一、改变金融市场的新物种---投资银行
在中国的常听的券商就是在国外所说的投资银行。
在国内”零售经济“，即为普通用户开户，赚取手续费，在全球投行大致占比不到10%，而在中国券商中占比为50%，所以经常有人拉着叫去开户情况，显得不那么高大上。
其他业务：1、证券承销：帮公司发行股票、债券，需要有人帮忙卖出去。 2、兼并收购：企业的兼并收购需要牵线搭桥，进行评估，提供融资建议。 3、资产证券化、杠杆收购、私募股权投资，量化投资与投行的业务相关。
投行产生的原因：起初都叫银行，如J.P.摩根财团，既吸收存款，发放贷款，又做证券承销。所以金融寡头会一方面吸收储户资金，一方面参与股票交易，中间缺少防火墙，产生很大的风险。储户要求资金安全，但资本追逐利益最大化，所以钱却流入了风险高的市场，在美国股票崩盘，大萧条期间，美国1/3的银行破产。所以1933年，罗斯福政府制定《格拉斯斯蒂格尔》法案，奠定了后来半个世纪全球金融监管的制度----------------商业银行和投资银行正式分离，所以“投资银行”实际指从银行的体系分离出来，专门做证券投资业务。
投资银行受到的监管宽松，所以能产生较多的金融创新。
二、投资市场的中介---发行承销
新股发行，IPO，就属于证券的发行承销（Underwrite）。像婚恋市场的媒婆，一边投资者想投资赚钱，一边是企业或者机构需要筹集资金。尽职调查，就是详细摸企业的家底。路演，就是掌握大量信息，知道哪家愿意出聘礼，把姑娘好好包装一下做宣传。承销团，就是自己实力不够，多找几个媒婆。定价，就是姑娘要聘礼，需要掌握方寸，不能过高过低。
在发行承销过程中的核心竞争力-----人脉实力和专业知识。
[人脉。投行门槛很高的原因之一就来自于人脉。20世纪美国前100家大公司，96家是摩根财团的大客户，所以投行家门衣冠楚楚，很大目的是为了培养人脉，形成圈子。华兴资本，包凡：“华兴的主要优势，就是和中国本土的互联网公司"先朋友后生意"。所以投行在招人的时候喜欢招两种人，要么有很深厚的家庭背景，要么有特别好的学校背景。
专业能力。要设计融资产品和方式，确定定价。首先需要量化分析的能力，比如“现金流贴现法”来估算企业未来的现金流。除此之外还要对比同类型公司的异同点。最后还要接触大量的机构客户，来判断购买意愿和心理价位。就涉及到金融、会计、数学、心理学等知识。
招股说明书----叫做“红鲱鱼”（Red Herring Prospectus），包含着关于公司的财务、经营等各种信息。也是投行对企业进行包装，和监管层、投资者进行沟通的重要文件。怎么编写制作这个招股说明书是一个考验投行人脉和专业的活儿；
在中国A股市场的审批制度下，监管层的权利很重要，所以这就更要求我们中国的投行具有更强的，跟监管层进行沟通，把我监管分寸和尺度的能力。
话题：谷歌上市记
1、“皇帝选妃式”的选择承销投行， 2、路演的时候也就是不停的说笑话，拒绝回答投资者的问题。 3、 声称融资金额为27.18281827亿美金，为无理数e的前十位，“呆萌”的科技气势非常明显。4、最后大幅度提高价格空间为108-135美金，采用了荷兰式的拍卖定价方式：
第一步，上市公司自己发表公告，宣布发行股票的最大股数和股票潜在的价格区间;
第二步，投资者看到这个公告以后开始同事提交订单，然后在订单上写清楚，我愿意以多少价格购买多少股股票
第三步，根据一个由高到低的拍卖方式，出价最高的投资者可以优先购得股票，最后的结算价格是将所有的股票全部卖出的价格。
荷兰式拍卖使得企业获得了主动权，给投行的佣金比例从7%降到了3%，节省了大笔的手续费用。但这个方式只适合少量的企业（1%-5%），需要上市公司本省有强大的市场地位和足够高的知名度，否则都没有投资者可以关注你。
时代宏观背景----钱越来越不值钱的时代，原来的世界是资金贵、资金稀缺，所以手里有资金的人就掌握着话语权。二战十周，全球和平，意味着资本存量在不断上升，尤其在2000年，全球进入量化宽松的时代，全球利率不断下降，大概在2%-3%，欧洲和日本甚至出现了负利率，钱不再那么值钱，大家都在追逐好项目。那么什么好项目最关键，人力资本最关键，企业家精神最关键。所以企业和企业家的话语权越来越强，而且越是科技含量高、人力资本集中的行业，企业的主动权就越大。
----思考，中国利率下降的速率是多少，储蓄资本进入投资市场是正向流程，在房产监控的前提下，金融产品的投资具有较大空间。
话题：房地产泡沫问题
如何看有效的房屋供应和房地产需求，共计少、需求往的地方房价都会高。
房价是一个国家经济增长，一个城市综合竞争力的反映。目前我国的人均收入只有美国、日本等发达国家的1/5，还有很大的增长空间，而发达国家的城市化率在80%，我们国家大约在57%左右的水平，也有很大的发展空间。
房价上升的问题：好的企业觉得成本太高，会流失，年轻的人才留不住，还有很多买不起房的中产阶级过度焦炉，这就是国家为什么一再强调房子是用来居住的，不是用来炒的。
房地产调控不是调控的价格水平，而是调控的上涨速度，让房价的上涨不要过快，调节的是社会财富分配，是国家长治久安的一个稳定状态。