二战后的20年间，美国直接参与了两场战争，一个是朝鲜战争，另一个是越南战争。打仗非常烧钱，就算是强如美国，也得借钱。
美国在朝鲜战争中一共花了800多亿美元，到战争的最后一年，也就是到1968年，美国的军费支出较1965年增长超过50%，如果算上国民福利的增长，总支出增长近1倍，远超GDP增速，政府债务开始失控。越战消耗2500多亿美元（另外一说是4000多亿美元），是朝鲜战争的3倍。
由于担心美国泥足深陷，西方国家纷纷把手头的美元兑换成黄金，运回自己国家。1949年，美国黄金储备246亿美元，到1968年，下降至121亿美元，但对外短期负债高达331亿美元，布雷顿森林体系规定的35美元兑1盎司黄金固定比率，到了崩溃边缘。
同时，通胀急升。
而在地球的另一边中东，暗流涌动，一个阴谋正在发酵。
石油发现以来，中东成为全球最大产油区，并一直处于欧美控制之下，沙特就曾是英国殖民地。二战后，中东80%的油田仍被美孚、BP、雪佛龙、壳牌等7家欧美公司垄断，油价被长期压制在2美元以下。
冤大头当久了，中东自然怨声载道，秉着肥水不流外人田，成立自治组织-OPEC，目的是从欧美公司夺回油田，但双方力量悬殊，效果差强人意。
转折发生在1973年，
第四次中东战争爆发，阿拉伯国家围殴以色列，眼看节节胜利，但以色列却在美国的强大支持下，最后反败为胜。
恼羞成怒的11个阿拉伯国家，也是中东大产油国，升级油田抢夺战，然后提价，3美元到5美元，3个月后到11美元，甚至对西方实施石油禁运，这就是第一次石油危机。
石油是现代工业的血液，也是动力和原材料的源泉，没有石油，整个经济社会马上陷入停滞。
恶性循环演绎：油价太贵，居民养不起车，汽车就不好卖，工厂停工，工人失业，反过来就更买不起车。
油价太贵，带飞整体物价，输入性通胀形成。西方国家看美元不行，就提出用自己的货币直接和中东交易，变相加重美元的贬值。
此时的美国，还能有什么招？放水，物价继续高涨，经济继续停滞；收水，企业和居民资金链断裂，债务违约、倒闭、失业潮更甚，经济继续停滞。
自此，滞胀形成，把整个美国社会都带入了持续的动荡不安。
拉长时间看，战争、美元和石油共同导致了滞胀。
但在1974年，越战已经到了尾声，国际社会也习惯没有美元的日子，此时的美国，命门只有一个，石油。
实际上，是美元购买力相对石油变得弱势导致的，只要美元恢复对石油的购买力，一切都OK。
明白这个逻辑后，尼克松和基辛格想出妙招：
让美元成为石油交易的结算货币。
这样，石油涨价，全世界都需要美元，美元升值，对外购买力强势；石油跌价，全世界就不那么需要美元，美元可以相对贬值，又利于美国货出口价。
招有了，接下来就要打OPEC的“一哥”沙特的主意。
问题沙特为何一定上美国这艘船？何况两国刚因为中东战争出现裂痕。
换句话说，沙特的命门是啥？
答案是
粮食、安全。
沙特所处的阿拉伯高原缺乏淡水，可开发程度低，粮食自给率只有20%，必须依靠进口，而美国是最大粮食出口国；沙特周边，有宿敌以色列，阿拉伯国家内部也经常闹矛盾，一言不合就掐架，沙特自身的军事实力羸弱，天生有安全焦虑，需要靠外界支持。
另外，沙特的地形、资源，决定他不可能工业化，只能继续挖油，所以沙特可以很有钱，但不可能成为地区强权，老美不用担心控制不住。相反，刚成暴发户的沙特，最担心的就是安全，所以他必须靠美国保护。
果然，沙特同意使用美元做石油结算货币，其他国家只能跟随，石油美元体系正式建立。从此，再也没有全局性的生产资料卡脖子了，滞胀反转已现。
有了这个体系，沃尔克暴力去杠杆、里根供给侧改革，有恃无恐，美国最终成功走出滞胀，经济实力冠绝天下。再后来，美国利用强大的经济实力拖垮苏联，成为唯一的Super Power。
当然，这个体系直接或间接导致海湾战争、“911事件”、阿富汗战争、中东成了全球恐怖主义的策源地，那是后话了。
纵观美国滞胀史，原因很简单。
战争导致的严重债务是底层，美元锚定地位的丧失是诱因，一个全局性的生产资料被人控制是最直接的原因。
所以，如果美国再一次出现滞胀，也离不开这三大因素。
但是，美国不可能傻到再卷入一场大规模战争，没有战争，债务再大，都是可控的，况且还可以印钱，让全世界买单，实在不行，就让他崩，崩完再重来，像2008年。
美元石油体系现在还没有任何国家可以挑战得了，至于全局性的生产资料，石油被拿下，粮食自给有余，各种大宗原材料，通过芝加哥、纽约期货市场掌握定价权。文章参考8i98上网导航