辽宁股交中心：帮企业迈出走向资本市场第一步

作为全国多层次资本市场的塔基，区域性股权市场是各省的私募股权市场，也是地方政府扶持中小微企业的政策措施综合运用平台。在规范企业股权管理，帮助企业股权交易和融资等方面发挥了巨大作用。

近日，证券时报资本市场巡礼采访团走进沈阳，采访辽宁股权交易中心总经理王旭，探讨区域性股权市场发展存在的短板，企业如何利用股权交易市场“强身健体”，为进一步登陆资本市场蓄力。

辽宁股权交易中心总经理 王旭

0 1 挂牌企业突破2000家

挂牌是企业走进资本市场的第一步，通过专业的挂牌辅导，企业可以规范自己的法人治理、股权发行与转让等活动，从而提升自己的品牌影响力和外部融资能力。

在辽宁省金融局、辽宁证监局、省科技厅的支持鼓励下，辽宁股交中心的会员机构和挂牌企业数量快速增长，截至今年10月，有300余家会员机构参与辽宁股权交易市场，为企业提供专业的改制辅导、管理咨询、财务顾问等服务，2055家企业在辽宁股权交易中心挂牌及展示。

“沈阳市金融局正与我们合作打造上市后备板，在目前股交中心科技板近800家存量企业的基础上，把沈阳优质的科技创新型企业引进来，加大政策扶持力度，延伸服务内容，为企业登录资本市场做好培育工作。初步筛选出100家企业，完成挂牌的已经达到50家。”王旭表示。

成立以来，股交中心联合专业中介机构为非上市公司量身打造了“资本大讲堂”、“企业公开课”、“挂牌第一课”等培训服务产品，为其规范运营提供专业、高效、低成本的咨询辅导。

辽宁股权交易中心组织扬帆计划专场培训

辽宁昌源旅游汽车股份有限公司是辽宁省首家从事交通运输行业并从区域性股权市场成功转板至新三板的企业。在辽宁股权交易中心挂牌后，公司的知名度得到提升，通过3次定向增发股票先后融资近1550万元，最终顺利实施转板。

“昌源汽车的老板经常到处夸赞我们，说通过辽宁股交中心学习到很多金融知识，规范了企业发展，融到了资金，最后才能成功挂牌新三板。”王旭说。

截至10月，股交中心已组织各类培训逾300场，参与企业逾万人次。43家企业通过股交中心的培育走进全国中小企业股份转让系统挂牌。今年上半年数据显示，共有17家企业在辽宁辖区进行上市辅导备案，其中有东软医疗、风驰软件等8家企业曾在股交中心挂牌托管，占报辅备案企业总数的近50%。

“我们目的不是为了对接企业上市哪个板，而是帮助企业充分认识资本市场，利用资本市场做强做大。”王旭指出。目前，股交中心正在积极对接辽宁省信用中心和省税务局的普惠金融企税银综合智能服务平台，打通三者之间的数据通道，准确把握企业的发展情况，通过企业画像提供定制化的服务。

0 2 股权托管帮助商业银行规范发展

对于许多非上市股份公司而言，规范股权管理面临着成本较高、专业不足、公信力弱等问题。从监管角度看，对于拟上市企业的股份规范性审核也是一项重要内容。

近年来，部分银行因公司治理水平较弱出现了一些股权乱象。2018年初，银保监会印发了《商业银行股权管理暂行办法》，其中明确提出商业银行应建立股权托管制度。为规范商业银行股权托管，加强股权管理，提高股权透明度，今年7月，银保监会下发《商业银行股权托管办法》，要求非上市商业银行于2020年6月底前将股权托管至符合《办法》要求的托管机构。

王旭介绍，经省金融监管局批准，股权中心控股设立了辽宁股权登记托管服务有限公司，它是政府认可、诚信规范的省级股权登记托管机构，能够为省内的非上市股份公司提供专业化的股权登记托管、变更、质押、结算交收、代理分红派息和企业融资等综合金融服务。

“我们的银行托管达到298.91亿股，非银行托管近140亿股。通过股权确权的过程，可以帮助监管部门延伸监管，同时商业银行股权的价值也得到明确。股权中心可以为银行股东的股权质押融资提供股权权属证明，再到工商局进行质押登记，解决了银行股权变更后股权不明确的难题。”王旭表示。

数据显示，截至2019年10月，有814家企业在股权中心托管股权438亿股，其中包括45家地方商业银行298.91亿股股权。辽宁股权登记公司已逐步发展成为地方企业股权集中规范管理、促进股权价值发现的平台，是企业股权合理流动、资源有效配置的重要通道。

王旭指出，对非上市股份公司股权的管理，社会上更认可的是工商管理部门出具的文件，登记托管机构的职能相对薄弱，业务开展较为困难。如果将区域性股权市场的登记托管业务比照证券登记结算机构执行，由证监会与国家工商总局联合发文，将彻底解决以上问题。

0 3 改革的风险与机遇并存

作为多层次资本市场的一个组成部分，区域性股权市场在发展中，还应该补齐哪些短板呢？王旭认为，除了提高区域性股权市场挂牌企业的质量，参与市场的会员机构质量也需进一步提升，应允许券商、投资公司和新的资本中介服务机构参与到市场中。

“去年我们就向证监会和证券业协会呼吁，希望证券公司的分公司经总公司授权能够独立开展区域性股权市场业务，无需向总部进行合规审核，就10万块钱的生意，还拿到总部去审核，基本上做不下来，所以应该允许分公司独立开展业务，独立承担风险，这样市场才会更加有活力。”王旭指出。

“虽然中心的累计融资规模已超过400多亿元，在同行业中排名位列前五，但我们能够为中小企业融资服务提供的产品仍非常有限，从解决企业融资的角度来看，还需要提供更多的产品，否则整个市场缺乏活力。”王旭认为，服务与产品数量偏少是制约四板市场进一步发展的另一个短板。

另外，王旭认为，由于交易机制不够成熟、交易功能被弱化，在打造多层次资本市场中，股权交易市场所受关注度不高，大量交易需求未能得到满足。未来，可以结合证监会的创新试点工作，在交易机制上进行探索，比如适当放开交易时间间隔和合规投资者的要求，丰富交易机制，引进做市商制度，融资产品能否引入证券化产品等。

他认为，目前全国的区域性股权市场发展，尚处于爬坡阶段，做得比较突出的，都离不开当地政府的大力支持。中小企业接受规范的意识还需要觉醒，投资者将目光投向股交中心挂牌企业还需要时间培育，如何在政府支持下，稳步过渡至市场化的发展阶段，还需要进一步探索。

“任何市场都存在风险，遇到风险就处置风险，这样能够提升交易服务的能力。上交所、深交所最早起步时同样面临很多风险，区域性股权市场同样可以做探索，通过促进发现价格，提升企业股权价值。”王旭说。