近两年，以个人资金为核心的投资行为逐渐成为一种时尚，时常听到朋友、客户提起最近又投了某个项目，细听下来发现其中不乏一些职业玩家。
今天就着重聊一聊个体资本在一级市场的投资行为。
个人资金和个体资本的区别
个人资金是资金的一种持有、决策形式，意味着资金是由某个人（或法人）所有的，且拥有直接决策权，与机构资金的最大区别是钱不是募集而来，因此个人资金关注的收益是直接的投资收益，而不是管理费和分红。
个人资金关于钱的属性说清楚了，那么个体资本又是怎样一个概念呢？它与个人资金的区别又是什么呢？
从钱的来源上看，两者是一样的，个体资本的钱就是个人资金，两者的差异不在于资金量的大小，也不在于投资时间的长短，而在于投资行为模式的区别。
从私人顾问的角度看，简单沿着自己的资源线，根据个人的喜恶做决策的投资，只能称之为个人资金，而当投资行为相对清晰，而且采用了成熟的方法论时，那么就可以定义为个体资本。
个体资本投资和机构投资的差异
一级市场投资机构最常用的工作框架是“募、投、管、退”，对应个体资本，募资的过程基本不存在，因为是自有的资金。
募资，在国内实际上还是有极大的工作量的，无数轮的路演、长期的跟踪，若有人引荐还要分出不菲的费用，对于个体资本来说不但省下了这部分钱，更重要的是省下了一大块精力。
退出，真正离场才算赚钱，尤其对于机构来讲，基金退出通常有时间的要求，退出工作是重头戏，只有退出了LP才有收益，GP才能分到钱，投资经理大部分跟投收益和奖金也在后端分红上。国内的机构因监管的原因集中爆发，管、退的渠道拥挤，工作做得并不到位，毕竟这里需要很多专业人才支撑，只是现在弊端并未完全暴露而已。
资金的性质决定了投资的周期和策略，个体资本在这个问题上要灵活的多，由于没有明确的时间限制，具有长期持有的优势，同时不必跟众多的LP交代，浮盈的计算方式也是完全可以接受的。这里强调一点，虽然不用考虑短期退出，但定期评估浮盈的工作是必不可少的，至少要有2种计算方式作为参考，相当于把退出评估的动作前置到“管”的部分。
整体上来讲，个体资本的工作重心在“投、管”上。
投资计划的重要性
如何做好“投、管”工作，这个问题很复杂，各家有各家的逻辑，但前提是必须要有计划。
一级市场投资在回报上偶尔可能有惊喜，但周期过长、可控性低。个体资本无论资金来源是什么，由于不募资，投资总额总是有限的。对于个体资本的决策人来讲必须关注现金流，即便觉得当个投资人很有趣，也应该尽量只用部分资产，分期、分批的进行分散投资。
实操过程中，确实有客户将全部1亿现金通过3个项目在半年内投完了问我怎么办，那就只能看运气等着了，甚至会出现再卖套房子来支撑未来的跟进管理费用的情况。现金流断了开始募资的情况也出现过，这等于换了个赛道做了个新事，最终能否成功还无从判断，但执行的困难程度可想而知，典型的为了解决一个问题，就制造一些新的问题。
从私顾角度提供的个体资本投资原则是计划及分散，每年投多少钱、几个项目都要设个预期值，而且要预留一些后续费用，确保稳定的现金流永远是最重要的。
项目的了解与判断要分开
个体资本通常会沿着自己的资源线找项目，一般情况下对项目、项目实控人都有一定的了解，有些个体资本决策人甚至对项目所在的行业都是专家级的认知。
对项目了解和能做出正确的判断还是两回事，毕竟“投、管”是一门专业，其中有不少与行业不相关的问题考量，第三方的辅助判断和对项目的尽职调查都是必要的，最后组织投委会，重点不是投票的结果而是借由这个过程对项目进行足够深的剖析，抛开个人情感客观地看项目并理性地决策。
不当甩手掌柜
个体资本毕竟不是专业机构，要借鉴一些机构化的做法，完善自己，也要避免机构投资的问题。
机构的收益是相对固定的，产生多少盈利更多的是看成本如何控制，在“管”的工作上，能不做就不做，能少做不多做，在工作安排上更多的是处理疑难杂症，考虑所投项目的死亡率，而个体资本应该更专注最可能赚钱的项目，投入精力、成本，因为不用跟投资人交代，不用面子上好看，赚到的都是自己的。
总体上来说，个体资本的投资行为是要遵循分散风险的原则，但同时贵精不贵多，聘请独立的第三方机构参与投资决策及管理是必要的，一来可以屏蔽个人情感因素带来的判断偏差，二来在谈判、管理、退出的过程可以发挥第三方身份的优势。个人投资应该专注在熟悉的领域，尽量避免头部项目和主流赛道，可以躲开最激烈的竞争，毕竟赚钱才是投资最重要的。
相关文章推荐：
《个体资本在VC领域即将崛起》