有真跌的，但涨价的更多：房价一年涨跌分布图（如果暴跌会发生什么？）

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来源：中国新闻网，ID：cns2012

从多数城市房价下跌，到多数城市房价上涨，一年多时间里，中国楼市又完成了一轮涨与跌之间的博弈。中国指数研究院日前发布的报告显示，截至7月底，其监控的一百个城市的平均房价，已连续15个月环比上涨，同比上涨也持续了12个月。一年来，中国各地房价呈现出怎样的涨跌分布图?

哪里房价涨最多?——深圳、东莞、惠州一年涨三成

近一年来楼市的升温直接反映在了房价上。中指院百城房价报告显示，去年7月份10685元/平方米的百城平均房价，一年后涨到了12009元/平方米，涨幅约12.39%。

中新网记者梳理发现，期间深圳房价上涨最多，高达41%；惠州、东莞等5个城市涨幅超30%；合肥、中山等7个城市上涨超20%。而在去年同期，除深圳一城涨价超20%，其余涨幅较高的城市也仅仅是处于1%-9%之间。

值得关注都是，去年以来百城涨幅最高的三个城市——深圳、惠州、东莞均地处广东省。

中国城市房地产研究院院长谢逸枫在接受中新网记者采访时分析，深圳房价一度暴涨，主要因为“供应与库存不足+交通基础设施大建设+人口暴增”，以及地王扎堆推高房价。而深圳周边东莞、惠州一年房价涨三成，正是深圳限购、需求外溢、政策刺激等因素的叠加。

不过7月份深圳楼市出现了量价齐跌现象。谢逸枫认为，这其实是受到供应紧缩、房企推货节奏等影响，实际楼盘房价并没有下降。

哪里房价在下跌?——三亚、吉林、泰州跌幅超5%

上述报告显示，截至7月底，与去年同期相比新建住宅价格下跌的城市有38个。其中，三亚、吉林、泰州跌幅超过5%，沈阳、台州等14个城市跌幅在2%-5%之间。

易居研究院智库中心研究总监严跃进介绍，房价下跌城市背后多是因为人口导入效果欠佳，需求不强，只能通过降价的方式来吸引新需求。

报告显示，近12个月来，曾经因炒房团涌入而房价飙升的三亚，房价连连下跌，仅2015年7、8月和今年6月出现了小幅环比上涨。每平米平均房价由去年7月20141元/平方米跌至今年7月17960元/平方米，降幅约12%。

严跃进认为，在房价下跌城市中三亚比较特殊，有很强的炒房需求，但因实际空置率较高导致房价难涨。

哪里房价最稳定?——邯郸、乌鲁木齐等地楼市平稳

相较于其他城市，邯郸、乌鲁木齐、湘潭、太原、哈尔滨等城市楼市较为平稳。报告显示，目前这些城市平均房价相对较低，均在8000元/平方米以下，截至7月底同比涨跌幅在1%以内。

严跃进分析，房价表现平稳，实际是因为需求稳定，且并非投资热点城市，但对于库存压力较大的城市来说，鼓励购房者入市还需有所举措。

中新网记者查阅上海易居房地产研究院提供的7月份《70城住宅库存报告》发现，上述城市中部分城市住宅库存并不低。按照上半年市场消化速度，乌鲁木齐、哈尔滨库存分别可卖24月、23个月。而市场一般认为较为合理的情况是14个月左右。

哪些城市出现“库存荒”?——合肥、南京库存只够卖2个月

《70城住宅库存报告》显示，当前各地楼市库存分化加剧，高者如北海、沈阳、银川等地，库存消化周期在20个月以上；低者如苏州、惠州等库存消化周期只有不到5个月，南京、合肥则仅够卖2个月。

记者观察发现，苏州、惠州、南京、合肥等地，正是一年来领涨中国房价的二线热点城市。

百城房价报告显示，今年7月底苏州新建住宅平均价格为15337元/平方米，比去年的12108元/平方米涨价三千多元。南京、合肥同期分别上涨四千多元和两千多元。

严跃进认为，库存不足是房价上涨的一大推手。后续各地应坚持“因城施策”，去库存周期大的城市，继续积极去库;去库存周期偏小的城市，则应补库存或追加土地开发投资。

谁的地价赶超房价?——苏州、杭州等地价涨幅超100%

市场普遍认为，一年来高价地频出对推涨房价效用明显。中原地产提供的数据显示，截至8月4日，全国有34个城市年内卖地金额超过百亿元，刷新了同期历史最高纪录，单位面积地价较去年大幅上涨。

从平均楼面价看，深圳比去年同期涨价332%，涨幅居首。其次是苏州上涨200%，杭州上涨147%，南京上涨133%，厦门上涨117%，合肥上涨111%。

中原地产首席分析师张大伟指出，在热点城市出现了普遍性的地价超过房价现象，楼市豪宅化明显。南京、合肥、厦门、苏州成为今年以来“地王”最密集的二线城市，“这些城市的房价如果没有约束性政策，很可能会爆发式上涨”。

