读《聪明的投资者》

那些想要受到人们欢迎的人，其幸福取决于其他人；哪些寻求快乐的人，其幸福会受到无法控制的情绪影响；但是智者的幸福来自于自己的自由行动。--库斯.奥里利厄斯

本书的开篇写出其目的是向普通投资者介绍投资的基本原则和思考方法，而书中涉及股票、基金、债券等各个部分，对于我个人而言，主要是为了关心普通股票相关内容部分。关于聪明一词书中解释，一个聪明投资者应具有相应的智商和情商；智商是指能够建立正确的思考框架；而情商是要具备服从思考框架进行投资的自控能力。

最喜欢的一段话

书中有这么一段话:毕竟，投资的全部意义并不在于所赚取的钱比一般人要多，而在于所赚取的钱足以满足自己的需要。衡量自己的投资是否成功的最好办法，不是看你是否胜过了市场，而是看你是否拥有一个有可能使自己打到目标的财务计划和行为规范。最终重要的不在于你比他人提前到达终点，而在于确保自己能够达到终点。喜欢这段话的原因在于，我觉得除了投资外，个人的生活、工作、事业、甚至整个人生莫不如是，重要的是自己能够达到自己想要的重点，而不是与他人的比较，我们首先要确认自己的目的，具有独立思考的能力，才不至于受别人的影响而南辕北辙。

确定目标

在本书中区分了投资与投机以及投资者的不同类型。书中给出，投资操作是以深入分析为基础，确保本金安全，并获得相应的回报，不满足这些操作的就是投机。投机者主要通过预测市场变动，而从中获得利益。而投资者主要是通过仔细分析而购买价格低于其价值的证券。进一步按照投资者是否愿意投入更多的时间和精力，来区分防御型投资者和进取型投资者。也就是说投资者的分类不是根据其承担风险的意愿来决定的，而是根据其是否愿意投入更多时间来决定的。目前经常听说的股票投资者，有根据基本面的，有根据技术面的。从这样的角度讲，技术面投资者更近似投机者。之前也看过几本技术投资股票方面书籍，从判断逻辑上讲，技术投资者根据股票的价格变化、变化趋势、交易量等因素来推断后续市场价格走势，类似于使用量价本身来推断后续量价的变化；而价值投资的逻辑因果是判断价格与价值，将股票看做商品来理解则更为清晰。商品的价格围绕价格上下波动，当股票市场价格低于其真实价值时则可以买入，而在其价格过高时卖出。由于衡量股票真实价值很难精准，所以格雷厄姆提出安全边际的概念，简单讲是股票价格和其价值有一定差距时，买入才足够安全。当确定成为一个投资者时，<聪明的投资者>才具有仔细阅读的必要。

做些什么

序言中讲述投资者需要做些傻事，做些趣事、做些好事，对于书中投资者要求的行为，想起中国儒商的行为"人欲我予，人弃我取"。书中提及投资者可以投资的三类股票，购买不受市场欢迎的大公司股票；购买严重低估的便宜的股票；以及特殊情况、或破产债务重组情况下进行股票套利。由于本书的目的是让普通投资者建立正确的思考框架，强调遵守思考框架进行投资的执行态度，而对具体方式未做具体完整细节说明。对于一些具体内容的总结，要求投资者有耐心进行长期持有；渴望学习，对股票投资进行记录；关注相应的公司的有形资产，而无形资产无法合理衡量；不要在乎短期收益，更主要关注长期情况；行业的增长，并不一定给投资者带来明显收益；通货膨胀不一定带来收入增长(由于通货膨胀同样可能带来成本的增长)等诸多方面。

两类概念

美元成本平均法:也叫定期定额投资法，是指按同样的周期投入同样的金额来购买一支或多支股票，并有耐心长期投资。

72法则：资金翻倍的时间 = 72 / 收益率，例如年收益为6%，则本金投资翻倍需要12年