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《经济学的思维方式》七个部分：价格与市场，工业与商业，劳动与报酬，时间与风险，国民经济，国际经济，经济学的一些话题。上篇已经说过前三个，下面说后面两个话题时间与风险、国民经济。
投资的时间与风险
01
推动生产的投资与保卫生产的投机
投资可能采取的形式是停止当前消费品的生产，将生产消费品的资本与劳力，转而建造机器与厂房，以期待未来更大的产量。人力资本与金融投资是常见的两种投资形式。
技能造就人力资本。人力资本产生自实践而不是教室之中。第三世界国家的家庭里第一批接受高等教育的人常常选择简单而笼统的学科，而科学、医学、工程学等难度大、要求高、掌握市场技能的学科实际地创造了财富。相反大量接受教育而缺乏市场技能的年轻人并不具备他们认为的那种经济价值，这使得第三世界国家出现大量失业。更多的教育如果不是倾注在具备实际技能的专业上，便会削弱一个国家现有人力资本的能力。
金融机构助推产业发展。像前面说过的，金融投资意味着人们为未来牺牲现在，当未来的回报丰厚时，金融机构获取足够的回报才能支付起个人存款的利息。然而，贫穷国家里不具备可靠的法律和保障产权的体系，这使得国内外的金融机构很难开展业务活动。不发达国家中缺乏有效评估投资风险和收益率的机构，这使得这些国家无法聚集小的资源，也就无法帮助特定企业获取到急需的投资。
非劳动收入利国利民。当债款到期后难以回收，那么借款人一开始就不可能以低利率获得贷款。
有的社会不鼓励亲友借款时支付利息，也不通过法律解决贷款协议的纠纷，这种社会中人们不愿意放贷，也不会让人知道他有足够的钱可以放贷。社会压力消灭了获取财富的动力，这不仅仅是个人的损失，也使得企业难以获得资金，全社会的生产力都受到了损失。
贷款利率上限越低，那么借款人就需要越可靠才能获得贷款。为贷款设定的价格上限实际上使得社会群体在抵押贷款、信用卡使用、其他短期贷款上面临着不平等的对待。缺乏信用与可靠性的群体无法取得贷款，这也剥夺了他们投资与发展的机会。
投机的高收益是对抹平经济风险巨大贡献的合理补偿。经济活动中有的交易它们涉及的物品还不存在，或是商品的价值目前还没确定，这类经济活动往往具有极高的风险，使得不具备资格的人望而却步。风险阻碍了这类交易的进行，但是专业投机者的活动使得普通人无需再为预测商品价格而苦恼。
投机就是支付一定代价，然后由一群专业人士承担各类风险。为了让风险的转移有意义，那么双方都必须从中受益，总体风险有所降低。专业投机者要么有着复杂的评估方法计算风险，要么有着大量可靠资金来应对短期损失，或者是大量而多样的风险减少了关联性。对于农民也能从风险减少中获利，让专业投机者以确定价格收购农产品，自己只管种植，对方承担风险，从而使得收入稳定。
投资与赌博恰恰相反，赌博凭空创造了风险，而投机将风险转给有准备的人。期货合约保证了农民出售产品的价格，这使得生产与经济预测相互分离，都交给了专业人士去处理。投机也是一种分配稀缺资源的方式，它所配置的稀缺资源是知识。
资源的价格使得成本最低的资源可以被使用，也抑制了成本过高的资源被不必要地开采。某种资源的已知储量小，意味着在目前开采成本下，可获得的资源几年内就会耗尽。然而科技进步降低了难度，提高了勘探与开采效率，这使得可开采的资源不仅成本下降，而且数量也会上升。
02
买股还是买债？
一处房屋的资产价值可能随时间增长，这种增益叫做“资本收益”，但如果你不卖出房子，那么它只能叫做“未实现的资本收益”。人们购置房产往往是对抗通货膨胀的手段，贷款与理财也是。实际的贷款利率永远要能够补偿预期的通货膨胀水平，不仅如此，还要能够留出实际收益的预期和风险溢价的部分。
