小波和你一起读财报（18）--老板电器002508

杭州老板电器股份有限公司始创于1979年，是中国厨房电器行业的领导者，也是迄今为止历史悠久的专业厨房电器品牌，2010年登陆资本市场，股票代码002508。凭借在吸油烟机核心技术——大吸力方面的突破，老板创造出更适合中国厨房的大吸力油烟机，成为吸油烟机在中国的代名词，已有超过3500万户家庭正享受着老板电器带来的轻松烹饪生活。现在老板电器提供包括吸油烟机、家用灶具、消毒柜、烤箱、蒸汽炉、微波炉、电压力煲等厨房电器的整体解决方案。现已成为中国厨房电器行业发展历史最长、生产规模最大、产品类别最齐全、销售区域最广的龙头企业之一。2016年，老板电器实现营业收入57.95亿元，净利润12.07亿元。

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老板电器资产负债比率.png

老板电器五大财务比率.png

老板电器现金流量表.png

A、现金流量=比气长，越长越好。
最近一年现金流量比率为69.3%，现金流量允当比率为174.9%，现金再投资比率为30.0%。现金流量比率低于100%，现金与约当现金比例为53.8%，现金比例非常非常高。2016年应收账款周转天数为20.3天，在电器行业里算是优秀的了，比美的集团的27天还要好。近五年，公司的营业活动现金流每年都在增长，具有真正的赚钱能力。

B、经营能力=翻桌率，越高越好。
2016年总资产周转率为1.0，经营能力非常优秀，而且现金比例高达53.8%。近五年，其应收账款周转天数和存货周转天数都比较稳定，没有出现大起大落的状况，说明经营情况比较正常。

C、获利能力=这是不是一门好生意？越高越好
毛利率为57.3%，营业利润率为23.0%，净利率20.8%，拥有较强的赚钱能力。老板电器的毛利率比较高，高于格力电器和美的集团，可能是由于老板电器的体量比较小，其主打产品大吸力油烟机在吸油烟机这个细分市场里具有龙头地位，具有较高的品牌知名度。其费用率为34%，充分说明了老板电器也是一个品牌公司，为了打造品牌美誉度投入了较多资金。2016年每股获利1.7元，净资产收益率为33.1%。近5年，老板电器的净资产收益率都在20%以上，算是一家具有长期稳定获利能力的企业。

D、财务结构=那根棒子，棒子的位置越高越好。
资产负债率为35.7%<60%，股东力挺。长期资金占不动产及设备的比率为491%>100%，做到了以长支长。

E、偿债能力=你欠我的，能还吗？还越多越好。
流动比率和速动比率分别为241.9%和199.5%，均大于100%，说明公司具有充足的偿债能力。

综合以上分析，老板电器的财务数据很好看，具有长期稳定的获利能力。其较高的毛利率和净利率也印证了老板电器在厨房电器行业里的领导地位。