组合策略运行的得与失

最近新基有点多

最近绩优的几位基金经理例如杨金金，袁维德，韩创以及畅畅不是在发新基的路上就是已经发新基了。这点也不能说基金公司不好，毕竟都是趁着市场热度在、业绩好的时候，赶紧发产品，圈规模。过了这圈就没这店了，规模就是钱。至于基金策略能不能hold住，who care？

很多人问我，未来会不会降低交银趋势的比例？

杨金金交银趋势的比例肯定会降低，当初拉高金金的比例是因为看好中小盘投资，除了杨金金也不想找别的基金来凑数。现在降低交银趋势的比例，一方面在响应投顾新规的要求，另一方面希望尽可能地均衡配置组合，降低单一基金的风险。最后一方面也是出于投资框架更新的需要，未来希望更严格地要求自己，更新过的投资框架不仅仅有大家现在看到的优选基金，还有大白更希望大家能看到资产配置。**优选基金+资产配置=组合策略

大家在选基金的时候，尽量避免用线性的思维去延伸基金未来的业绩表现，未来的业绩跟过去的历史业绩是没有太多关系的，这句话一般出现在宣传文案最下面最小的那行字里面。
所以大家要打破思维上的误区——-历史的业绩是不可复制，仅仅代表过去，深刻的认识到基金经理是人，不是神，可上九天揽月，可下五洋捉鳖就太难为人了。

丐帮风云之该不该抄底

最近一直有小伙伴私信我，大白要不要抄底中概?你此话一出，我掐指一算，你肯定买中概了，不然你不会这么问的，你买别拉上我一起。开个玩笑，大白不持有任何中概以及港股基金。
中概，港股互联网遭遇到了双杀而已，估值以及业绩都在双杀，头部企业现在暂时也不敢释放业绩了，腾讯提高员工福利的新闻就是一个趋势，通过增加员工福利的方式来增加支出。头部互联网巨头面临的问题仅仅是时代的缩影，很多东西都是从无到有，慢慢建立起秩序的。监管也是对过去的违规违法行为做一些纠正。
市场担忧的反垄断：继阿里巴巴之后，美团处罚落地了。滴滴的处罚进一步落地，可能会为这波反垄断画上一个句号。
估值：腾讯对应2021年PE是25倍，阿里对应2021年PE是21倍，历史最低区间了。但是也不能单纯的看估值，要多维度的思考理解估值。比如阿里还能继续维持原有的高增长吗？
什么时候会考虑买中概+港股互联网？
多维度看问题，更多看消息面还有技术面。
消息面：当新闻开始鼓励数字经济的时候，当官媒开始正面表扬资本是推动生产力发展的重要力量的时候，当各大互联网企业开始释放正能量新闻的时候。技术面：该认怂的时候认怂，不考虑左侧买入，等右侧买入吧。右侧虽然有追高的嫌疑，但是心里踏实些。。不过大白也有点担心右侧会有多大的空间，毕竟左侧这帮套牢的太多了。

近三个月组合策略运行的得与失

若水组合今年以来的收益还是可以的，但组合运行至今，大白在运行的路上其实犯了不少错，比如年中加仓广发价值领先，以至于后来通过更换基金的方式来纠正错误。在运行的路上也会遇到风格漂移的基金等等，有很多都是组合策略运行中避不开的问题。
未来针对以上这些问题，解决方案是做一个基金库，基金库本身也是一个不断优化进步的东西。大白也从信达证券的金工文献中获取了一些灵感《基金标签体系：资产配置与行业主题配置》，有兴趣的朋友可以看看，感谢这些金工人的默默奉献。大白说的文献呢，更多的是参考而不是照搬全收，可以去参考对方的逻辑以及观点，从而达到查漏补缺，举一反三的效果。

大白对于中观行业的认识还不够，在模型预判出部分行情的时候，潜意识中因为曾经被该行业深深的伤害过，所以造成自己本能会抗拒该行业。如何自己心理的障碍问题，也是大白未来一段时间去需要考虑的。
关于组合策略成分具体配比的问题，大白其实也有在思考。也在尝试能否通过建立一个数理模型的方式来推演配比会遇到的各种问题。不过这个问题也比较棘手，大白暂时还没有好的解决思路，还需要点时间来做功课。

大白一直坚信，投资是认知变现，持续学习才是提升认知的不二法门。路漫漫，与君共勉之。