债券的价格就是与利率相关的，人们愿意出价购买债券的价格，不会超过同等钱财用在其他地方能获得的收益。这就是为什么债券在利率上升时价格下跌，而在利率下降时价格上升。
高新技术产业风险较高，这与这类企业总是需要高昂的研发成本有关，高风险之下的债券完全无法吸引投资者，银行也不愿意借钱给它。这就是为什么高新技术企业几乎肯定会通过出售股权来进行筹资。
相比之下供水供电等公用事业提供大众持续需求的产品，债券风险极小，因此公用事业单位可以发行与出售债券，而不必支付股票市场中的高额回报。
经济萧条的十年里，债券的回报率往往是股票投资回报率的两倍。而经济繁荣时期，考虑通货膨胀因素，债券的收益往往是负值。
03
政策使得经济更加不确定
一种新经济政策的推行会产生不确定性，这使得投资者、消费者都不愿意花钱。在政府变革经济制度的规则时，各方对改变将导致怎么不可预知的后果充满担忧，货币流通速度将随着不确定性而下降，信贷增长也会在经济变革期间下降。
一种经济调整需要很长的时间来显现，这使得很多官员可以牺牲未来创造眼前的收益，收获政治成就。时间可以让规模经济从经济优势转变为政治债务。
降低公交车票价的行为将使得公交车公司股价立即下降，这是专业投资者基于知识对于公司风险与盈利能力的预测。而公众只会庆幸如今更加便利的交通工具，缺乏资金维护的公交车将在报废后不再投入使用，数年后的公共交通将成为城市资金投入的泥潭。这就是市场经济与民主政治反应速度的差异。
公民有时候能够预见政府政策影响，这使得经济政策执行结果与制定的初衷截然不同。可以说经济政策具有“反身性”，制定政策这件事本身将产生额外的影响。当一笔政府拨款被用于解决儿童多动症时，各种组织将为了申请资金更倾向于把儿童的心理问题诊断为多动症。当第三世界国家试图重新分配土地时，在完成分配之前现有的土地所有者就会放弃土地的收成。当威胁没收外国人的财产时，本国的外汇汇率、外汇储备、信用评级、资产价格等等都会受影响下降。
评级机构就是研究经济政策的专家，它们的结论比政治家的宣传语更为可信。2001年穆迪和标准普尔依据加州电力危机带来的财政压力下调了加州的债券评级，由于处理电力危机的成本债券可能被延期或违约，而不到一年后加州巨额的预算盈余就转为了巨大的财政赤字。
国民经济篇
首先，实际收入是以货币能够买什么物品，能够购买多少实际的商品和服务来衡量的。仅仅把收入储蓄起来并不会降低总需求，因为银行会将储蓄的钱借贷出去作其他投资。大萧条时期人们不再信任银行，转而将钱存在罐子里，随之带来总需求下降。
01
GDP在说什么
国民生产总值计算的是国境内生产所有产品劳务的总和，国民财富也是用这些纸币能买到的东西和劳务构成。比较两国产出时很可能面对这种情况，一个国家的产出经由市场销售，另一个国家的产出大部分由政府产生和销售。
在政府提供某些商品的国家里，物品的价值往往以政府的生产成本来计算，这夸大了政府提供产品和劳务的价值。这些政府制造的东西在自由市场中销售时，落后工艺与粗放管理带来的生产成本永远不会得到补偿，使得社会主义国家的产出总是存在高估倾向。
02
通货膨胀和通货紧缩
通货膨胀是指价格普遍上涨，在当前价格水平下，需求持续增加而产出没有跟上。当政府创造货币时总是无法抗拒多发货币多消费的诱惑，凯恩斯说“通过持续的通货膨胀，政府能够秘密地没收公民地财富”。
货币是被认可用于购买产品和服务的任何东西，因此信用卡、借记卡、支票乃至口头承诺也执行货币的职能。总需求不仅来自政府发行的法定货币，还来自各种信贷。因此清算信用都将减少总需求，就像减少法定货币供给一样。
如果一场战争需要动用国家一半的产出，政府会选择印发货币采购军用物资，在这同时国家一半的生产能力都在生产军用装备与物资，货币与民用品的比例变化就会引起通货膨胀。当货币供给量增加一倍时，民众将对货币失去信心，更不愿意持有货币。这使得货币流通速率加快，从而使得物价飙升不止一倍。但当技术进步，产出大增，货币供给量基本不变时，物价将出现持续下跌。
