2018-06-13 绝对估值法

现金流贴现法（Discounted Cash Flow）是最经典的一种绝对估值方法。

自由现金流与贴现率

自由现金流可以理解为，一个企业的经营活动，扣除所有开支以后，可以自由支配的钱。自由现金流的总和包括企业现在以及未来可以赚到的全部资金。

但是未来赚到的存在不确定性，为了折算为实际的购买力，需要打个折扣。举个简单的例子，年初单位告诉你如果好好工作，到年底时发你10000元奖金，假定通货膨胀率为8%，那么年末时10000元的实际购买力就只有9200元。也就是说未来年末的收入折算到今天只有92%的购买力。

最后将所有的折现后的现金流加起来就是一个企业的绝对估值。

绝对估值法的局限性

现金流贴现法是最简单且有效的绝对估值法，因此，除了对企业的估值，还被用到了人力资本计算、贷款人未来偿还能力计算等等。

但是这种方式也存在自身的局限性。

首先是自由现金流，企业本身的经营情况、竞争对手的反应，都会影响未来收入的增速；其次是贴现率，它本质上是风险的体现，会随着行业的风险、经济周期的变动而改变。

因此，绝对估值法并不是给你一个确定的投资决定，而是提供一个基准，让投资决策能够有一个靶心。