未来10年以内不着急使用。那么一级市场的投资会比较适合。如果你未来几年甚至更短就需要使用资金，那么二级市场的投资则更适合实际情况。只有在确定了自己的投资期后，才能进一步决定投资的具体市场和产品。
树立正确的投资心态：很多投资者在股市或债市等市场中有过不好的经历，除了专业度不够外，其投资心态也是原因之一。资本市场是一个适合“投资”的市场，而不是“投机”的市场。很多投资者抱着投机心态来到投资市场，其结果可想而知。众所周知的股神巴菲特曾说过:”我用屁股赚的钱远比脑袋多得多”，所以，我们在关注投资智慧的同时，其实耐心也很重要。投资者要理性看待投资，忽略短期浮赢浮亏和不切实际的一夜暴富的梦想。无论是一级市场还是二级市场投资，树立中长期投资心态，才能稳扎稳打地盈利。结合下面的这个图表，和上面的美国股市百年图，就会发现，其实要赚钱，最需要的是找到一个合适的市场投资，然后等待…
专业性：中国很多投资者喜欢自己做投资，我们经常听到某某人说“上个月赚了几倍”，但是其亏损却避而不提 。假设投资者每个月仅仅赚取5%，那么5年总计60个月就能使得其本金翻(1+0.05)60=18.68倍。如果你第一天投资100万，那么5年后你就有1868万。可是，谁又能做到这种盈利的持续性呢？
在狭义的短期内，假设整个资本市场没有新资本注入，那么投资者的盈利是建立在其他投资者损失的基础上。在人人都想盈利的市场环境里，普通投资者常犯很多自己浑然不知的错误，比如：高估自己的投资水平、乱建仓、乱补仓、听取小道消息、频繁交易、道听途说、不及时止损、稍微获利则止盈、追涨杀跌、乱跟热点等等。所以，要想安全航行在财富的汪洋大海里，把专业的事情交给专业的人，能很大程度上增加成功到达彼岸的概率。
多元化和多策略： “不要把鸡蛋放在同一个篮子里”， 相信很多投资人都听过。回顾历史，我们发现，没有哪一种行业能永远蒸蒸日上，也没有哪一种策略能够永远立于不败之地。作为专业投资人，根据当下投资热点和宏观经济环境，合理配置多元化和多策略的投资，才能在充满风险的惊涛骇浪中扬帆前行。在2008年次贷危机中，美国股市大跌，可是美元、黄金和债券类投资标的却大涨。所以哪怕在金融危机下，仍有可能获得盈利，关键在于是否分散了风险，投资组合的设计是否多元化，投资方法是否有多策略。
文章来源：NewBanker博客
杰克喵
China FA Lab研究员
加拿大皇后大学史密斯商学院金融硕士，中国人民大学汉青研究院在读研究生，现国外某大学对冲基金中国区首席运营官。研究成果包括个人理财标准化流程、各类债券和股票模型设计、投资组合优化方案、客户会见与服务标准化方案、理财规划系统等。
研究领域： 个人财富管理、公司重组和并购、 资产证券化、科技与金融、金融战略研究等。