CFPB前高级官员全丹：无异议函与监管沙盒对中国有借鉴意义丨筱静观察

Banks Street Advisory的创始人和执行合伙人；

美国消费者金融保护署（CFPB）前高级官员，曾担任前任署长Richard Cordray的高级顾问；

自2013年以来，全丹在CFPB领导了全球首个金融科技办公室，此办公室的成立，引导了包括英国金融行为监管局（FCA）在内的多个全球监管机构设立金融科技中心。

 

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金融科技的兴起带来新的监管方式

近年来金融科技行业兴起，带来科技进步的同时带有很大的不确定性和投资风险，技术的发展与监管政策要求两者之间相匹配，而金融科技作为新兴行业监管方面没有可借鉴性，造成了现阶段的监管脱节，这种监管上的毫无参考性以及相对滞后的状况，迫切的需要一种缓和机制来平衡创新与风险。

CFPB前高级官员、美国监管沙盒框架推出者全丹先生做客《筱静观察》第18期为我们介绍了监管沙河计划概况：2016年英国FCA（金融行为监管局）出台监管沙盒计划，主要包括加速审批、个别指导、无异议函及豁免四项内容，因国情和政策等原因其主要使用的是加速审批这一职能；2017年美国CFPB（消费者金融保护署）建立监管沙盒框架，并于去年9月向美国网贷平台Upstart发出“无异议函”；此后多个国家都推出了监管沙盒计划。

CFPB成立于2008年经济危机之后，从2012年开始关注金融科技的发展，在这方面的关注主要分为两个阶段，首先是学习和沟通，其次是政策的制定。全丹作为金融科技监管部门的监管人主动与硅谷企业进行沟通，在掌握行业之后制定了一系列政策，面对这个全球化的趋势，监管部门对行业发展持支持态度。但同时全丹认为区块链作为在多领域发展的新型产物，监管在金融科技领域方面推动力度还不够大。

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监管沙盒的作用具有两面性

按照英国FCA的定义，“监管沙盒”是一个“安全空间”，在这个安全空间内，金融科技企业可以测试其创新的金融产品、服务、商业模式和营销方式，而不用在相关活动碰到问题时立即受到监管规则的约束。

前面我们介绍了监管沙盒的主要四个方面，无异议函是其中之一，是指针对个别企业的某些不确定性问题，在接受监管部门测试后，监管部门做出预判决定是否发放的免责条款，发放意味着在有效时间内企业可以在这一问题上免责。这样来说，无异议函首先解决了政策的不确定性，二是克服了监管恐慌，对于企业来说，营造了创新空间，也更利于投资者的投资，长远来看，这对于金融科技行业的创新有十分大的意义，同时对消费者也是一种保护。

从监管部门的角度来说，全丹认为监管的底线体现在三个方面，一是维护金融系统的稳定，二是保护消费者的利益，三是不要过多干涉行业发展，交给市场决定。所以监管部门面对新兴的行业不能持强硬否定的态度，但面对同时不知该如何监管的问题，监管沙盒的推出很大程度上解决了这一尴尬问题，既防住了底线也降低了风险成本。

从企业发展的角度来说，企业进入监管沙盒实际上也是一种监管测试，在其中监管方能够发现和掌握行业的优缺点及规律，也更利于政策的制定与完善，而政策对于宏观行业及微观企业来说都有重大的决定性。

但同时我们也要看到监管沙盒带来的另一面，企业寻求加入监管沙盒，是争取更多的投资、人才及合法性，向一个企业发送无异议函实际上是对整个市场的创新进行鼓励的措施，对市场带来正面影响，而当企业走出了监管沙盒的保护，还要面对未知的市场风险和挑战。

监管方面，监管方发放无异议函，企业和监管两方都要承担巨大的风险，同时监管部门还要对企业做行业预判，而预判带来的不确定性，影响整个行业的发展趋势。

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监管沙盒对中国具有可借鉴性

简而言之，监管沙盒对中国的金融科技的监管政策尤其是区块链领域的监管，具备很大的可借鉴性。

首先区块链在中国得到广泛的关注，2017年进入了很多人的视线，行业内也迎来了更多的从业者，与此同时它的金融属性使很多的投机者进行欺骗行为，造成了市场乱象，这不利于行业发展，也不利于大众对于行业的认知。

另一方面来说中国的监管体系还在不断完善的过程当中，这种缓和的监管手段促进了监管方与企业的沟通，良性的关系也更利于行业的发展。

大陆对区块链行业现行的强监管使得企业寻求更多的发展出路，2018年11月1日香港证监会正式公布了加密货币监管法规，这一法规及其中针对加密货币交易所的监管沙盒制度，在区块链领域获得了广泛关注及新的热度。

区块链作为新的行业，监管也在不断学习和完善中，我们期望市场从业者和监管者能在其中找寻到平衡的发展方式，促进行业的良性发展。

（嘉宾全丹）