读书笔记-基金赚/亏20%，我们怎么办

在波动的市场下，如何“处理”手上那些亏损的基金，大致有这样几个考虑的维度。

第一步，看一下产品占你投资总金额的比例是不是过大，如果过大的话，需要适当卖出。

在资产配置的过程中，衡量配置是否科学的维度之一，叫“资产集中度”，意思是某单一产品占你可投资资产的比例是多少。如果一款产品的持仓比例过高，即使它目前收益可观，你的整体投资风险也是被相对集中的。换句话说，你的整个资产组合的收益和波动，都会与这款产品的表现大比例相关。这就偏离了我们追求分散风险，获取整体投资稳健收益的目标。一般来讲，单一产品的持仓比例不应该超过全部可投资资产的10%～15%。超过这一比例，无论盈亏，都应该考虑适当减持该产品。

第二步，需要对基金本身，进行质量判断。

“现任基金经理能力排名”“基金过往盈利、风险指标”等基础维度，在前面的章节中我们已经介绍过了。在这里，我们再给大家介绍一个比较简单可行的基金判别方法，就是把你持有的这款基金近期的表现，与其相应的指数走势做一个对比。比如你买的是大盘股基金，那就跟大盘指数对比；如果买的是中小创基金，那就跟中小创指数对比；买的是一带一路概念基金，就与相应概念指数对比。如果对比下来，发现自己持有的基金近期跌幅较大，表现持续弱于指数，换句话说，眼前的亏损，并非板块轮动影响所带来的，那么在可以预见的短期内，它也难以迎来大幅度的反弹，就可以初步定义该基金质量不够好，要做好卖出的准备。

第三步，展望投资环境。

上面提到的前两步是从客观上，在现阶段对基金本身进行判断。可是我们做投资决策，投的是未来，光判断眼前的客观因素并不够，还应该结合未来的市场投资展望，对持有的基金进行综合判断。而这一点，则需要大家适当做些功课，关注一些券商或者机构的分析。在接下来的市场走势分析中，是博弈行情中大盘风格会表现更好，还是活跃市场下的中小盘会表现更好？哪些板块和操作风格可能存在超额回报的机会？再结合自己持有的基金进行考虑。如果追踪某些指数的基金，或者基金重仓某些板块，在未来一段时间不被看好，也要考虑适当减仓。

第四步，观察手中基金的前十大持仓股，是否蕴含风险，以及基金公司是否面临某些舆情风险。

比如前十大重仓股中，有近期风险过大或因停牌而可能导致未来不确定性增大的股票，或者有基金公司因为老鼠仓而被查等消息，都可能导致该基金遭到抛售，进而影响基金表现。

第五步，对持仓基金组合进行审查，看持有产品的相关性高不高。

第六步，怎么买，怎么卖。

在这里，首先要表明一下态度——虽然我们不建议大家短线频繁交易基金，但是基金也不能一直“抱”在怀里，需要经常关注它的表现，并做一些买入卖出的决策。而不管是一次性投资还是定投，都需要结合市场来判断是否要卖出。如图4-4，是连续定投沪深300和选择在高点适当卖出，两种不同的操作决策在收益率上的对比。这里的“沪深300连续定投收益率”是指从2007年市场高点开始，每月持续定投某沪深300基金，持有期的盈亏情况；而“经调整沪深300连续定投收益率”是指同样从2007年市场高点开始定投，但是在2017年10月和2015年6月两次牛市高点，各赎回30%的基金，随后在市场下跌之后再买回来，持有期的盈亏情况。截至2017年8月底，10年的时间，连续定投沪深300的收益率为67%，而“经调整后”的收益率为158%，绝对收益高出了约90%。所以说，基金投资，会挑、会买，很重要，会管、会卖，更重要。

基金投资之后，应该如何止盈呢？

第1步：自己预先设一个止盈收益率，比如10%或者X%，到了就出1/3；

第2步：收益到2倍的X%了，再出1/3；

第3步：等待下一个牛市，至少50%以上收益，再出剩余的；

其他时候，坚持定投。