风险的类型

「股市有风险，入市需谨慎」，在股市中摸爬滚打的三类风险包括「系统性风险」、「行业风险」和「公司风险」。

其中系统性风险指的是全面性的股市下跌风险，不仅仅是某个行业，包括「市场风险」和「政策风险」。

行业风险指的是行业的突发事件或者是针对行业的特殊政策利空造成的风险。

公司风险是指公司无法偿还到期债务的风险。

安全边际

为了避免各种风险或者说可能的失误给自己带来损失，我们首先要给自己留一个余地，这个余地就是安全边际。安全边际就像是一个在预估的市值上面打的折扣，这个折扣就是安全垫。

那么应该留有多少的安全边际呢？

公司业绩

如果公司业绩普通应该打5折，如果公司业绩稳健，有深厚的护城河，那么应该打9折。

分红情况

因为公司总是今年的利润制定来年的分红，所以分红率的计算公式为：

在理杏仁的“分红分析”下面可以查到分红率。

以下情况需要给予更高的安全边际：

需要加大安全边际

成长型公司内在的安全边际

如果一家公司的ROE持续稳定在20%以上，那么就说明这家公司是成长型的公司，内在拥有比较宽的护城河，高效的管理运营水平，内在价值的增长本身具有增长的安全边际。

实操部分

分档建仓

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我们采用「分档建仓」的方式来分档买入股票，买入的时机和买入的金额量主要根据价格来。

比如我们对一家公司的合理估值为30元/股的话，我们给予的安全边际为90%，那么实际上我们会在27元/股的时候买入，这也就是我们的建仓价。

而加仓时机就是在买入价27元/股下降20%的时候加仓，这个时候的价格就是27*0.8=21.6元/股。

同理重仓就是21.6元/股*0.8=17.28元/股的时候买入。

相对应的，买入的数量则是各个价格的反比。

如果价格是5：3：2，那么对应的买入量就是2：3：5。

股票如何卖出

卖出的三个时机：

基本面发生了变化

价格达到目标价

有更好的投资机会

基本面发生变化

需要时刻关注企业年ROE的变化，如果基本面发生了恶化，则需要抛出。

达到目标价格

当公司超过合理估价的一定溢价率后，则可以卖出。

这里的溢价率就是我们设置的一定的股价高于合理估值的比例，比如设置为40%，则认为当前股价高出合理估值的40%以上我们就卖出。

这里要注意，股价跟商品的价格一样，都由其内在的价值和市场的情绪所决定。

这里的估值并不是我们买入的股票的价格，而是当前该股票的合理估值，原因是股价是会随着公司的盈利能力而不断发生变化的，因此需要找出当前的股票价格。

第一步，估值，这个利用金鹅估值法进行计算，我们以茅台为例子。

茅台具有品牌溢价护城河，是强护城河，+2；慢速增长+1

2017年的每股净资产为72.8元，每股估值为

由于茅台是一个比较好的公司，我们会给比较高的溢价率，比如说40%

那么我们预期卖出的价格应该是

更好的投资机会

新的投资机会能够在未来带来比现在的投资资产更高的收益

构建投资组合

最好买入4~10只股票，每个行业占股市投资总资金不要超过30%

心理陷阱

避开常见的心理陷阱也是十分关键的操作。

基本心理陷阱
- 从众心理
- 损失心理
决策心理误区
- 心理锚定
- 膀胱效应
- 心理账户
时效心理误区
- 短期记忆效应
- 耐心效应

基本心理陷阱

从众心理

人总有受到群体服从的压力，看到别人怎么做就会跟着怎么做，而没有自己的规划或者说规划好以后看到别人赚得多就随意改变自己的投资策略。表现在牛市来临的时候扎堆开户，入市。

规避从众心理的两条方法：

事先做好自己的规划，策略，包括止盈点和止损点。
每条决策最好都要有相应的数据和证据作支持，不要被别人一言两语所左右。

损失厌恶

人们对一件东西失去的厌恶要大于得到它的喜悦。

要明白损失是不可避免的，认清投资的本质，好好总结经验教训，反省错误，不断积累自己的投资能力。

心理锚定

心理锚定会让我们以历史的「沉没成本」作为锚点，不断纠结于沉没成本，除非恢复到原本的价格，否则打死不卖出，这样我们是没法理性思考的。

反问自己一句：以当前的价格是否愿意买入，如果不愿意的话，你也不该再继续持有。

膀胱效应

个人投资者随着手中的现金越来越多，作为现金存储的那个神经中枢，不断给予中枢神经压力，得到的钱都应该投入到牛市当中的股市当中，否则钱就不能生钱，白白错过发财的机会。

这样造成的后果，就是没有闲钱在股价低估的时候再继续补仓，这样会错过机会。

正确做法：

手上始终保持有20%的现金
投资的钱一定是3年内用不到的闲钱

心理账户

在股市当中，我们容易把本金和赚来的钱分别放在不同的心理账户当中，对于本金过分谨慎，而对于赚来的钱过分冒险和挥霍。

避免办法：

把赚来的钱和本金的每一分都相同地对待。

短期记忆效应

短期记忆效应，让人会更重视短期的记忆，认为现在发生的事情更加重要。

比如在股市投资当中，人倾向于扭曲自己的短期记忆，如果有一年盈利50%了，人们往往以为是自己哪条投资理念做正确了，而忘了当时是听了什么小道消息才盈利的。

解决办法：

记录投资日记，包括自己的投资记录，时间，买入和卖出，基于什么理由
一定要按照估值来买卖，而不是近期的涨跌

耐心效应

很多人在买入股票后并不愿意什么都不做，而是老是想操作一番，实际上大多数时间不操作反而有更加平稳和高的收益。