大家好，今天是我们第三天来阅读《憨夺型投资者》。
昨天我们讲了憨夺型投资的方向，让大家找到四种企业：变化迟缓的简单企业、低迷行业的低迷企业、具有持久竞争优势的企业和高折价率出售的企业。找到这四种企业对它们进行投资，你的投资回报率会比普通企业更大，风险会更低。
下一步怎么操作呢？投资者在投资的时候都会很茫然的，会出现选择困难症，因为哪个都挺好，哪个都挺对，可是残酷的现实告诉你，10个投资者8个会投钱，投资方法是不对的。所以一定要掌握一定的方法，才能够更大可能地在低迷的市场当中赚到钱，我们今天就要讲憨夺型投资者的主要方法了。
我们来学一下憨夺型投资者他们是怎么投资的。
第一个方法
第一个方法就是少投注，确定合理的投资比例。
先来假想一下，假如你的全部资产是1万块钱，现在让你拿一笔钱出来投资，请问你会拿多少钱出来？你肯定不会把这1万块钱都拿出来，你担心这1万块钱全部都亏进去，可是如果只拿出一点钱又太保守了，没有作用。就算赚到了钱，你本金那么少，赚到的那点钱也不多。
怎么确定合理的投资比例？美国新泽西州有一个专门研究投资的实验室，实验室的研究员曾经针对这个问题做过深入的研究，最后总结出来一个公式，可以计算出每次拿多少钱来投资是最合适的。这个公式是这样的，可能大家听起来会有点困难，解释一下，叫加权平均收益除以最佳收益，然后得出的数值，就是每次投注的金额的百分比，这个就是投资界有名的凯利公式，咱们来演算一下。
如果那些概念听得比较绕的话，假设你玩一个抛硬币的游戏，如果是正面朝上你就赢两块钱，如果是背面朝上你就输一块钱，那么你应该从口袋里面拿出多少钱来下注？根据凯利公式，你应该拿出1/4的钱来投注，怎么计算出来的？
你这样想，正面跟反面的概率都是50%，假设每次投入一块钱，赢的时候赚两块，输的时候输一块，那么玩下来平均每局应该是赚5毛钱，算法是2×50%-1×50%=0.5。每局平均赚5毛钱，这5毛钱就是你的平均收益，按照凯利公式，用这个平均收益除以最佳收益2，大概就等于25%。
我们再来重复一下这个公式，就是平均收益除以最佳收益，我有赢的概率，我也有赔的概率。那么最后平均的除以最佳的那个，就是我应该投资的比例。如果你兜里有100块钱，应该拿出25块钱来下注，或者是进行投资，但是你要知道不管做什么投资都有风险跟不确定性。
无论你有多么强大的分析能力，也都会有一定的失败比例，是因为有不确定性，我们想要追求最理性，所以我们就用凯利公式，根据实际情况控制好投资比例。在风险高不确定性大的时候就少投一点，在机会好的时候就多投一点，根据市场的形势不断调整，这样凯利公式就能够更好地发挥作用。虽然利用凯利公式进行投资比较稳妥，但是有一些投资者就愿意碰碰运气，加大投注，这种情况下有没有盈利的机会？当然有。
第二个方法
我们来讲一下憨夺型投资的第二个方法，叫投大注，抓住机会大干一次。
碰运气这个事每个人都能遇到，比如你想坐公交车回家，可是下班早高峰坐公交车很挤，很难有座位，你手里拿着很多东西，心想就碰碰，没准就能赶上一辆空车，结果你还真碰上了。因为堵车公交车晚了点，后面的车赶上了前面的车，两辆车几乎同时到了站点，那么前一辆车刚走一分钟，后一辆车就来了，大部分人都挤了前面的那辆车，那么后面这辆车的人就很少，还真给你找到了一个座位。
这样的小事看起来运气成分大，但实际上是有规律的，只要你用心，就能够发现其中的道理。比如你可以安装一个公交出行APP，提前观察车辆的运行状态，预先估计到达的时间，就能够提前做好准备。
