云南两大券商遭降级

作者：邢佳

近日，中国证监会发布2019年证券公司分类结果。

我省两家本土券商红塔证券与太平洋证券均遭降级，红塔证券降为BBB级，太平洋证券降为B级。

19“升”28“降”

证券公司分类结果是证券监管部门根据审慎监管的需要，以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力和合规管理水平，对证券公司进行的综合性评价，主要体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况。

根据《证券公司分类监管规定》，证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司，其类别、级别的划分仅反映公司在行业内风险管理能力及合规管理水平的相对水平。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措施的公司。

今年共有98家券商参与分类评级，总体数量与去年一致。从各等级分布上看，A类共有38家券商，较去年少2家；B类券商50家，较去年多1家；C类券商8家，D类券商2家。

评级变动方面，19家券商评级上升，51家券商维持去年评级，28家券商评级下调。其中，在今年评级维持去年结果的券商中，8家券商维持AA级，18家券商维持A级评级。

今年仍然没有券商被评为AAA级，AA级是目前券商获得的最高评级。今年共有10家AA级证券公司，较去年减少2家。国泰君安证券、海通证券、华泰证券、平安证券、招商证券、中金公司、中信建投证券、中信证券8大头部券商保持不变，与去年一样为AA。

此外，国信证券和近年发展势头强劲的天风证券均从去年的A级上调为AA级，东方证券、广发证券、申万宏源证券、银河证券4家掉出AA级梯队。其中，广发证券降为BBB级，成为去年AA级券商中下降最快的券商。

两家D级券商风险较大

值得注意的是，华信证券和网信证券此次评级均为D级，这也是证券公司分类结果中首次同时出现两家D级证券公司。不过，华信证券是延续去年D级分类的结果，而网信证券则是由CCC级下降3级至今年的D级。

按照分类监管规定，证券公司在评价期内存在挪用客户资产、违规委托理财、财务信息虚假、恶意规避监管或股东虚假出资、抽逃出资等违法违规行为的，公司分类结果将被下调3个级别；情节严重的，公司分类结果将被直接认定为D类。D类券商则代表潜在风险可能超过公司可承受范围。

2018年，华信证券亏损金额居行业首位。其年报显示，2018年因股东华信集团发生危机，公司业务全面处于暂停状态。去年，华信证券实现营业收入0.44亿元，同比下降了95%，计提资产减值损失接近90亿元，亏损高达94亿元。

网信证券与华信证券称得上是“难兄难弟”，分类评级被连降3级，自然少不了监管处罚。今年以来，网信证券接连被监管点名，继遭遇辽宁证监局工作组入驻后，该公司的大股东联合创业集团又遭到责令整改处罚。其去年亏损29亿元，亏损额仅次于华信证券。

我省券商均降级

此次券商大考成绩显示，云南两大券商太平洋证券和红塔证券双双降级。红塔证券从A级降为BBB级，太平洋证券从BB级降为B级。

2011年至今，太平洋证券最高共获得2次A级，最低的1次评级是在2013年获得CCC级。而红塔证券2015-2018年连续4年最高获得A级分类，最低为BB级，整体处于全国中等水平。

众所周知，券商盈利水平受股票市场影响波动较大，业绩极不稳定。2007年大牛市，太平洋营收突破10亿元，次年营收为-3.9亿元，亏损超6亿元，此后业绩逐年下滑。

2014年、2015年，中国A股迎来一波牛市。太平洋2014年营业收入再次回归10亿元级别，归母净利润同比增长6倍，次年营收和归母净利润分别为27亿元、11亿元，双双创下历史纪录。此后，其营收从2016年开始又再度下跌，去年营收仅为4亿元、巨亏13亿元。

红塔证券也同样在2015年创最高业绩，营收和归母净利润分别为20亿元、10亿元。次年其营收和归母净利润均下滑超一半，近两年营收稍有提升，但归母净利润均未超过4亿元。去年，其营收为12亿元，归母净利润为3.9亿元。

截至去年末，红塔证券的总资产274亿元，在全国98家券商中排名55位；净资产113亿元，居第39位。而太平洋证券总资产是红塔证券的1.6倍，在全国排名第37名；净资产低于红塔证券10亿元，居第46位。

相比之下，上市十年之久的太平洋证券，较红塔证券资产规模更大，在全国的排名也更靠前。但太平洋证券去年营收同比下降近三成，不及红塔证券的1/3。今年7月，红塔证券十年磨一剑，终于登陆A股市场。

数据来源：中国证监会