《投资最重要的事》day 2

低买高卖是唯一准则，需要明确的是，什么是低？有什么客观评价标准？

随机漫步假说认为，既往股价走势对于预测未来股价没有任何帮助。技术分析会预测股价没有任何意义。

价值投资者的目标是得出证券当前的内在价值，并在价格低于当前价值时买进，成长型投资者的目标则是寻找未来将迅速增值的证券。

“net-net投资”，即在公司股票的总市值低于公司的流动资产（如现金、应收账款和存货）并超出总负债时买进。在这种情况下，从理论上讲你可以买进所有股票，将流动资产变现并清偿债务，以得到公司所有权及若干现金。现在还有没有这种股票呢？

成长型投资者需要预测未来，所以成功率比价值投资者更低，但是一旦成功，获得的回报将会比价值投资者高很多。

坚定地持有，因为在投资领域里，正确并不等于正确性能够被立即证实。就是说，即使你觉得已经买得很低了，可能还是会出现价格比你买入的更低的情况，你需要坚信自己的选择，直到判断的正确性被证实。这个实在很考验人性。

过于超前与犯错是很难区分的。

在一个下跌的市场中获利有两个基本要素：你必须了解内在价值；同时你必须足够自信，坚定地持股并不断买进，即使价格已经跌到似乎在暗示你做错了的时候。哦，对了，还有第三个基本要素：你必须是正确的。

确定价值的关键是熟练的财务分析，而理解价格、价值关系及其前景的关键，则主要依赖对其他投资者思维的洞察。投资者心理几乎可以导致证券在短期内出现任何定价，而无论其基本面如何。

判断价格有三个因素，基本面、技术和心理。

“市场延续非理性状态的时间比你撑住没破产的时间要长”。

最简单的投资方法是：评估一个东西的价值，然后根据技术和心理层面的状况，在低于价值的时候进行购买，然后坚持买进，在价格回归价值的时候卖出。不过这里面有三个不确定因素，第一，你的价值评估是否正确。第二，如果一开始不能证明你的评估是正确的，你能不能坚持。第三，如果价格回归价值的时间过长，你是否能够撑得住？