场内基金作为刚刚入市的投资者来说，是一个直接应对一赢二平七亏局面的捷径。长期持有指数基金可以取得二平的收益，在此基础上进行分析，会成为市场里面的长期赢利的一份子。
本文详细的介绍一下场内基金的特点、场内基金相对于买公司和场外基金的优势劣势和近期做的场内基金的配置。从下半年开始，证券账户里面的公司组合与证券账户里面的场内基金进行分仓实验，尝试探索公司分析和基金分析的两种不同的投资模式。场内基金还可以为做公司组合提供一些投资策略。
十条之后，文末还有粉丝福利哦。
场内基金，是在二级市场交易的基金（在证券账户像买公司一样买基金）。以ETF、LOF和封闭式基金为主。渠道是证券账户，二级市场像股票一样的买卖，即像输入股票代码一样，输入基金代码进行买卖，T+1交易，大部分的QDII基金是T+0交易。场外基金是申购赎回，渠道包括银行、基金公司、销售基金网站、证券账户等等。
场内基金的优势：
（1）相比买公司，不需要分析，不费精力可以取得平均收益。这也是为什么巴菲特力荐指数基金的原因。（这也是场外基金的优势，但是ETF基金场外基金只能申购ETF基金联接）巴菲特能跑赢市场，但是认为大部分人买指数基金取得平均收益是理性的选择，八成机构跑输指数基金，所以，不选公司买入指数基金，可以跑赢八成的机构。（在沪深市场也是一样，2009年之前大盘IPO上市向下拉上证指数，2009年以后上证和深100ETF的走势基本相同，以深100ETF为基准，仍然是跑赢了大部分的基金）。行业ETF、境外ETF等等多元化的配置，也是场内基金的优势。最后，防止黑天鹅等事件功能、永远不倒闭功能也是可以称为优势的。
（2）相比场外基金，可以买到封闭式基金、PE基金、定增基金等等这些成立初期几天后，数年甚至十几年封闭运营的类型的基金。比如，嘉实元和，做中石化一级市场混改销售公司上市的公司，募集资金，运营数年，不可能开放的。只能在二级市场买入场内基金。定增基金也是这样。
折价溢价和场外基金进行套利，也是买卖场内基金的优势之一。
一些基金公司的QDII额度已满，不能申购，但是可以买到场内基金。
（3）费用低、交易灵活、到账快、转换快。证券公司的最低费率比起基金公司的最低费率低。当天可以在盘中进行交易。最重要的是到账快，T+1交易，而且大部分的QDII基金是T+0交易，是的，没错，在现有的交易制度下给上市交易的QDII基金的一种“特赦”。比如，恒生ETF、黄金ETF等等，都是一天可以买卖多次的。而很多场外基金一个来回最起码得一个星期多吧。不算QDII（貌似QDII净值第二天出，没有改进条件的原因），场外基金的一些网站也做了一些改进，当天可以进行超级转换，垫款操作，这一点是很不错的。机构资金可以用公司换购ETF，散户资金也可以不知道选哪些公司，转换买成ETF和LOF。转换快，同证券账户进行操作。
场内基金的劣势：
（4）相比买公司，不能只选龙头。银行的兴业银行、招商银行，保险的中国平安、酒类的贵州茅台、电器的美的集团、格力电器。--------对此，市场推出了一些基金面基金和红利策略基金，包括场外基金的央视白马基金、量化基金和大数据基金，满足了投资者长期跑赢市场的需求。毕竟，行业龙头不是总能带来超额收益，平均超额收益和基本面基金、红利策略基金的差不多。当然，善于精选公司的投资者来说，基金还是不值得考虑的。
（5）相比场外基金，品种不是非常丰富。同一个基金，先场外申购，后选择是只场外，只场内，还是同时场外场内都可以进行操作。像绝大部分的量化基金和大数据基金没有上市交易，绝大部分的主动QDII基金也没有上市交易（实际上主动QDII基金业绩多数很惨，不如QDII指数基金）。--------对此，很多是可以替代的，而且最近美元债等QDII指数基金都是可以上市交易了，把基金放到场内交易，场内基金也越来越丰富了。另外一个重要的缺点是，成交量少，很多场内基金没有多少成交量，所以只能选择场外基金了。最后，场外基金可以进行分红设置，分红再投资适用超级长期投资，场内基金是设置不了分红再投资的。
