郁金香金融危机-个人笔记

16世纪末期，荷兰几乎垄断了全球的海上贸易，有“海上马车夫”之称，这个国家的人遵守信誉又极爱冒险，靠航运业赚得盆满钵满，就连普通人家的生活也极其奢靡。传说，在1588年之前欧洲人从来没有见过原产于亚洲的郁金香，这种颜色艳丽、花纹奇特的花朵一经绽放就引起欧洲贵族们疯狂的追捧。

如同今天的珠宝、名画那时的郁金香是身份的象征，郁金香的价格不断上涨，一些稀有的品种被卖出了天价不少人从中嗅到了商机，他们在低价时大量囤积郁金香等到价格上涨时再转手卖出，越来越多的人参与其中，整个欧洲掀起了一股“郁金香热”。其中以荷兰人最为狂热，从贵族、富商，到小磨坊主、手工业者甚至是旅馆里打扫卫生的老妇人争相加入到这场投机行为。整整三年，郁金香的价格从没有让人失望。所有人都相信价格永远不会下跌。

1630年前后，荷兰人培育出了一些新奇的郁金香品种，其颜色和花型都深受人们的欢迎。典雅高贵的郁金香新品种很快就风靡了欧洲上层社会。王室贵族以及达官富豪们纷纷趋之如鹜，争相购买最稀有的郁金香品种。在1635年秋季，名贵品种郁金香的价格节节上升。在1636年10月之后，几乎所有的郁金香的价格都飞涨不已，短短的一个多月期间内，郁金香的价格被抬高了几十倍，达到了空前绝后的辉煌。据称，一株名为“永远的奥古斯都”的郁金香在世上仅存不超过十二株，一个花球转手的价钱就可以买两栋房子。

在轰轰烈烈的全民郁金香运动中，荷兰人创造了“期货选择权”，1636年可以卖出1637年出世的郁金香球茎，交割前不需要付款，交割时只需交割证券市场差价，而且推出交易杠杆，允许买空。现在，我们耳熟能详的“看多”、“看空”、“期权”、“期货”等证券市场名词基本都是那个时候由荷兰人创造出来的。由于郁金香的需求上升，推动其价格上升，人们普遍看好郁金香的交易前景，纷纷投资购入郁金香合同。郁金香的交易被相对集中起来之后，买卖双方的信息得以迅速流通，交易成本被大大降低。在这个期货市场上没有很明确的规则，对买卖双方都没有什么具体约束。

郁金香合同很容易被买进再卖出，在很短的时间内几经易手。这就使得商人们有可能在期货市场上翻云覆雨，买空卖空。在多次转手过程中，郁金香价格也被节节拔高。

1637年新年前后，郁金香的期货合同在荷兰小酒店中被炒得热火朝天。到了1637年2月，倒买倒卖的人逐渐意识到郁金香交货的时间就快要到了。一旦把郁金香的球茎种到地里，也就很难再转手买卖了。人们开始怀疑，花这么大的价钱买来的郁金香球茎就是开出花来到底能值多少钱?前不久还奇货可居的郁金香合同一下子就变成了烫手的山芋。持有郁金香合同的人宁可少要点价钱也要抛给别人。

在人们信心动摇之后，郁金香价格立刻就开始下降。价格下降导致人们进一步丧失对郁金香市场的信心。持有郁金香合同的人迫不及待地要脱手，可是，在这个关头很难找到“傻瓜”。恶性循环的结果导致郁金香市场全线崩溃。

一夜间，几乎所有参与投机的人连抱头痛哭都来不及，他们背上了还不清的巨大债务。许多人因为高价购入郁金香而血本无归，跳河自杀，有人从富翁一夜间变得一贫如洗，沿街乞讨。这种从天堂陡然跌入地狱的转折，给了荷兰一个不小的打击。荷兰的金融业迅速萎靡，商业经济亦开始走下坡路。

为了避免导致更严重的社会动荡，荷兰政府于1637年4月27日宣布强行终止所有合同，禁止投机式的郁金香交易。在这个打击之下，荷兰的郁金香投机市场一蹶不振，再也没有恢复过元气来。

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泡沫原因：

宏观：

1、通胀＋经济增长。当时荷兰出现经济增长的趋势， 货币的增加速度大大快于实体经济的增长速度，会让人们产生一种错觉就是：我变的更富有了。于是就有闲钱来进行炒作郁金香。用现在流行的话就是“流动性过剩”。

2、金融市场发达。建立了“期货”这个概念。荷兰作为当时的金融商业地标，已形成发达的金融交易体系，对于郁金香这一产品，人们将其纳入到期货市场，使其具有类似股票的特性。所谓的期货市场，就是说买卖双方在当下规定一协议，使得商品在未来某一时间、按照某一价格进行交易，目的是为了起到套期保值的作用。

微观：

1、稀缺性刺激。植物的栽培往往需有一定的时间周期，对于当时的郁金香而言，由于人们对它的需求迅速上升，但郁金香的供应不足，这就刺激了人们的投资与投机心理，加上毕竟是外来物种，总是物以稀为贵！

2、 饥饿营销。即使郁金香的价格上升，生产者也没有办法迅速增加供给。供给数量不能及时增加来满足需求，这就为投机活动提供了空间，有实力的投机者可以通过大量囤积商品或者垄断供应渠道的方式来减少供应，哄抬价格，赚取利润。加之人们的从众心理，更是火上浇油。

3、品牌溢价。这点就涉及到心理学、脑科学上的知识，简单说就是让人们觉得某某东西得值这个价。比如当时郁金香就有好多品牌名称，比如总督啊，奥古斯坦斯啊等等。商家通过不断地宣传，让这些品牌注入到人们的大脑中，以便形成品牌认知，增加货品的虚拟价格。这就好比当今鞋业的耐克、乔丹等等品牌，让你感觉这些品牌的鞋得值这一价格。