电影进化论：美股四次熔断《商海通牒》金融背后是人性的选择

大家好，我是王枫。今天我们聊一部关于金融的电影。2011年在美国上映的电影《商海通牒》，这部电影是由凯文·史派西、杰瑞米·艾恩斯等主演。故事发生在纽约的华尔街，就是在2008年经济危机爆发的时候，准确的说是发生在一家投资银行的这个内部，他们刚刚解雇了一批人，其中的一个风险管理的负责人，在被解雇之后啊，给了年轻的一个同事皮特·苏利文一个u盘，在晚上的时候苏利文就通过u盘做了模型的运作，他突然意识到这个公司的资产评估有很大的漏洞。

他们大量购买的一种有价证券，MBS，这将导致公司的破产。他就向上汇报，层层的高管被惊动，矛盾被解释的越来越清楚，就是有大量的不良资产在公司的账上，超过了公司的资产。发现这一点后，公司的高层，就连夜举行会议，希望能够研究出一个策略挽救公司。其中富有经验的股票经纪人山姆·罗吉斯，还有他的老板贾德·科恩以及风险管理负责人萨拉·罗伯特森都来到会议现场，最后是投资银行的老总约翰·图尔德也连夜赶来，他们最后的决定就是第二天投资银行要以最低的价格抛售这些已经一文不值的证券来挽回他们的损失。

这些公司高层金融界的危险无所畏惧，也没有廉耻。所以他们在第二天股市一开盘的时候，就抛出了所有的不良资产。这样一来，这家银行能够安全的过度，却会引起一系列连锁的反应，最终买了这些资产的投资银行，导致破产。

金融背景：MBSMortgage-Backed Security， 抵押支持债券或者抵押贷款证券化。他是资产证券化的一个品种，最早在1960年代的美国产生。他的基本结构就是把住房的抵押贷款，条件比较好的，还款有保障的集中起来做成一个抵押贷款的集合体，我们叫资产池。然后把资产池的本金和利息的现金流去发行一个证券，由政府机构或者有政府背景的金融机构，对证券进行担保，其他的这个金融机构就可以买这些证券，所以，这个MBS的其实是有公共金融政策色彩的证券化商品。

我们来看这几个方面，往外借款的银行转移了风险，投行做中间商赚取丰厚回报，评级机构也能够给获得利润。所以这种模式在2007年之前一直做的非常好。每个投行，高盛、大摩、小摩赚的非常多，借贷双方比较大胆，加上美国格林斯潘时代利率比较低，所以整个住宅市场比较好，房价一直在上行，他也撑起了在2000年互联网泡沫之后的美国经济，大家都在说美国MBS金融炼金术非常的好。但是，我们也看到了现在这个结果，就是2008年次贷危机而导致比较大的冲击，雷曼兄弟投资银行就破产了。

这个影片他关注的问题其实跟古老的戏剧是一样的，就是当人面对这个冲突的时候，外部和内部的，人是如何选择。他的内心的这种挣扎就是你的价值观、为人处世、对良心的拷问。所以最后大老板决定卖掉不良资产而不是去破产，山姆·罗吉斯是代表了一种有良心的，他认为我们正在把毫无价值的东西卖给自己的交易伙伴，我们在搞垮别人，最后就是没人会买我们的东西了，这是一个职业操守，也是作为一个人本身的良心的拷问。

他们最大的老板董事长约翰·图尔德不是这么认为，他的信条就是宁可我负天下人，不可天下人负我。要让公司走自己的路，让其他的公司呢无路可走。所以说他有一句名言，就是他电影当中，台词就是“有三个办法在这个行业当中能够生存下去，更快、更狡猾或者干脆就是作弊。”这就是他的信条，他选择了MBS全部卖掉。

而且他还在最后，在餐厅当中一边吃牛排一边说，比如说1937年、1957年、2000年这样的金融危机都是一样的，周而复始，情况一直会发生，我们没法改变什么，我们只是一个从业人员，我们控制不了。我们是采取措施保住我们的公司赚一笔，我们如果算错了，我们马上就被清理出户或者横尸街头。他对于这个金融危机的宿命式的总结，对于人本性的总结还是非常的准确的，而现实生活中的资本市场也确实是这么运作的。所以这部电影啊，是充满了欲望的一部电影。

威尔的一段经典台词：“那些普通人是因为我们才有今天的幸福，如果我们没有来算这些信贷呀，这些资金呢，我们来操作，他们怎么可能消费他们根本付不起的东西呢，比如说房子。现在要出事了，然后你又埋怨我们，如果明天啊，一切都没有事的话啊，这些普通人又会回到原来的状态，继续享受的本来不应该属于他的一切，他们装作很无辜，他们得到了一切，自欺欺人相信这是天上掉下的馅饼，其实是我们在来操作这个事。”这句话把人的贪婪本质表达了出来。

在金钱资本欲望的驱使下，每个人都没法展示人性本善以及年轻人所具有的热血。这部电影比较真实，就像最后约翰·图尔德在影片快结束的时候说“一切都是为了钱，世世代代从来都没变过，你以为你今天害了很多人，但是你今天做的跟你以前在公司里做的是没有任何区别的，这些被编造出来的钱，人们不用为了吃饱穿暖互相残杀，所以世世代代都是这样的，只要在这个市场当中就有赢家，就有输家，能赢者就撑死输的就会饿死。”

在影片的结局是山姆去埋葬他的狗，而真实的世界也非常残酷。金融家在这个电影当中的所有行为是非常真实的映射了现生活中金融家的行为。这部电影是无关道德的，每个角色都在他岗位的要求以及职业道德的方面做出了自己的选择。

这部电影第一可以看到金融资本运作的内在的逻辑；第二个能够看到在面临抉择的时候，人是如何去行为的。创作者没有判断，观众自己有自己的判断。

我是王枫，电影进化论，下期见。

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