那么在投资这件事上有没有规律可循？我们知道其实碰运气最明显的就是赌博业，比如玩21点，行家都知道，一张牌的运气每次都在变化，可即便是10赌9输，总有高手能够预测良机什么时候会到来，然后顺势增加自己的投注。赌场里面就有游戏21点，赌场的游戏优势都在庄家，这也是为什么赌场玩到最后都是输的原因。
但即便这样还是有人可以赢到钱。20世纪60年代，麻省理工的数学教授叫爱德华索普，用学校的计算机进行了一系列的计算，最后总结出了21点的常胜玩法，后来玩法被称为“基本策略”，他还根据这个方法写了一本畅销书叫做《击败庄家》。
所谓的基本策略也不复杂，简单来说就是通过算牌，并且根据剩下的牌调整下注的数量，从而赢得庄家。他根据运气的状况，用凯利公式算出来每次应该拿多少比例来投注。
比如哪副牌里的10和A出现得比较多，就对玩家有利，这个时候应该加大下注的力度，最后的收益也会随之增多。因为这个方法索普很快就被赌场列到了黑名单里面，索普就干脆把策略运用到了股票的交易系统，他认为时机对自己有利，就大力度投资。
怎么判断时机是不是有利？还是看价格。在购买之前他会先考察一下同行业的其他股票的价格，揣摩一下股票的合理价格是多少，如果这个股票的报价比合理价格低，就买进；比合理价格高，就卖出，这样的话就可以赚到收益。当然了不是每一个投资都能够做到十拿九稳，即便是世界上被看好的蓝筹股也有可能涨一天就停了。
投资本身是看运气，就像玩21点一样，如果你发现这个时候的时机对你有利，就多多下注。
以上就是我们讲的憨夺型投资的第二个方法，叫做抓住机会。
第三个方法
第三个方法叫做非经常性投注，集中力量下大注。
什么意思？就是不要总是投注，不要总是频繁的买入卖出，频繁地在这投资，偶尔投一次就行，但是你要集中力量去下一个大注，一次性注入很多资本，然后静观其变。巴菲特的搭档查理·芒格就非常擅长使用这个方法来进行投资。我们知道股票买卖、基金投入、实体投资等等，都需要缴纳一定的费用，可能是手续费、税费、管理费，这个费用看起来不多，但资金量大的话也是一个不小的投入，这部分付出叫做摩擦成本，如果频繁的操作，摩擦成本就会变高。
这一点在赌马行业最为明显，不管是下注哪匹马，马场会根据投注的总额的17%作为一个费用，所以要成为赌马场上的赢家，就要克服17%的摩擦成本，而且要尽量避免很多人都下注在同一匹马上。同样的股市交易当中也要避免这种不必要的摩擦成本，这也是很多人关注股票但迟迟不下注的原因，但如果有一天发现自己关注的股票处于对自己有利的机会，那么就下大注给这支股票，然后静观其变，不再下任何其他的赌注了。
直到另外一个绝佳机会的出现，这就是巴菲特的投资精髓之一，他买入卖出的股票并不多，但一旦看准了就大手笔，他曾经一次性地投资40%的净资产，买入美国运通，并且长期持有；投资25%的总资产买入了华盛顿邮报。这些巨额投资给他带来了巨额的回报，让他迅速成为了世界首富。
说来说去投资有方法，也看时机，所以你不要今天投一个，明天投一个，这么频繁地投来投去，而是要寻找价格异常的投资机会，看时机是否有利于自己，有利的话就下大注，然后去创造财富。
小结
好了，以上就是咱们今天的内容，咱们今天讲了憨夺型投资者的三种投资方式：
第一种是少投注，确定合理的投资比例的凯利公式，不要把手里的钱一次性投进去，而是计算比例控制风险；
第二种就是投大注，靠运气来击败庄家，炒股本来就是靠运气，但运气里面有计算的成分。当你观察到最近这只股票的价格比合理的价格低，就是你的运气到了，你可以加大投资力度了。
第三种是非经常性投资，要集中力量下大注，不要总是频繁投资，不然的话就会损失摩擦成本，观察行情有利的时候多投，才能够有机会获得高额利润。
明天我们继续来讲憨夺型投资的获利技巧。
——《媛创读书会》