04 | 行为金融学：现实生活中，你应该如何套利？

现实生活中，你应该如何套利？

关键点：一、什么是套利

两两比较，一买一卖，赚差价

区别套利和投机

投机是单买单卖

二、为什么传统金融学认为套利重要？

零成本、零风险、正收益

三、真实的套利为何是有限制的？

有成本，需要交保证金、手续费

有风险，买入的更便宜，卖出的更贵了

收益不确定，可能因为保证金不够，中途被迫出局。

金句：你要记得的是，只要是套利，就一定是有成本、有风险，并且不见得会取得正收益的。

自我总结：

一、什么是套利？

你可以把它想成是两两比较，出售一个，换更合算的持有的一种操作。

例子：

你既投资了房产，又投资了股票，当房价下跌，股市繁荣的时候，你把房子卖了，用卖房子的钱买股票，那就是套利。

例子：

你如果做股票，平常一定会有股票换仓，将一只股票换为另一只来持有，也可以把这种操作看成是广义的套利。

区别套利和投机

投机：

你平常经常做的单买、单卖金融产品，其实都是投机。投机是赌涨或赌跌，要么成功要么失败，收益和风险都很高。

套利：

一买一卖，赚的是买卖的差价。整体上涨，赚买卖差价；整体下跌，还是赚买卖差价；整体不动，仍然赚买卖差价。

 

套利的风险比做投机的风险小多了。

二、为什么传统金融学认为套利重要？

因为传统金融学认为套利是——零成本、零风险、正收益

零成本

一买一卖，卖出的钱刚好可以用来买入，所以不需要成本；

零风险

本质上相同的东西价格会逐渐靠近，不存在不确定性；

正收益

是指套利的收益在初期的时候就是确定的。

但是，这只是理论上！实际上并不存在！

行为金融学叫有限的套利！

三、真实的套利为何是有限制的？

三种常用的套利方法：跨市场套利、跨商品套利、跨期限套利。

跨市场套利

同一个商品，在不同市场上价格不同。理论上同一商品价格应该只有一个，所以可以通过买低卖高来套利。

例子：“坐贾行商”

看过《大宅门》的人都知道，那会儿，山西每年都有一次全国最大的药材大集，百草厅的少爷白景琦提着十万两白银，在当地一泡半个月，就是为了以低价囤积药材，再运回北京销售。

有成本，有风险，收益不确定

例子：

铜期货，在上海和在伦敦证券交易所的价格不同，在考虑运输成本后，如果存在价差，就可以买入低价的、卖出高价的来套利。等到未来价差收敛后，就可以反向操作来平仓（平仓就是把之前买进的卖出、把之前卖出的买进）。

有成本

无论在哪个市场上买卖，两头都需要交保证金，并且你卖出那个商品的收入是不可以提取出来用于买入的。

有风险

假定上海铜比伦敦铜便宜，你卖了伦敦铜来买上海铜，希望两个市场铜的价格趋于一致，后来，那个便宜的上海铜更加便宜了，你卖的那个贵的伦敦铜更加贵了，这就会导致套利存在风险，你的套利会失败。

收益不确定

套利不一定能坚持到胜利的那个时刻，中间由于保证金不够，很可能就已经被迫平仓出局了。

我们日常生活中的很多行为都可以归于套利，因为你时刻都在比较，择优就是一种广义套利。你要记得的是，只要是套利，就一定是有成本、有风险，并且不见得会取得正收益的。