如果我问:你有没有在股票交易中尝过用投机方式来赚钱?十有八九你回答:有,试过很多种方法,但成功率不高,常常是折腾了一番,没有赚到什么钱。
那有没有一种高概率赚钱的投机方式呢?今天看了香帅的北大金融学课,题目是《股票市场的“投机”因子能赚钱吗?》,深受启发。
在股市中的投机,通常是买入估计未来会涨的股票,而不是自己认为内在价值最高的股票,这种行为被凯恩斯称为“具有动物精神的投机行为”。其意思是这种操作方式并没有完善的理论依据,不是成功率高的投机方式。
你可能会问,难道买股票不应该首先考虑会不会涨吗?但是问题来了,你怎么判断股票一定会涨呢?在中国股市中,通过大量的信息、数据进行分析来预计股票的涨跌已经被实践证明是成功率极低的,特别是在中国股市,业绩增长、特大利好并不意味着会涨,反而跌的可能性更大。
香帅对A股进行了长期研究,得出一个A股独有的资产定价因子,叫投机因子。之所以叫投机因子,是因为A股是全球投机气氛最浓、人为操纵最明显的股市,用西方成熟股票市场的定价因子对A股进行估值往往差之甚远,而用投机因子来定价则比较准。通常的股票价格里,包含这种投机行为造成的溢价,即存在一定的泡沫。那怎么剔除泡沫呢?
首先我们要认识一个指标:异常换手率,即剔除降息、公司公告等事件造成的交易之后的,得出的换手率称为异常换手率。中国股票市场的炒作风气很浓,经常炒作概念,这是一种快进快出的投机行为,造成股票异常换手率居高不下,而成熟股票市场的换手率一般是价值投资,异常换手率比较低。
香帅的策略是买入异常换手率低的股票,卖出异常换手率高的股票。我通过对A股大量股票的K线图进行分析,理解了其操作原理:换手率低是因为股票已经跌无可跌,已经没有人愿意卖出,此时其股价已经低于其正常价值,此时买入大概率是阶段底部,安全性很高;而换手率高时,是经过一段时间的炒作,散户大量买入,此时股价也明显高于其正常价值,此时卖出大概率是阶段顶部。
对于非专业人士,计算异常换手率是有一定的难度,我的经验是按周K线图上的换手率来计算,如天齐锂业的周线图:
红色区域的换手率明显偏高,连续几周换手率超过30%,而且MACD顶背离,此后股价有一波下跌。绿色区域的换手率明显偏低,连续几周换手率低于6%,而且MACD指标的绿柱逐渐缩小,抄底指标也提示买入,此后有一波可观的上涨。
以上分析因股票而异,不同的股票异常换手率的高低标准不同,有几点要注意:
1、选定自己熟悉的股票,最好是长期跟踪的股票,且有一定的业绩支撑。
2、选定的股票最好是热点,即近期国家扶持的项目,比如新能源汽车、芯片制造等。
3、如果结合其他指标进行判断,则成功率大大提高,如MACD、抄底指标(各股票分析软件都有,一般收费软件才提供,如果指标对分析有用,付费就是捡便宜)。
本文属于个人浅显之见,起到抛砖引玉的作用,如果你有更好的经验,欢迎相交交流,共同提高。