我们投资的核心竞争力之一——随笔

[571]我们投资的核心竞争力之一—原文出自杨天南老师的《一个投资家的20年》（2015年12月30日）。其文摘要如下：

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 2007年4月以《最好的时候是现在》为本专栏开篇，当时上证综指是3525点，现在是3500点。换而言之，大盘8年多几乎原地踏步，而专栏的投资组合累计升幅为480%。假如当时我们有上帝般的预知能力，知道这些年来的危机重重而却步不前，恐怕就没有今天的成绩。

近日，将过去8年的所有文章包括历史投资组合一并交给了出版社，编辑仔细看后略有惊讶：“这么多年你的组合好像没有什么惊人的股票，尽是些人人皆知的公司啊。”

到底是什么原因？让我们拿着些尽人皆知的股票在经历险阻之后能够胜出？与多年老友讨论回顾，最后落在一个问题上：“我们的核心竞争力到底是什么？”反复思考之后，我认为在这个充满聪明人的快节奏时代，忍耐和等待是我们最为重要的核心竞争力之一，应该占到一半甚至更多的权重。

8周年回顾之作-《耐心的报偿》一文提到，96个月中有77个月不赚钱，也就是赚钱的好时光仅仅发生在20%的时间段。其间经历了4次重大调整，最长的一次历时24个月，最短的一次10个月。这种跌宕起伏与28法则，在未来的也一定会重现。当下，我们正经历第5次大调整。

爱力在《你一年的8760小时》中写道：“几乎每一个成功人，都有一段沉默努力的时光，里面有艰辛的汗水，也有无数失败的泪水。很多人在黎明前一刻认输，只有那些能从黑暗中穿行而过的人，最后才获得真正的成功。

我们虽然不能确定是否取得最后真正的成功，但眼下茫然的雾霾里，认定心中的光明方向，这恐怕是当下最重要的事。

随笔  

“在这个充满聪明人的快节奏时代，忍耐和等待是我们最为重要的核心竞争力之一。”现在越来越觉得这本《20年》就是一本展现忍耐和等待的书。组合中股票是普通的（没有一鸣惊人的股票），建仓的点位是普通的（不是什么历史低位），卖出的点位也是普通的（有些卖出后才大涨），却取得了不普通的业绩，其中的核心之一就是：克服了短期损失厌恶。所以，从这个角度看忍耐和等待才是价值投资成功的核心因素。