获得金牛奖的基金经理还能继续买他的基金吗？

        人们总是倾向于根据代表性特征冲动地作出判断，这被成为认知的代表性偏差，金融市场中，代表性偏差非常常见。很多人看到某位基金经理连续获得金牛奖---相当于最强基金经理的称号，就立即做出判断，都拿金牛奖了，肯定是一个好的基金经理。实际上大家忽略了要得出正确的结论，还有很多起决定作用的其他信息。比如他这几次的成功可能是偶然的，不能将其归于他的能力，如果把时间放长一点，或考虑到公司、团队、工作经历的偶然性等因素，这种随机性就会消失。也就是说，大家观察到因素太多，根据现有的代表性特征的信息量不足以做决策。

        在选择投资标的的时候，也会存在代表性偏差。很多人看到一家公司连续3年利润翻番，然后立即对它的股票做出判断---买！这其实是代表性偏差在起作用。连续3年利润翻番是一家好公司的代表特征，单并意味着这家公司就是一家好公司，其中还有很多信息被忽略了。例如：公司高管近期需要减持，业绩可能是有意调整出来的；或者这家公司未来的盈利机会小时，业绩不可持续想疫情期间口罩生产企业。很多人会被公司的一些代表性特征吸引，从而立即做出决策。

        认知过程的第二个阶段信息加工，这阶段最典型的认知错误是代表性偏差。理解这一点，不仅对我们避开投资分析的误区，还能对我们日常的工作生活有所启发。