投资总结之——1月投资总结

“过年假期就是快，一晃，不用看票，每天睡到自然醒的日子就过去了。怀着大反弹的憧憬（内心是有些迟疑的）迎接了节后的首日开门红，结果更多是指数红，个股分化，一天也就回了一滴血，接着迎接了第二个交易日的深V，由继续大吐血逆转为再回一滴血。

2022年的投资注定惊心动魄，波澜壮阔，就是不知道会给波浪拍死还是拍上岸，林蛙给蛙哥的目标反正已经改成了“回本就好”。

整体收益

对于新一年的布局，与林蛙深度讨论后，确定下来的配置比例为股票：可转债：基金：衍生品（股票期权为主，有机会会做期货等其他衍生品交易）=5：5：3：2。基金与衍生品期权进一步分别独立运作，尽可能不涉及到期权行权交割现货，将期权的杠杆属性用活。

回过头去看了2021年1月的投资总结《投资总结之——可转债期权属性之辩》，发现历史总是惊人的相似，但却不是简单的重复。同样的大跌，同样的回撤，同样的痛心疾首，21年挺过来还能有所收获，22年会怎样？

1月份的投资情况分别为：股票资产回撤巨大，收益率-6.28%；可转债资产微亏，收益率-0.80%；基金资产同样血亏，收益率-4.17%，衍生品资产扛不住最后一天标的升波大跌，收益由盈转亏，收益率-1.42%，全军覆没，整体组合收益率以巨亏3.39%结束1月份的奋战。截至今天又过去两个交易日，与去年不同，没继续大跌，略微回点血，但整个市场却没有给蛙哥带来多大的信心，让人发虚。

股票资产收益

股票资产，在一月份的头三周，还略微抗住了市场的调整，仅微亏不到0.6%，持仓中的金融地产等周期股立功了，加上部分小盘股有所贡献。结果到最后一周，扛不住持有的赛道股及小盘股大跌，一周时间回撤巨大，达到惊人的6.28%。原来赛道股迟迟不敢下手，结果在后期下手后真的就给买崩了，也是无奈。目前整体仓位已到74%，后续需要思考一下怎么优化持仓。

可转债资产收益

可转债资产，蛙哥从去年11月份已经持续减仓，优化持仓，目前仓位在70%左右，120元以下的低价可转债持仓占总持仓45%，130元以上的高价可转债占比23%，从而能在持仓安全性与进攻性之间保持平衡。可转债资产跟股票一样，头三周不仅未亏还略微有所盈利，但同样扛不住最后一周的大跌，最终收益率为-0.80%，还能接受吧。可转债计划还是以持仓为主，兼做网格波段，等待下跌调整的机会。

可转债最近宣布强赎的数量开始增多了，1月24日居然7只转债同时宣布强赎，目前在途的强赎可转债有10只之多，蛙哥已将持有的3只及时变现。蛙哥持有的高价可转债，就是等待强赎，尽管强赎消息一公布往往会给相关转债带来一波杀跌，但变现压缩仓位持有现金，才能继续循环挑选低估的可转债，才能将资产盘活起来。

基金资产收益

基金部分，泥沙俱下的大市环境，一样不能幸免，大部分ETF和场内场外基金均回撤严重，双创ETF159780、碳中和ETF159790、科创50ETF588000、MSCI中国A50ETF跌得最厉害，就连原来稳扎稳打的固收+基金产品也出现了回撤，整体收益为-4.17%，整体仓位，剔除固收+基金已经到70%。如果后市持续下跌，可能要考虑停止网格躺平或者拉大网格区间了。

衍生品资产收益

股票期权部分，新的一年稳扎稳打，以看多50ETF的多头网格策略（相关策略详见《衍生品期权之-期权多头网格策略》）加中性双卖策略为主，再适时结合卖出认沽定投策略。在1月最后一个交易日之前，还能以后两个策略的收益弥补标的下跌多头策略的亏损，但最后一天标的大跌功亏一篑，加上升波，导致原来盈利的双卖策略也出现了浮亏，最终整体收益率-1.42%（含资金的现金管理收益）。当然，整体偏多的头寸，在新年后两个交易日的降波上涨行情中，回血也较为迅速，多头网格策略目前已加一格，浮亏稍微减少，而中性双卖策略迅速回血，已取得了整体2%的收益，后续想要继续保持住，对市场方向和隐波的预判就尤为重要。

对多头网格策略做了测算，期权替代的盈亏比持有现货优势明显，1万份现货从网格操作开始至1月底，亏损1618元，而一对期权合约组合仅亏损459元。

过年的时候，有位关注的铁粉留言提了一个问题，因为过了48小时才看到，已经没法回复，就在这里做个回复了，非常抱歉。

问题：期权双卖如果动态中性对冲，怎么查看持仓的delta值？

回复：一般的期权软件都会自动计算相应持仓合约的delta值等希腊字母，并会对总持仓进行汇总得出总的delta值。如果持仓过多导致各种策略显示混乱，汇点这个软件还可以用组合下单的方式完成建仓，然后有个菜单可以查各个组合策略的整体希腊字母值，其他软件应该也有类似的功能。

今天就到这里，请大家多多支持“蛙声叫叫一家亲”！