对每股收益的思考（d334）

《聪明的投资者》共读，作者：本杰明·格雷厄姆

这个章节通过对每股收益的思考，对增长率的思考，来向广大投资人提示对上市公司年度报告中有关数据要认真思考，否则容易陷入错误的陷阱。更明确地说，由于会计账务处理方法在会计准则的框架范围内有多种选择模式，这些不同方法的使用，会导致上市公司一些重要数据与我们理解的不是一回事。

所以理解这一章节，需要有一定的财务知识，或者至少看过上市公司年度报告，对里面的一些项目及术语不陌生。

美国的会计准则和中国的还是有一些差异。对上述公司要求披露的信息也略有不同。但是有一些基本的原则是类似的，也是不太了解这方面的投资者特别容易忽视的。

1，关于扣除非经常性损益的净利润。这个非经常性损益是否是真的“非经常”？它发生的原因是什么？它的影响覆盖多少期间？它会不会多次发生？

2，每股收益中是否考虑到了可转换债券等其他资本要素导致的股权稀释？

3，会计政策变更导致的影响是正向的还是负向的？这包括折旧是直线折旧还是加速折旧？研发成本是费用还是资本化？存货估价是按先进先出还是后进先出等？

4，各项资产减值准备是否正确地进行了减值处理？或者是以此为原因人为调节不同年份之间的盈利能力？

5，公司是否提前确认收入还是提前确认了费用？或者延迟确认收入或费用？

6，由于存在人为调节不同年份之间盈利能力的可能，年与年之间的增长率也需要仔细分析，以免得出错误的趋势。

本章节建议积极型投资者，在没有阅读年度报告的有关说明之前，绝不去购买股票。同时要把该公司的股票与密切竞争企业的报表进行比较，来对比双方的会计政策差异导致的对报表数据的影响。