如何选择热门基金？

2020年是坎坷的一年，相比之下，投资基金更加稳妥。但是，目前市场上有5491多只权益类基金（股票型基金和偏股混合型基金），这么多基金，怎么选？一个很常见的做法就是：从冠军基金、爆款基金和得奖基金中去选，就准没错。但情况真的是这样么？

冠军基金、爆款基金

当年业绩第一名的基金，是不是选了就没错？很多人在基金投资上的“冠军情结”比较严重，这种基金也常常会被疯狂地超额认购而不得不进行限额。但是，根据香帅团队的追踪报告，从2006年到2017年每年公募冠军基金的后续表现，其实都非常平庸，第一年成绩登顶，然后第二年就大滑坡的现象常常发生。

另外什么是爆款？一般来说，大幅的超额认购或者是“秒杀”的基金就算爆款。如果一个基金满足超募一倍以上，就可称之为“爆款”。香帅团队整理了2006年到2018年的爆款基金，然后观察这些基金成立之后的业绩，大部分都从“昔日明星”变为了“过气明星”，变得年渐平凡无奇。

得奖基金

在基金资讯中，常可以看到“金牛奖得奖”这个名号。所谓“金牛奖”，就是中国证券报与几大券商（银河证券、海通证券、招商证券、上海证券、天相投顾）一起组织的一个评选活动，是中国基金业比较有公信力的奖项，常被宣传成“基金业奥斯卡”。但是根据香帅团队的梳理发现：

• 金牛奖不算太稀缺
• 如果每年买入上一年度的金牛奖基金，平均下来只能获得和同期同类基金平均业绩差不多的回报率
• 得奖后第二年，排名就会下滑到50%附近，变为中规中矩的水平

盛名之下，其实难副

基金业绩主要来自行业选择

中国股市行业轮动、板块轮动，热点转得快。而当年的冠军基金经理，常常是在某个热点上投资比较激进，才会获得更高收益。而相比市场行情的转化来说，基金风格比较难转，所以业绩就可能下滑甚至反转。

规模效应的负影响

• 冠军基金一般会吸引大量资金涌入。但其实随着基金规模的变大，交易的难度和成本都相应增大，巴菲特老爷子就说“导致投资趋向平庸的罪魁祸首是资产规模”，基金收益率会随规模递减
• 爆款基金多产生于牛市，多是市场过度乐观的时候，基金建仓的点位就偏高，所以后续表现不如人意
• 金牛奖基金本身就不是“业绩主导”的，基金经理人、是否合规等各种情况都会被考虑进去，换句话说，金牛奖类似选“三好学生”而不是“学习标兵”，所以得奖基金之后的表现中规中矩

  参考：
* 《15 | 选择冠军基金、得奖基金、爆款基金，对不对？》（「得到」·专栏——香帅·《香帅中国财富报告》）