产业早报 | 美国万亿基建计划通过，今日期市走势如何0811

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宏观股指

观点：美参议院通过基建法案带动标普500、道指再创新高，国内市场短期高低切换

8月10日，A股三大指数集体收涨，其中沪指表现较强，涨幅达到1.01%。两市成交额达到1.34万亿元，行业板块呈现普涨态势，食品饮料板块大涨，盐湖提锂概念股逆市重挫。北向资金净流入10.42亿元。

隔夜外盘，随着美国参议院轻松通过两党议员提出的万亿基建投资法案，周二道指、标普500指数再创历史新高，而十年期美债收益率延续上行，叠加Taper预期加强，市场提前兑现利润，纳指全天走弱，美股市场短期出现分化。

近期十年期美债收益率反弹、美元指数走强，叠加美联储官员鹰派言论，市场预期Tapet计划渐行渐近，使得科技成长部分高位板块承压运行，食品饮料、非银金融等板块由于低估值重获资金青睐，市场短期出现高低切换，实现均衡过程。但总宏观政策来看，权重板块是否具有持续性仍然需要观察，指数整体而言仍然是延续宽幅震荡的格局。

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贵金属

观点：美元连涨三日，黄金小幅下跌

昨日美元指数连续第三日上涨，并触及约三周最高水准，因投资者进一步揣摩近期强劲的就业数据是否会推动美联储很快开始缩减购债规模。COMEX黄金小幅下跌，美元和美债收益率上涨继续令金市承压。国内方面，昨日沪金主力2112合约低开低走，收小阴线，隔夜低开探底回升，收小阳十字星线。

策略方面，目前COMEX金小幅下跌，后市短线逢高做空为主。上方压力暂看1790美元/盎司，建议背靠压力逢高做空为主，破位止损离场。

国内方面来看，沪金操作上建议短线逢高做空为主，AU2112合约上方压力暂看372元/克，建议背靠压力逢高做空为主，破位止损离场。

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黑色品种

钢材

观点：冬奥河北限产，成材震荡走强

近期河北因冬奥会限产加严，预计下半年粗钢压减力度不减。本周螺纹产量继续下降，热卷产量回升。螺纹表需大幅下滑，热卷表需环比回升。螺纹库存整体累库，热卷去库。螺纹受疫情影响较大，延续供需双弱格局，卷板受疫情的冲击较螺纹小。成材生产利润持续高位。短期内成材市场预计宽幅震荡，后续密切关注政策指引。

铁矿石

观点：唐山限产继续发酵，01基差矛盾显现

唐山限产对盘面交易的限产逻辑进一步加强。但注意到日间盘面已逐步企稳，同时以超特为代表的现货折盘面基差已经趋近于修复，盘面继续下跌力度有限。由于下游钢厂利润持续扩张，成材即将进入传统旺季。矿石市场有望回暖，短期以区间震荡为主。

焦煤焦炭

观点：焦炭减仓上行，焦煤震荡下跌

8月10日，焦炭减仓上行，焦煤震荡下跌。焦炭方面，部分焦企维持前期限产力度；两轮提涨后焦企出货顺畅，库存低位；下游限产政策持续，多数钢厂正常生产，对焦炭需求较为旺盛。焦煤方面，供应短缺持续；下游焦企需求较好，焦煤库存低位。短期基本面支撑双焦偏强运行。目前双焦价格行至高位，市场预期焦煤供应短缺后期会缓解，但拐点不确定；冬奥会唐山限产政策出台，钢厂限产或高于预期；后期供需变化或改变盘面交易逻辑，需持续关注。

玻璃

国内浮法玻璃价格呈现稳价状态。华北沙河成交气氛偏淡，企业产销偏弱，价格稳定；华东企业产销平衡；华中企业整体受制于公共卫生事件出货放缓，个别贸易商价格有优惠；华南市场企业出货一般，价格稳定。操作上，09 10多单可适当减持。

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有色金属

观点：美国万亿基建计划通过，铜价企稳反弹

铜

昨日日内铜价修复低开跌幅，夜盘价格震荡上涨，重回7万元。从宏观层面来看，中国7月CPI与 PPI剪刀差再度扩大，中国下半年稳增长压力凸显，政策宽松预期以及房地产基建的托底预期偏强；美国参议院通过拜登此前提出的万亿基建计划项目，后续3.5万亿的正在持续推进中，工业品受到此消息提振，美元与铜价共振上行。从产业层面看，智利三大矿山Andina、Escondida薪资谈判继续，Caserones已经发酵成罢工，对价格有一定支撑。从供需结构来看，消费端受到疫情扰动还是比较明显，对于价格也有一定压力，不过整体库存水平并未明显抬升，是一个此消彼涨的过程。新冠疫情仍未得到明显控制的情况下，市场对于美联储Taper预期逐渐反应，铜价难摆脱震荡，在价格未完全转势期，寻找逢低做多的安全边际。

铝

隔夜铝价冲高，站稳2万大关。目前铝供应端受到干扰更大，且持续时间更长，供需缺口逐步扩大，有利于价格。但当前疫情的反扑可能会带来宏观情绪的变化，同时美国7月经济数据的超预期表现使得政策博弈加剧，导致短期铝价波动加剧，但高位运行的局面不改，按需备货。

铅

本周铅蓄电池企业综合开工率基本持稳，市场预期 8月消费将迎来旺季，但下游实际整体消费表现仍显平淡，目前国内疫情对消费或有一定干扰。国内铅锭库存延续增势。原生铅生产保持平稳为主，原料供需偏紧或难以对实际产量造成明显影响。目前再生铅企业利润萎缩至小幅亏损状态。8月再生铅新增产能继续爬坡，检修恢复较多，预计产量环比仍有提升空间。LME铅现货高位回落。预计铅价仍将保持外强内弱，关注沪铅下方支撑。