（6）管不住手、无C类基金优惠。哈哈，这点像做股票一样，可以随时交易。如果做股票管不住手，买基金或者定投基金了，那么还是建议买场外基金或者定投场外基金。否则，高换手率带来高费用。而且，随着一些网站，场外基金可以超级转换，而且是C类的，即申购不收费用，赎回收很少费用，一定期间后也是免费。基金C类只收销售费用（即把申购费用和赎回费用转换成了年销售费用，一般长期持有三年以上，C类就不划算了）。如果练手，拿申购费用和赎回费用免费的C类基金超级转换练一下倒是不错。所以，场内基金和股票一样炒，那么，一般和炒股票的结果是差不多的。----对此，这是可以规避的问题哦。
我进行了公司组合和场内基金的分仓操作，但是收益最后还是一起统计。实际组合包括公司组合、场内基金、场外基金和港美。实际组合之外有货币基金等等的后备资金。实际组合中公司组合占七成仓位，基金占三成仓位，基金中权益类的占一半仓位。这样，实际组合的权益类品种是85%的仓位，15%的是债券类、PE类、REITS类和大宗商品类等等品种。做为散户资金用机构思维配置，一是养成习惯（靠彩票致富成功的最后75%的都失败的又回到了原点），二是避免散户思维，最后会带来失败。
说到场内基金的配置，也是从这几个方面来说。
（7）与公司组合的互相影响。公司组合买低估的、成长的，给场内基金的组合提供了思路。比如，场内基金中的红利策略基金和国泰估值基金，红利基金是低估为主成长不错的公司组合基金，国泰估值是成长为主低估的有安全边际的主动基金。红利策略长期可以带来超额收益。国泰估值长期的业绩也验证了这个基金确实不错。以下是关于这两只基金的文章。红利指数十年多来的历史收益分析与几个组合的比较（上篇周记的修订版）投资周记0116----标普红利基金和国泰估值基金的价值分析
分析基金也影响到了公司组合。现在公司组合里面的清新环境、大华股份、东方园林、亨通光电（清新环境后来国泰估值基金已经出了、亨通光电后来国泰估值基金换成了中天科技）是从国泰估值基金里面选的。我认可杨飞经理的风格，但是，以后这种风格适应不了了盘子的变化，以后这个基金出于种种因素转换风格啥的，怎么办。另外，跟着知行合一的资深投资者学习和跟着知行合一的基金经理学习，也都是非常不错的事情。以后，红利策略里面的公司也认真研究研究，可以选出一些公司来进行做组合，最后的收益方向是一致的。
（8）与场外基金的互相影响。场外基金种种因素适合长期持有，而场内基金可以做一些灵活的轮动。一边做配置，一边做轮动，一边做公司组合的配置和定期调仓，多种策略试试长期收益会怎么样。这样，买基金时，超级长期的基金在场外买，长期以内的在场内买。
（9）现在配置的场内基金：
配置思路：选低估的好的策略的基金，长期策略的基金在低估的时候可以一直持有，其余的策略的基金每季度做定期检查（持仓、业绩、盘子、基金经理、市场环境等等的各种方面），考虑是否继续持有。如果遇到更好的行业机会和更好的策略机会，考虑换仓。
持仓品种：
红利基金
国泰估值
非银ETF：加息的周期下，保险行业复苏。MSCI促使券商行业复苏。未来加息，这个行业还是比较安全的。所以配置了一些非银ETF。
标普生物：美股的估值比较高了，但是美股也是不同步的。标普生物近两年和沪深300指数的走势差不多，2015年6月暴跌至今未收复，2016年1月暴跌刚刚收复。为什么走势差不多，巧合？哈哈。 标普生物是全球最好的生物制品，也是美国涨幅最好的指数之一。近两年受到了美国的监管，于是变熊了以后，估值也降到了16倍左右了。既然不是同步的，监管再严也是不可能把这个好行业干掉，那么配置一点这个指数，在没有更好的标的前，先持有着。
嘉实元和：虽然有些溢价，但是一半中石化一级市场的股权、一半债权。现在石油和债券都在低位徘徊。等到中石化销售公司股权上市了，还会赚一点净值吧。在没有更好的标的前，也是先持有着。
汤臣倍健：这个组合里面，配置了一点公司，试试以基金为主，找确定性的一两个公司建立的组合，收益会是怎样。汤臣倍健半年报预增超出预期，也一起配置吧。
另外，汇利B做为债券基金调节总仓位，算在公司组合里面啦。要记住，最后的收益是一起计算的。这里分出来只是整理一下逻辑，配置场内基金的逻辑。
（10）预期收益：公司组合的预期收益是年化两三成，即取得年化一成的超额收益。场内基金也准备争取一下，试试能否取得这样的收益。场外基金和港美部分，当做为实际组合稳定的配置了。实际组合总的收益争取做到年化两成。
总之，写这篇文章是为了以后验证一下场内基金的配置思路，以待备查。
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