浦发银行等3家银行获私募基金管理人资格
中国证券投资基金业协会信息显示，浦发银行、北京银行、江苏常熟农商行均于11月18日通过私募基金管理人登记备案，江苏常熟农商行是首家获得私募基金管理人资格的农商行。
此前，已先后有光大银行、平安银行、浙商银行、北部湾银行、宁波银行、包商银行、南昌银行、民生银行、江苏银行、徽商银行共10家银行先后通过私募基金管理人登记备案。以此计，6月11日监管层允许银行可开展私募基金管理业务后，5个月时间内共有13家商业银行获得牌照。
法人银行渐成备案主体
值得注意的是，与此前获批的10家银行不同，浦发、北京、江苏常熟农商行三家银行的私募基金管理人资格并非以总行一级部门为备案主体，而是以法人银行为备案主体。
此前获得私募基金管理人资格的10家银行备案主体也在近期调整。信息显示，除浙商银行、徽商银行外，其余8家银行均以资产管理部或投资银行部作为备案主体，为“非法人资格”。
截至目前，仅有光大银行、广西北部湾银行以总行资产管理部为获批主体，其余8家商业银行的私募基金管理人资格备案主体均已调整为法人银行。
一位股份行投行部副总对证券时报·券商中国记者表示，这对商业银行并无影响，“本质上说，银行是一级法人，牌照也都应该是法人银行获得的，不论是银行的托管牌照、债券发行牌照也好，理财直融工具、契约性私募基金牌照也罢，都是监管部门批给法人银行的，总行部门并没有资格申请”。
不过上述人士也认为，“接下来银行资管部门可能要成立独立的法人机构，那么牌照可能就跟随该法人机构”。银行综合化经营提速
基金业协会公示信息显示，光大银行、浙商银行、北部湾银行、包商银行、民生银行、江苏银行、常熟农商行、浦发银行申报的基金主要类别均为“证券投资基金”；宁波银行、北京银行申报的是股权投资基金；其余三家都是其他投资基金。
在诸多资管人士看来，银行获得私募基金牌照，意味着商业银行综合化经营提速。民生证券报告指出，商业银行在资产质量承压及净息差缩窄两面夹击之下，大资管是商业银行的转型方向。获批私募牌照后可向合格投资者发行私募基金，是商业银行大资管业务的又一突破，利于提高非息收入占比，向轻资本转型。
此前，银行只能作为私募基金代销方，获得资质后可作为发行方，开展证券、股权、创业投资基金等私募基金管理业务，补上商业银行无法直接进行股权投资的短板。
受制于商业银行法，银行参与直投业务一直以来都是借道方式，从理财资金对接信托计划、券商资管计划、基金管理计划到参与对公募基金、阳光私募的配置，再放宽到通过有限合伙人（LP）的制度安排进入股权投资市场，银行资管参与资本市场的路径呈递进式松绑。
银行取得私募基金管理人资格最直接的影响，即可以作为私募基金的管理人（GP）发起设立基金，而不再局限于有限合伙人（LP），甚至是通道的角色。不过要注意的是，前述“股权投资”并不意味着银行可以自有资金直接进行对外股权投资，而是代客理财的概念。
产品发行还有多远？
资格审批一派热闹气象，但截至目前，13家获得私募基金管理人资格的银行却还没有管理的私募基金产品出现。
虽然基金业协会已向13家银行下发私募管理人牌照，但根据银监会创新管理办法，任何新产品都需要到银监会报备，银监会也可能将银行发行的私募产品作为特殊理财产品进行管理。
“银行涉足私募基金管理业务，涉及私募产品登记、与理财业务的风险隔离等，银监部门也还在商议监管细则，业务如何开展并不明朗。”一位城商行资管部人士认为。
不过前述股份行投行部副总表示，“在银监会特别鼓励权益性投资的政策下，发行产品应该很快了”。
据其透露，该行在取得私募管理人资格后，相关部门已在准备发行私募基金产品，时点临近。
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来源： 《中国经营报》记者 杨井鑫
11月5日，江苏银行、徽商银行两家银行正式获得非法人私募投资基金管理人资格，为银行直接进行股权投资拿到了“门票”。
据《中国经营报》记者了解，自今年6月11日监管层对银行放开私募基金牌照之后，短短5个月时间已有包括光大银行、民生银行、平安银行等10家银行拿到了该项资格，也有望能在此后独立实现对客户的“投贷联动”融资。
实际上，不仅是银行，信托、保险资管等金融机构也在纷纷申请私募牌照，有意向大资管方向发展。但是，对于目前部分股份行和城商行而言，限于团队建设、管理能力、风险控制多种原因，要在私募基金领域大展拳脚还存在诸多困难。