中国楼市似日本90年代，房价暴跌会发生什么？

来源：凤凰财经（finance_ifeng)综合

最近，央行发布了《二季度货币政策执行报告》，报告中显示，上半年个人住房贷款增加2.3万亿元，同比多增1.2万亿元，6月末增速达32.2%，月度增量也屡创新高。央行称，这主要是因为上半年商品房销售增速较高，带动个人住房贷款较快增长。

海通证券的最新统计报告显示，中国居民房贷月均新增额从11年的693亿元飙升至16年上半年的月均3933亿元，迭创新高。从房贷余额看，金融危机后美、日均开始回落，只有中国持续上升，并于14年超过日本，可谓“超日赶美”；从房贷余额/GDP看，美国和日本在各自地产泡沫破灭后均见顶回落，而中国则持续上升，目前约25%，已达到日本90年地产泡沫顶峰时的水平。若按现有速度扩张，则3年内将接近美国当前水平。

房贷高增长能否持续？

从居民负债率来看，对应住房贷款的中长期消费贷款是居民债务中占比最高的部分，房贷的大幅上升，直接推升中国居民部门杠杆率急速上行。虽然横向比较看，中国居民负债率仍低于英美日等国，但国际经验表明，当人口红利消退、人口抚养比见底后，将迎来居民杠杆率见顶。而中国人口抚养比已在11年见底，这意味着中国居民杠杆率将在未来几年见顶，目前我们已离顶部不远。

居民房贷收入比超日赶美，值得警惕。居民房贷收入比可以更准确的刻画居民偿付房贷的能力。美国、日本房贷收入比的起伏与地产泡沫的生灭同步进行。目前中国居民房贷收入比0.46，已超过日本房产泡沫时期的水平，若按现有速度扩张，则将在5年内达到美国次贷危机前的历史高点。

房贷/GDP加速上升。在房贷增速持续上行、经济增速缓慢下行的背景下，中国的房贷/GDP在过去几年呈加速上升态势。12年以前尚不到15%，15年底达到20.7%，16年底将超过25%，达到日本地产泡沫顶峰时的水平。15年房贷余额增速为23%，16年上半年则高达30%，若未来几年以25%的速度扩张，则房贷/GDP在3年内将接近美国现有水平！

综合来看，中国房贷高增不可持续，边际杠杆已近极限，地产泡沫值得警惕！

房贷将达日本泡沫顶峰时水平 房价真暴跌了会是什么样?

有分析认为，泡沫破灭只需要出现黑天鹅事件：

1、房价暴涨至风险累计到一定量，金融机构主动收缩房贷，使资金流入减少；

2、央行停止放水、收缩信贷量，致使市场上的M2减速加大（减少基础货币投放及提高存准率来降低货币乘数）；

3、房价过高致使首付提高和月按揭款增加，“新韭菜”的收入增幅跟不上房价涨幅，再无“接盘侠”；

4、出台房产税，增加购房者的持有成本；

5、国家出于经济调整需要（如抑通胀等）连续加息……

一旦触发黑天鹅事件，将如图所示：房价下跌会引发房价进一步的暴跌！

2013年之后，城市房价分化后，三四五线城市盖了太多的房子，而人口却不断流失，购房需求下降，海量的房屋无人购买，变成了空城，房价反而有所下跌，以致不少项目烂尾，政府开始呼吁要去库存。

例外是一线城市和部分强二线城市，人口不断涌入，多年来一直涨，让人遥不可及。甚至在一线城市，房子变成了一种投资品，买不起房子的人越来越多，而房价却越来越高。

房价为什么暴涨不止？

房价的初步上涨是由供需决定的，而房价的暴涨却是由货币引起的——持续不断的货币流入推高了房价。

2008年次贷危机后，4万亿刺激及附带的12万亿天量信贷大量的流入了房地产，推动了房地产市场的火热，也带动了房价的上涨。

2015年后的一线城市和部分二线城市暴涨，则纯粹的是货币现象——过量信用货币的流入推高了房价，房子已基本脱离居住的属性，而变成了金融投资品。

慢慢的，房价由温和上涨变成恶性暴涨、由居住商品变成投资金融产品，投资必然有泡沫，房价涨幅一波更比一波高。无数的资金争先恐后涌入楼市，促进了房价的快速上涨，反过来又吸引来更多资金的进入，更进一步推动了房价的上涨，如此往复循环，房价很容易走上一条上涨的不归路。

来源：凤凰财经（finance_ifeng)、央行网站、姜超宏观债券研究、米筐投资（mikuangtouzi)

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