困境反转！御家汇一季报业绩靓丽带来的投资机会

题材背景

2020年4月22日，御家汇公布第一季度报告，公司营收同比增长34%，净利润同比增长490%，这样的数据令人眼前一亮。

自从2018年2月上市创业板后，御家汇的经营业绩业绩持续走低，股价最大跌幅超过70%，公司总市值最低只有不到30亿，在日化用品板块中位列末端。

炒作逻辑

逻辑1 （业绩超预期，网红概念）

御家汇一季报公布后，公司的经营状况明显改善。由于受到疫情侵袭影响，绝大大部分A股上市公司的一季报经营数据均出现了巨幅下滑，但御家汇在营收端大幅增长34%，相比于2019年四个季度的经营数据来说，超出市场的普遍预期，与此同时，公司的净利润同样出现了大幅回升。

在2020年最艰难的第一季度，御家汇取得了超出市场预期的经营业绩。以此乐观预计，公司在今年业绩将迎来大逆袭。对于日化用品行业的上市公司来说，经营业绩是推动股价上涨的核心因素。在概念炒作方面，2019年底，市场认为类似公司具有网红带货直播概念。

逻辑2  （疫情因素）

目前，御家汇股价处于上市后的最低位置，公司在净利润连续两年下滑后2020年一季度突然发生逆转，而且还是在疫情爆发的时间段，以此预判公司经营业绩很可能迎来拐点，如果公司净利润在二季度继续大幅回升，股价有极大可能性跟随业绩的波动开始反转向上。

逻辑3 （营收大幅增长，营业费用下降）

御家汇核心产品毛利率非常稳定，所以决定公司业绩反转的主要因素应该是主营收入的变化，在2019年公司全年营收增长停滞，但营业费用大幅增加，导致了公司净利润出现巨幅下滑。而一季度公司营业收入大幅增长34%，在营业费用相比去年有所下降的情况下，公司今年业绩大概率会形成拐点。

题材标的

御家汇

自从2018年登入创业板后，御家汇的最高市值逼近100亿，由于公司的经营业绩在2018年和2019年持续下滑，公司市值在2020年最低跌到29亿。对于一家日化用品的公司来说，基本面的好坏决定了股价的走向，由于一季报业绩大幅超过预期，深层次的原因是公司主营收入大幅增加和营业费用下降，以此预判公司会出现困境反转，预期股价大幅上涨。

总结

目前，御家汇处于历史底部区域，公司一季报经营数据形成业绩拐点，看好股价在二季度有估值提升的需求，建议密切跟踪关注。

风险提示

市场不认可御家汇今年业绩反转向上的逻辑，因此没有获得资金持续关注，股价继续低位横盘震荡。

内容创作于4月22日

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