通货紧缩就是这种情况，现有产出与投入的价格一直下降，而用货币计算的债务保持不变，以真实购买力计算的债务负担更重。
国家缩减货币供应之后，首先受到冲击的是房屋所有者、农民和企业，他们无法偿还贷款，率先失去了居住和生产的地方。薪资明确的人购买力将合法地提升，他们将从通货紧缩中受益，如果他们没有像许多人那样失业的话。
像通胀时人们拼命花掉手中的钱一般，通货紧缩时人们会拼命节省钱财持有货币，这会使得货币流通速度进一步下降，减少对产品服务的需求，从而引起资产价格与物价全面下跌。通货紧缩的时候，资产是否具备流动性，取决于它在多大程度上可以不损失价值而迅速转化为金钱。
03
政府意味着上各自为政
政府最基本的职能是提供法律框架与社会秩序，保障人们自由从事想做的经济活动，并且相互达成他们认为合适的合同与协议。英国在19世纪成为第一个工业国家，主要因素就是应该拥有当时世界上最可靠的法律。即使歧视的条款在法律里注明，那么这种可预见性也能促进经济的发展。
私有产权是法律框架的核心，影响了整个经济中多种用途的稀缺资源配置，即评价产权要根据它对于社会福利产生的经济影响。没有产权的国家也就没有激励，苏联总想用监督来解决问题，但是严格监督是成本高昂的。与资产所有者的自我监管相比，政府监督具有局限性。
盈亏指导经济的激励，依赖于私有产权带来的利益。当国家领导大谈独立、创新、效率时，如果侵犯了私有产权，就破坏了经济运行中的激励机制，所有的政治口号与百年规划就都是空中楼阁。
如果监管与法律提高了诚实的成本，那么政府就是在鼓励国民去做不诚实的事。最痛恨不诚实的人推动法律，让诚实行为无法得到经济奖励，这激励大家多做不诚实的事情。政府通过监管与立法，成功降低了公众对法律的尊重，在全社会范围内鼓励失信行为。
政府不能与政治相分离，我们将政府看作执行人时，往往模糊了它能做什么与它倾向于做什么的区别。政府是由众多利益、激励、议程不同的个体与机构组成的，它们分别追求各自的目的，而不是回应公共利益和国家领导者的政策。这成为了经济浪费和资源无效配置的诱因，即使在苏联这样的集权国家，政府也不是一个整体，有着彼此不同的利益。
由于政治的时间跨度总是短于经济的跨度，出于短视，政府常常忽视重要的领域。对于政府又很少有激励与约束促使它们衡量成本与收益。请记住，政策的目标与实际后果截然不同，某项法律的目的与该项法律实际被用于什么目的也截然不同。为了应对某种危机，公众创造了权力，但权力并不会随着危机终结而停止。
04
税收，债券，还是资产置换？
政府依赖于税收、出售债券、收费和出售政府资产来获取收入，其中税收负担实际由谁承担是由许多经济因素共同决定，并不仅仅取决于法律的要求。
像企业一样，地方政府总是会在任期内倾向于最大化收入，提高税率难以实现时，往往会选择采取以高价值资产替换低价值资产的方式。拆迁就是一种资产替换手段。只要征用破旧的居民区和厂房拆迁，将原有的地段转移给购物中心、娱乐场所企业，同样的地区就可以获得比原先多得多的税收。
政府通过债券来获得收入，但是巨额债务绝不是凭空获利，而要用未来的税收偿还。评估国家债务时要看债权人是谁，出售给本国人不能减轻当前民众的经济负担，出售给外国人可以延迟负担到未来偿还。如果政府有着不在预算中的庞大负债，那么国债可能大大低于真实的全部负债。
行业补贴常常是政府支出的很大一部分，因为即使补贴的条款是由某个机关制定，只要这种法律支持还存在，这种补贴支出就处于不受控制的状态。必须要将法律规定废止，才能终止错误的行业补贴。
当人们谈论政府时，往往把政府看成统一的整体或者公共利益的化身。实际上政府中不同部分对不同群体的人作出回应时，常常因为彼此管辖权摩擦而产生对立。政府官员的作为是对特定激励与特殊约束的回应，并不是把自身视为公共利益的化身。