长期投资股票类资产最重要的指标

巴菲特说过，如果只能用一个指标来评判公司好坏的话，那这个指标就是净资产收益率（ROE）。

为什么净资产收益率在我们的投资中有那么重要呢！

巴菲特的好搭档查理·芒格有过这样的描述：从长期来看，股票的回报率与企业自身的发展是密切相关的，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE为6%），那么40年后你的年化收益率不会和6%有什么区别，即使你当初买得很便宜；如果一家企业在20-30年的时间里盈利一直保持在资本的18%，那么即使你当初以高价买入，其回报依然会令你满意。

什么是净资产收益率呢！

净资产收益率简称ROE，就是公司净利润与股东权益的比值，用公式表示：

        ROE=

该指标主要用于衡量公司使用资本的效率，以及表现了资本获得利润的能力。

ROE越高，说明投资的收益越高。价值投资者往往都是长期持有股票类资产，因此长期来看价值投资者要想获得比较好的收益必须要挑选高ROE的指数或股票。

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讲个故事：

王大爷在自家小区门口投资100万元开了一间包子铺，100万元就是这间包子铺的净资产。

第一年王大爷刚起步生意一般，赚了2万元；

第二年王大爷的生意就比较红火了，赚了5万元；

第三年由于受到疫情的影响，包子铺生意比较冷清，赚了1万元。

假设这三年里王大爷的包子铺净资产始终保持在100万元，那么这三年的ROE分别为2%、5%、1%。三年一共赚了8万元，平均年回报率不足3%，此时王大爷想如果我把100万元存入银行，银行的利率为3%，三年的利息一共9万元，比自己辛辛苦苦经营包子铺更加划算，于是王大爷把包子铺给卖了。

从王大爷开包子铺这个例子中我们可以这样理解净资产收益率，买股票投入的钱（包子铺的净资产100万元）相当于存入银行的本金，公司的净利润（包子铺赚的钱）相当于银行的利息，净资产收益率（包子铺三年的ROE分别为2%、5%、1%）相当于银行的利率。

王大爷开包子铺的例子告诉我们，公司长期的ROE低代表着投资这家公司的长期回报率低，反之亦然。 那ROE多高算高，多低算低呢！这里直接说结论，ROE≤5%为低，ROE≥15%算高，因此我们在投资的时候尽量挑选ROE≥15%的股票或股票指数。