zhuantie: 警惕股市“疯牛病”

警惕股市“疯牛病”：勿把牛来当马骑

2006-05-15　22:18:41 大　中　小 警惕股市“疯牛病” ——勿把牛来当马骑   　　五一长假过后，股市一路飙升，千六关口已被轻松突破。压抑了数年的股市终于在这个五月得到了总爆发。在股市“恶补”的红五月，每个人都在为同一个问题寻找答案：牛市到底能走多远？ 　　反观近日股市，这头“疯牛”前进速度早已超过了“快马”。 目前的大盘走势明显，可以肯定，短期内升势不会改变。但在大盘的推动下，部分没有业绩支撑的股票也直线上升。而跟进的投资者则放大了这种并不反映实体经济的假象。在这种情况下，股市就不可避免地被注入了“泡沫”成分。 　　股市是经济晴雨表。但与火爆的股市形成鲜明对比的是，上市公司2005年的整体业绩并不理想，净利润总额也出现了近5年来的首次下滑。2006年首季度上市公司整体盈利水平同样呈下滑趋势。 　　目前股市上涨的动力来自于投资者的主观因素（包括投资者的信心和投机心理）以及宽裕的资金面。 牛市的到来必定激发所有人的赚钱想象力，当这种想象力无限膨胀的时候，股市也就会以非理性的“疯牛速度”狂奔，而市场的表现反过来又会刺激所有人的投机心理。进而形成席卷一切的“股市黑洞”。 　　从最近几天的新开户数字看，股市的“冲天牛气”已经吸引来了各方资金入市。在媒体的报道中，我们看到了一支特殊的力量：境外游资。回顾股市历程，境外热钱凭借其实力往往可以掀动中国股市的大起大落。中国股市在政策方面的不确定因素在逐渐减少，境外热钱自然会转入国内股市，“分一杯羹”。但其投机心理十分明显，包括新近入市的大量散户也热衷于短线操作，这就增加了未来股市发展的不确定性。 　　由于人民币目前升值压力较大，经济有过热之嫌，在这种情况下，部分资金分流到股市不失为一种解决之道。这也许正是决策者所期望的。但从８０年代的日本股市发展历程来看，日元升值在带动股市连续暴涨的同时也给经济注入了更多的泡沫，“最长牛市”之后人们等来的是“最长的熊市”。中国股市似乎正在重复着日本的老路：预期本币升值－股市暴涨－热钱涌入－本币升值压力加大－汇率上调－热钱流出－股市大幅下挫。 　　“勿把牛来当马骑”！我们期盼牛市，但“疯牛速度”将最终使整个中国经济蒙受更大的损失 。目前，对于我们的决策者来讲，当务之急是防止股市升势过快，加强宏观调控和资金流向引导和监管，挤除泡沫成分，使股市回归理性，只有这样我们的股市才能健康发展，也只要这样，才能最大限度地保障大多数投资者的利益。 Link:

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