小微企业的融资之路

    美国的中小企业平均的寿命为8年左右，日本的中小企业的平均寿命为12年，我国的中小企业的平均寿命为3年左右。也就是说注册3年以后小微企业还正常经营的概率差不多在1/3的概率，小微企业的贷款是有风险的。今年3月末，小微企业贷款的不良率是2.75%，比大中型企业高1.7个百分点。从这个情况看，怎么样能够服务小微企业，又能够覆盖这个风险，使得金融机构可以持续地为小微企业服务。

  我国小微企业在正规金融和民间金融之间的比例大约是：六成是从正规金融来，四成是从民间金融来。在发达市场上的比例还更高一些，比如在20世纪90年代我国的台湾地区的这个比例接近三七开。

现在金融机构给小微企业平均的贷款利率大约是6%左右，网络借贷的利率大约是13%，温州的民间借贷登记的利率大约在15%以上，小额贷款公司等机构的贷款在15%～20%这个区间。在不同的金融机构，服务小微企业的成本不一样。因此，坚持正规金融主力军的同时，还要充分地肯定民间融资的重要性，民间融资也是重要补充。如果大家在正规金融服务的多一些，就会使得小微企业融资的加权平均成本可能会下降一些。

在不同的成长阶段，小微企业的融资方式不同，一般说来小微企业遵循从内源融资、股权融资到债权融资的顺序。在早期的时候都是一些自己的钱或者是亲戚朋友的钱，是从股权或者是从银行很难贷到款的。它逐步地发展、初创，达到一定程度以后，就会有一些VC、创投对它有兴趣，再发展到一定时间以后，有了信用记录，这时银行和发债这种融资就成为可能。对不同的发展阶段，一定要有不同的金融服务，才能够适应小微企业的发展。

要坚持财务可持续，增强金融机构服务小微企业的内在动力。

怎么调动金融机构的积极性，使他们能够更积极主动地为小微企业贷款，为小微企业服务？这是一个商业行为，必须财务上可持续，金融机构的贷款利率和今后的金融服务要能够在国家的支持下基本上覆盖它的成本，这个活动才能够可持续。

第一条，提高央行为小微企业服务的从货币政策方面的考虑。去年年底我国对500万授信以下的小微企业的贷款进行了定向的降准，从今年年初开始实施，调动了大约4000亿资金为小微企业服务。同时我们还将大幅增加对小微企业再贷款的额度和再贴现的额度，我们将建立小微企业的台账管理，商业银行为小微企业进行贷款，有了台账，符合条件的商业银行可以获得较低资金成本的再贷款和再贴现的支持。

商业银行支持了小微企业以后，这些贷款还可以作为抵押品，和中央银行做公开市场业务操作，比如说中期借贷便利等这些公开市场业务操作，用这个可以做抵押品，可以盘活商业银行贷款的流动性。

要强化商业银行内部的考核机制。不仅是小微企业部，或是普惠金融部，商业银行的公司部、零售部、信用卡部、结算部等等都要为小微企业服务。商业银行内部的转移定价可以更优惠一些，使得商业银行的分支机构拿到一个比较好的资金成本，使它更有积极性。

同时，我们也要协商财政部将来对500万授信以下的小微企业贷款的税收采取更优惠的税收政策。

小微企业自身也要积极地提高素质，要提高质量，要聚焦主业、规范经营、注重诚信，建立完善的财务制度，主动对接银行的信贷审批标准，各有关部门要加快完善守信联合机制和联合的对于失信的惩罚机制，导致逃非债和欺诈行为，小微企业自身也要强身健体、提高质量，形成全社会对小微企业服务的氛围。