我心中的稳定币PAX——PAX终极指南(下)

四、主流稳定币的对比

我将coinmarket中市值排名前100位的6种稳定币列出来，从公开透明性，锚定能力、市场认可度、可赎回性情况等方面来做了对比。

	公开透明性	锚定能力	市场认可度	可赎回性
USDT	3	3	5	4
TUSD	4	4	5	4
USDC	4	5	4	5
PAX	5	5	3	5
GUSD	5	5	3	5
DAI	5	4	3	5

USDT，是目前市值排名第一的稳定币，IOU模型，交易对出现过多次超发，但头部优势明显。出现黑天鹅时，可能发生挤兑。

TUSD，稳定币市值第二位， IOU模型，交易对400个，定期审计，与信托公司合作，赎回时，需要通过KYC / AML支票，从已注册的以太坊地址发送智能合约的TrueUSD代币，然后托管银行会向你发送资金。

USDC，稳定币市值第三位，IOU模型，支持交易对45个，定期审计，母公司Circle推广力度较大，获得多轮投资，投资方有比特大陆、高盛等，而且有交易所Poloniex。

PAX，稳定币市值第四位，IOU模型，支持交易对51个，定期审计，由信托公司发行，经过纽约金融服务部批准，有交易所itBit，免交易费。

GUSD，稳定币市值第五位，支持交易对42个，由交易所Gemini发行，经过纽约金融服务部批准。Gemini为老牌交易所，用户量大。

DAI，稳定币市值第六位，链上抵押模型，支持交易对39个，由MakerDAO发行。由于所有抵押情况在链上进行，透明性最高。

五、PAX及稳定币的期待和问题

1、PAX的现状

从上述表格得知，PAX在稳定币中的地位目前刚好处于中段，头部的USDT依然强劲，主打定期审计的TUSD市值表现也不错，Circle发行的USDC的发展势头也很好。目前PAX也渐渐发力，连续上线币安、火币、OK等主流交易所，日交易量也冲至第二位。

综合来看，PAX的优势在于三点，一是由信托公司发行（TUSD只是与信托公司合作），二是经过纽约金融服务部批准（同时被批准的还有GUSD），三是有自己的交易所（而发行GUSD的Gemini交易所为老牌交易所），括号里的补充内容表明，这几点目前暂时无法构建成独特的压倒性优势。目前USDT虽然由于信任问题曾发生过暴跌和挤兑，但仍然是市场上最被认可的稳定币。因此，PAX想要突出重围还需要更加努力的推广。之前的双十一空投活动和币安的交易活动取得了不错的效果。而这次在币乎上的征文，已引起大量作者的关注和主动参与，也是很好的尝试。

2、对于PAX及稳定币的期待

（1）优质的避险选择。近期币圈价格暴跌，熊市情绪漫延，投资者的避险心态加重，此时正是稳定币的机会。由于稳定币的概念早已植入币圈投资者心智，在行情暴跌时，会有更多的用户选择将币种置换成稳定币，而非直接套现出局。因此，如果PAX能抓住机会做好市场，其他币种的哀嚎，将是PAX的进行曲。

（2）区块链落地的第一站。去年各种天花乱坠的区块链项目已让人眼花缭乱，等到今年一地鸡毛才发现，区块链落地何其难。然而，过去的经验告诉我们，科技的进步最先带动的是金融领域的发展。目前许多项目方在区块链+金融领域做出了自己的探索，比如瑞波币在跨境支付领域已经受到了许多机构的认可。但代币的波动性问题仍然限制了区块链在金融领域的发展。当我们将目光投向稳定币，会发现稳定币可能会是区块链在金融落地的良好着陆点。稳定币身上的区块链特性可以给金融领域带来去信任、免手续费、7*24小时转账等优势，而稳定币的价格稳定又可以让其在相关领域（比如跨境支付）受到币圈外使用者的认可。想想看，曾经速度慢、流程多、审批难的跨境支付，现在可以通过稳定币实现实时到账，那是多么值得想象的事情。

（3）下一轮牛市的起点。币圈已经有了这样的共识，目前的区块链的实际应用还不多，大多币种停留在概念炒作的阶段，这也是加密货币大涨大跌的主要因素。大家也都普遍认为下一轮牛市可能要等到区块链的某种应用被大量使用才会爆发。想想看，如果上面谈到的区块链+金融落地，稳定币在金融领域的应用被成为现实，高频的金融领域的使用场景将带来大量的圈外使用者。当他们在真正体验过区块链带来的好处之后，他们才会真正认识到区块链的神奇，当这样的场景越来越多，使用者越来越广，我们可以畅想，Mass adoption即是如此。

3、稳定币的一些问题

（1）价格稳定。第一个问题是稳定币如何解决价格稳定，上面我列举了三处稳定币的模型，但各有各的隐患。IOU模型的隐患在于项目主体的信任。USDT每次超发都会导致价格暴跌，而PAX和GUSD等强监管下的稳定币虽然超发的可能性小，但是只要有其他方面的利空，价格肯定会受到影响。比如数据出现漏洞、被黑客攻击、内部管理不善等问题，这些都是区块链历史上多次发生过的案例。

（2）去中心化。目前所有的稳定币都是由项目方单独发行的，而且目前常用的IOU模型主要借助于第三方监管机构来证明其确实有这么多钱，但这其实都是中心化的。虽然我在上文中对其审计结果进行了核查，但是，如果第三方监管机构有没有可能联合作恶呢？请注意，这并不是我恶意中伤，我只是想说，这种可能性确实存在。

（3）可拓展性。这是所有稳定币问世后都必须要面对的问题，作为稳定币，有多少项目方认可你，愿意将你视为稳定的中介，这是最重要的指标。目前毫无疑问是USDT最受大家认可。PAX被主流交易所认可并上线，是一个台阶，但革命尚未成功，同志仍需努力。

（全文完）

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