资产证券化的概念

20世纪80年代以前，资产证券化一词主要用来描述通过发行证券置换银行存量贷款从而实现为银行融资的过程。经济学家将这一融资过程称为“金融脱媒”现现象。例如，花旗集团的前主席将资产证券化宽泛地定义为：在利用债权工具融资中，用更高放的公开资本市场替代效率较低、资金成本较高的金融中介（ Kendall and Fishman，1996）

时至今日资产证券化的定义有了更具体的含义，正如伦普金（ Lumpkin，1999，p1）所述：最近（资产证券化）这一术语被用来指代所谓的“结构化金融”，同质但缺乏流动性的资产被汇集形成资产池，其收益由池中资产的来现金流和其他利益流入所担保，得益于较高的收益可靠性，资产池可以被重新打包成证券，向第三方投资者发行行。

法博齐等人（ Fabozzl， Davis， Choudhry，2006）认为，结构化金融涵盖了金融市场的一系列金融活动。结构化金融的一个非正式的定义：是当资产拥有者或融资发起人在融资规模、流动性、风险转移等方面的融资需求无法由现有金融产品或工具满足时所引人一种金融技术。为了满足融资者的需求，现有的金融产品和工具必须重新设计成为融资者定制制的产品或融资流程。因此，结构化金融是一种富有灵活性的金融工程工具。

参考：fabozzi and kothari，资产证券化讨论，机械工业出版社，2014