锌

隔夜锌价跟随板块偏强震荡，锌国产周度加工费继续小幅回升，目前平均TC环比上涨50元至4150元/吨，进口TC持稳于90美元/吨。锌精矿供需延续温和改善趋势。7月冶炼受限电等因素干扰供应恢复程度不及市场预期。8月部分地区限电减产或有进一步加码风险，预计冶炼产出仍将受到较大制约。当前消费淡季不淡仍有韧性，但随着第二批抛储货源的陆续补充，预计精炼锌供需偏紧格局将有所缓解。当前库存变动不大，预计沪锌仍维持高位震荡为主。

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化工品种

原油

美国至8月6日当周API原油库存-81.6万桶，预期-105万桶；美国至8月6日当周API库欣原油库存-41.3万桶；美国至8月6日当周API汽油库存-111.4万桶，预期-165万桶；美国至8月6日当周API精炼油库存+67.3万桶，预期-32.7万桶。美国参议院以69比30的票数通过总额1万亿美元的基础设施法案，提交给众议院。

伊朗紧张局势叠加尚可的成品油需求利于支撑价格，但同时疫情与经济形势形成压制，布油在70美元获得基建法案支撑（实际影响有限）反弹，等待进一步指引。短期关注EIA数据，倘若得到基本面数据支持，下一目标位在65美元。中长期中美欧需求将不及市场预期，上方压力明显。

PTA

PTA现货市场实际交投气氛一般，贸易商之间为主，聚酯工厂零星买盘多为硬性需求，现货基差微弱，绝对价格收涨。8月底主港成交09升水10、15附近，9月中主港成交09升水10附近，本周仓单成交09贴水5附近，日均现货基差2109升水18。PTA装置方面：三房巷1#120万吨装置6月5日停车检修，预计检修三个月；逸盛新材料360万吨装置7月8日出料，7月31日停车检修；福海创450万吨装置7月27日按预期进入检修；虹港石化150万吨装置7月27日降负5成；新疆中泰120万吨装置8月5日停车检修；四川能投100万吨PTA装置7月21日降负7成；三房巷2#120万吨装置7月31日停车检修。江浙地区聚酯市场微跌，需求平淡。其中，涤纶长丝产销30.80%，涤纶短纤产销50.80%、聚酯切片产销33.85%。成本端回升支撑市场心态，PTA装置负荷稳定，8月份合约减量供应，局部地区现货流通货源偏紧局面仍在，聚酯负荷偏稳定，PTA市场小幅上探，但近期聚酯有明确减产预期，短期PTA偏震荡。

近期下游聚酯产销不佳，部分聚酯工厂有减产意向，对PTA需求可能下降。但PTA流通现货不多，且成本端回升，抑制PTA跌势，PTA短期震荡为主。关注原油走势以及终端订单。

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农产品

棉花

观点：高价引发观望情绪，郑棉震荡微涨

国际方面，USDA 7月预测新年度全球棉花期初库存调减，产量、消费量调增，期末库存下降，整体利多棉价。美棉种植面积下降，生长进度落后，但优良率好于往年。8.10日ICE期棉受谷物市场走强影响，涨幅超1%。国内方面，经济复苏持续，棉价长期看多，但受大宗商品宏观调控以及外部扰动影响，多空交织。供需方面，全国植棉面积下降，长势总体差于去年。储备棉成交热情不减。现货方面，疫情升级，疆棉汽运发货受阻。下游纺企行情持稳为主，利润依旧可观；织厂因棉纱价格高位选择停部分机台观望，接单谨慎。8.10日郑棉主力震荡微涨。当前棉价下方有储备棉成交较好、新棉抢收预期支撑，但疫情及宏观调控影响下需求未启动，短期预计震荡运行。策略方面，多单继续持有。

油脂

观点：资金助推，近月棕油再破前高

美豆新作优良率符合预期回升，开花率和结荚率偏高，6月美豆压榨量环比降低，在USDA月度报告公布前，市场交投谨慎，美豆震荡等待方向指引。8月前10日马棕出口环比再度转负，前5日马棕产量好转，市场预期7月末马棕库存微调，报告前马盘棕油高位调整。国内油厂大豆压榨量基本持平于上周，豆油库存止涨并小幅回落，棕油库存再次回落，菜油库存偏高；油脂整体成交放量。美豆及马棕等待报告指引震荡调整；国内油脂基本面仍有支撑，加之资金助推，近月棕油再破前高，豆油高位区间内偏强运行。关注棕油逼仓情况及MPOB报告。

豆粕

观点：现货成交清淡，豆粕震荡整理

8月10日豆粕继续区间震荡。大豆供给方面，美国大豆优良率稳定，期末库存偏紧；巴西大豆7月出口继续回落；我国8月进口大豆到港预计明显下降；豆粕供给方面，大豆压榨量预计上升；豆粕库存下降。需求方面，生猪6月饲料环比略降，但同比仍较好，下游饲料养殖企业补库增多。美豆月度报告发布前，豆粕建议持宽幅震荡思维。套利方面建议观望为主。

生猪

观点：现货偏强调整，盘面小幅下跌

8月10日主力合约LH2109收盘价格为17025元/吨，结算价17210元/吨；次主力合约LH2201收盘价18155元/吨，结算价18360元/吨。

近日期货盘面小幅下行，主要是由于近期现货整体震荡表现弱势。当前现货下游响应有限上行缺乏有效驱动，下方有政策和供需变化支撑，短期内受到疫情影响场震荡调整。策略方面建议短期内谨慎观望，激进者可在远月合约考虑逢高试空，注意观察盘面态势及时调整持仓。后期重点关注复产状况以及疫情发展态势的影响。