伴随着银行利润下滑、综合化经营提速，商业银行的资管或投行部获得私募牌照将有利于扩大中间业务，提高非息收入占比，向轻资本转型。所以，早在今年5月，银监会副主席周慕冰在国新办政策吹风会上就提及，监管层正酝酿推动商业银行投贷联动机制。
据了解，今年6月上旬，监管层对银行放开了私募基金牌照，而商业银行纷纷备战“夺牌”。
“牌照是一种资格，如果有牌照，你就能开展这项业务。从银行的角度看，当然是希望受到的限制少，至少能够有这项资格。”一家城商行高层接受记者采访时称。
他认为，商业银行一直以来的融资模式相对单一，较难满足企业需求，通常情况下，银行需要和证券、基金等等机构合作，才能实现投资和贷款结合，而这种合作方式下不同机构存在利益博弈。
“银行业进入大资管时代，甚至部分银行的资管业务要独立出来，对于牌照的需求是很迫切的。”上述城商行高层称，除了私募牌照之外，银行对证券牌照、信托牌照也都很有兴趣。
记者在采访中了解到，股份行和城商行向监管提出私募牌照申请比较积极，而此次监管层的审批速度也非常快。但是，国有大行对于该牌照的申请“步子慢一些”，这与银行投行、资管业务转型的压力有关。
事实上，对于国有大行、兴业、中信等等银行来说，背靠所属集团全牌照的优势，可能对银行直接申请私募牌照的迫切性要相对弱一些，而监管层也有意从一些小行试点做起。
兴业银行研究规划部总经理王升乾此前表示，兴业银行已经从银行单兵作战向集团军作战转型。由于集团拥有的全牌照是“一副好牌”，银行已经可以借助集团优势来提供综合金融服务了。
此外，招行等商业银行一直以来就与私募基金形成了固定性合作，也不可能仅仅依靠申请一张牌照就打破双方合作关系。
一家股份行人士向记者透露：“由于企业融资往往存在负债率的要求，所以商业银行此前贷款一直与私募基金的股权融资结合比较紧。以招行为例，招行一直与国内300多家有实力的私募基金有长期项目合作，模式就是投贷结合。”
据该人士表示，在之前银行和私募的合作中，双方能够相互推荐客户，共同来为客户融资。“比如，在银行和私募基金的合作中，当私募基金给予一家企业1000万元的股权融资后，银行再追加500万元的授信，其中的风险就比较小，而企业却能够获得更多的资金。”
“私募基金的投资期限长，而银行贷款时间相对要短，这就使得银行的风险能够进一步把控。”上述股份行人士认为，部分银行将该项业务已经形成了一套体系，而要“跳出来”让银行单独做私募基金，可能还需要一段时间。
投贷联动“选择”
“江苏银行、徽商银行等银行的私募牌照虽然已经获批，但是这块业务却很难在短时间内做起来。”一家私募基金基金经理表示。
该基金经理认为，私募基金管理的专业性非常强，股权投资、证券投资、期货期权等衍生品投资，均属于高风险投资。从银行角度看，最直接的就是缺少团队和经验。
“对于私募基金来说，股权投资和贷款存在明显的区别。银行贷款考量的是企业的抵押物和现金流，保证还款源。股权投资则看的是行业的前景、管理团队等等。”该基金经理认为，操作的模式和制度完全不一样，这对银行是一个很重要的考验。
对于银行投贷联动模式，客户的特定性似乎也对银行形成了一定隐形门槛。国开行陕西分行行长黄俊表示，大型企业的融资使用投贷联动的方式较常见。由于企业的规模大，它所能够使用的融资方式也更多。而对于小企业，可能只适合银行直接贷款方式。
“国有大行针对一些大企业的大规模融资需要分散风险，降低其企业负债率，就能运用投贷结合方式。但是，城商行本来风险控制能力就相对要弱一些，做这类高风险的业务可能需要更谨慎。”一家国有大行人士称。
但是，他也表示，可能监管层对银行批准私募牌照有支持创新型企业的目的，这种企业更适合私募基金的风险投资。而银行的贷款资金能够作为结构化融资的杠杆，在此过程中，银行一旦单独实行投贷联动，其中涉及到银行协调内部部门之间关系，这可能还要看客户的实际需求。
该大行人士还表示：“虽然在拿到牌照之后，银行的业务经营和利润都有上升空间，但是对于一些城商行来说，如果要在投贷联动相关业务上发力，在条件不成熟的情况下，最好还是和专业机构合作为宜。”
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