定投是骗局？——2019-08-04

最近在研究定投。去年操作过，实现了irr（内部收益率）超过20%，但没有当作正事研究。

今年认真投入精力在定投上，收益还不错：BTC总收益率年化150%，指数基金年化收益率也超过了20%。事实证明，定投是一个不错的投资方式，可以继续投入。

但一直有个说法，定投只不过是基金公司之类的机构专门针对定期拿到工资的工薪族设计出来的，这样每期都能收割基金管理费。有篇文章，《指数定投?巴菲特没有说过》（http://caifuhao.eastmoney.com/news/20190211143815381511870），列举了定投的四种情况：买在低点、买在半山腰、买在顶点和穿越两轮市场周期的情况，事实证明，定投并不是最优的投资方式，比如，如果市场是翻倍行情，直接一次性买入，是可以实现100%收益，但定投呢，只有一半，56%。

那，定投是骗局吗？

必须要承认，这文章说得很对。在很多情况下，定投的收益率并不是最高的。

但是，请想一想，买在最低点，卖在最高点，这么完美的投资策略，为什么极少人能做到？股市投资，七亏二平一赚，90%的人都是不赚钱的，凭什么你就能实现完美收益，成为那10%里面的佼佼者，总人群的万分之一？

我想起一部电影，《萨利机长》。

这是2009年，全美航空1549号航班迫降的真实事件改编。

全剧的高潮，并非飞机迫降，而是之后的事故听证会。

调查小组质疑，为什么冒险迫降，而不是立即返回机场。并且，模拟飞行显示，当时如果立即返回，是完全可以安全飞回机场的。

我们看看现场对话：

调查员：你为什么不尝试返回拉瓜迪亚机场？

萨利机长：但是我实在难以相信，在当时情况下，你从未有一丝人类因素。这些飞行员应激并不表现得像一个真正的人类，根本不像是第一次经历这种事的人。

因为，第一次经历这种事故的人，第一反应决不是飞机完蛋了，两个发动机都已经没用了，要马上滑翔回机场。正常的人，应该是各种检查，各种拯救。

这才是真实的人，这才是正常的反应。

在增加了35秒反应时间后，多次模拟，均坠落。

萨利机长成功迫降，是真正的英雄。

投资，和萨利机长所处情况何其相似！

低买高卖，确实是完美策略。就好比飞机遭遇事故，马上折返机场。

可是，作为一个普通人，你怎么知道，你买的就是在最低点，未来就不会再跌；卖在最高点，未来不会再涨？

追涨杀跌，这才是普通人最常见的反应。

就好比沪指，去年跌到2600点，多么好的入场时机，但是又有多少人买了呢？今年大涨到3200后，风险已经开始积累了，应该慎重，但有多少人急吼吼杀进来？

“在别人恐惧的时候你贪婪，在别人贪婪的时候你恐惧”，确实是完美的投资策略。但为什么大部分人做不到，因为人性的弱点，“人类因素”。

而定投呢？不管市场怎么样，涨也好，跌也好，无脑买入。

“在市场低位开始定投，收益远不如一次性买入”。这是一句正确，但根本不可能落地的伪命题。

通过机制，最大程度减小人性对投资的影响，减少贪婪，恐惧带来的负效应。

因此，定投完全不是骗局，而是普通人可以落地执行的策略。

正如萨利机长所说，必须要考虑“人类因素”。