【青石港美股专家观点】：美元反弹恒指小心

         美国7月就业数据胜市场预期,非农职位新增20.9万个,失业率降至16年来最低水平的4.3%,消息刺激美汇指数上周五从15个月低位92.7急弹至93.7,创1月18日后最大单日升幅。环球投资者的注意力纷纷转向美元走势,到底这次抽升是绝地反弹的开端,还是死猫弹?美汇走低过程中,跨国企业拥有的汇兑收益(由外币折算美元)和出口竞争力加强,成为业绩报喜的重要原因。若美汇之后触底回升,令新兴市场资金流受压,股民或需考虑减磅避险。

        美股一个星期窄幅收高,道琼斯工业平均指数破记录连续9日创新高收。此外,不过标普指数就连续 13日收市价波幅是少于 0.3%。约 75%的标普指数成分股公布了第二季度业绩,平均盈利年增长率为 10.1%,轻而易举地击败估计 6 月底录得的 6.4%。8至9月份是美国波动指数(VIX)的传统上升月份,2001年至2015年间VIX指数的平均走势,每年8月至9月均是爬升期,代表这段时间是股市每年中最波动的日子;到了10月后VIX开始回落,股市第四季表现通常较佳是有其道理。综合各方因素,短期内可能为股市带来震荡仍是联储局及其他央行的退市计划。当然地缘政治问题亦可能对股市带来冲击。

         恒指就继续冲新高, 不过自上月24日开始, 上升动力正渐渐减弱。腾讯(00700)股价不停创新高,已进入无人敢估顶境界,昨日再弹升近3%,收报320.6元,市值首次站稳3万亿元之上,短期最瞩目大事是8月16日(下周三)公布第二季业绩,市场关注此股会否需要「休息一下」。近日大摩最牛预期,腾讯第二季按非通用会计准则盈利为150.39亿元人民币,按年上升33%;收入551.37亿元人民币,增长55%;其中游戏业务会有稳健的增长,预料整体游戏收入将按年上升45%,主要受手机游戏收入达至158亿元人民币历史高位所带动。该行大幅调高腾讯目标价,由原来的310元上调至370元。而其他资源板块亦相当火红, 当中铝业股中国忠旺(01333)及中铝(02600),分别飙升12.4%和6.3%;钢铁股马钢(00323)及鞍钢(00347)分别涨9.1%和6.4%。其他股份虽未必及得上前述几只,惟不容否认的是,资源板块整体强势毕露。大市早就出现炒股不炒市的情况, 就算是大市调整, 相信亦有相当板块继续受追捧, 始终暂时还未发现会出现大调整的原因, 除非有突发外交事件。

        除非通胀预期指标持续下跌,压低长期利率,令孳息曲线变得平坦,否则银行业的盈利前景应可看俏。汇丰控股(00005)早前已公布上半年业绩,期内列账基准税前盈利102.4亿元(美元.下同),按年增长5.4%;经调整税前盈利119.7亿元,按年升12.4%,优于市场预期。三大主要业务均录得不俗增长,环球银行及资本市场(GBM)列账税前盈利34.03亿元,按年增加33%;零售银行财富管理业务(RBWM)期内税前盈利大升32%, 至33.55亿元;工商金融业务(CMB)税前盈利升16.9%,至34.43亿元。另外,汇控的普通股权一级资本比率(CET1)升至14.7%;在资本相对充裕下,汇控再开展新一轮最多20亿元的回购。汇控目前的市账率仍低于美国同业如高盛和摩通等,因此不排除仍是环球资金追落后的对象。

作者介绍:

关智恒 Cyril

青石国际特邀港美股投顾老师,香港证券行执行董事、资深分析员、知名智库顾问。有15年市场实战经验,对全球金融市场有深刻见解。

青石国际

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