June和大型保险资管公司女高管坐在花下谈投资和未来社会新形态

私募股权公司女掌门June（中文名林军）和某大型保险资管公司女高管文杰，“五一节”前在阳光暖暖的下午，一起坐在门前有幽径的林家小院里，插花、喝茶，做了一次关于投资、关于未来社会新形态的交流。

（图片为林军生活照）

林军是私募股权公司上海集项资产管理公司董事长，她曾任汇添富基金、信诚基金副总经理、交银施罗德基金和招商基金的总助，成立过自己的工作室。之前，她给我们写过多篇美文：

周末悦读 | 一个才女金融高管过去一年的读书单

中国才女金融高管亲历苹果国选举：关于经济、移民、枪支等政见......

林军不时和她的闺蜜们一起做这样的不定期分享，林军为它起了一个香甜的名字——“思香汇”，意思是思想会散出香味儿。

予人玫瑰，手有余香。“聪明投资者”将此文分享给朋友们。思考本身费脑，我们试图用切短句的方式减少阅读障碍。如果并不喜欢这样的短句，告诉我们。

与文杰漂亮灵魂的读书激荡

上两月推荐了如下三本书，

第三本作为补充读物。

我俩投资为本行，

就从《投资最重要的事》开始，

尽管我俩已经不太积极做二级市场。

这本书从一开始

就在讲述第二层思维，

那意思说，

你做投资必须要超越别人，

而不是只选择成为一个平均收益者。

要不低于和等于平均收益者，

你必须具备其他投资人所拥有的财务基础知识，

另外，

还应该具备很多的能力，

在思维上超越他人！

这个能力是什么呢？

是不是你就必须学会社会学、心理学、

哲学，数学，物理学，生物学、化学

等等这些？

文杰立即想到，

这个观点特别雷同于芒格的一本书，

——《查理芒格的智慧》。

芒格在这本书上

把每一个学科与投资的关系，

都进行了阐述。

那么接下来，

我们一定要读一读这本书（下月推荐书）。

由此，

我们得出一个观点是，

我们的孩子学什么都不重要，

因为他在各个边缘上都跟投资有关。

如果投资不是作为他\她职业的话，

而是一个生活的组成部分的话，

其实他可以学任何东西，

将学来的知识与投资的理念相通，

生活态度、分析逻辑相通之后，

其实就可以了。

这本书还讲了价值和价格的关系，

对我们俩来说都很容易接受，

因为我们都知道这是交易市场，

股票的价格一直围着其内在价值波动的。

接下来，它用了三个篇幅去讲风险问题，

如何理解、识别和控制风险。

我认为这是投资的要义，

投资就是管理好风险，

在风险披露下获益。

文杰补充说到，

在刚入行的二十几年前，

读了一本书叫《漫步华尔街》，

这本书非常薄，特别容易读。

当时就看到了有一张图，

迄今为止印象深刻。

那是一张纯坐标图，

横坐标是股票的个数，

从1个、5个、20个，到50个。

纵轴是风险程度，

发现20个后曲线很平缓，

这说明在20只股票的分散后，

风险得到了释放，

控制在恒定的范围，

一个人不能关注太多的股票个数，

只能在20个左右，

这是一个最佳的投资组合。

我对接下来的耐心等待章节感到触动，

因为我在画画中发现，

我并不是个细致的人，

反而是个急躁的人，

往往不能等到最佳时机就开始行动。

文杰及时提问出：

耐心的本质是什么？！

我们一致同意，

耐心的本质就是——

考量你的思维和你的判断，

你的分析和你有多相信，

以及你的定力。

关于耐心，

还涉及到投资的执行力问题。

投资的执行力是不是要迅捷才有效？

是不是直接去执行它就好？

关于行动力的问题，

其实在我以往的工作经历中，

我只要去做了就能做成，

这个事实强化了执行力的重要性，

如果你不做什么，就不存在结果。

所以，

这个模式铸就我们不考虑太多信息，

就会去采用一些实质性的行动。

但我们不知道，

这到底是不是适合于投资领域！

有一点也很重要，

就是在你捕捉到

你觉得可以预先设计好的信息后，

比如说，

你觉得有五个方面信息很重要，

你可以去哪里拿到一定程度的相关资讯，

但当你拿到那个的时候，

往往已经迟了。

你是有时间约束的，

在这段时间你是必须要做投资的！

特别是机构投资人，

个人可能有一点区别，还好些。

例如，一个股票的定增，

信息在这里了，

你觉得是你在那天之前，

你只能得到那么多信息，

这个时候，你怎么办？

决定是做还是不做？

那时候还是要有行动力。

所以，行动力和决策之间很辩证。

我竟然想到，

可能还得采用二八法则。

就是你花20%的精力

去获得80%的有效性，

可能这事情就能做的大好。

你不可能花100%的时间

去获得100%的成效，

那实际上你牺牲了80%的时间，

而这80%的时间，

你又可以完成更多其他事情吧！

投资上的执行力与效率的辩证原则，

涉及到了概率问题，

如果我这么粗略地做有效选择，

会存在失败概率，

我把失败概率控制在40%内，

那么，我60%的概率是赢的。

我只要把每次失败的损失控制在5%，

结果，我最大的损失就是20%，

一次有60%的赢面在里头，

我超过这个20%的损失，

我就是获得了胜利了，

这也是目前量化投资的一个准则。

对于多元化投资，

文杰提到multiasset对目前投资的要求，

难度极大增强：

多地域、多币种、多资产类别，

这不是一般人学多久能够会的！

总之，

市场没有一个慢牛为基础的行情，

很难做赢二级市场投资。

又或者，

我们在A股市场要用PE投资的思路来做它！

我们将文杰带来的酸奶喝掉，

还有个好处是：

瓶儿当成美丽的花瓶，

多养眼！

补充能量后，

我想先回答

为什么推荐《零边际成本社会》这本书。

这是来自《人类简史》和《未来简史》的启示，

因为《未来简史》其实就在讨论

我们人类未来会面临些什么，

但它是从人文、心理学的角度来讨论，

它在书扉页上写着，

献给他的内观老师，

所以，你可以看到

好多人批他这本书不值得这么著名，

因为没有夯实的依据，

它没有科学依据。

而这一本书呢，

是依据清晰的科学去说人类未来的，

它的理论就是

每一种伟大的经济范式都要具备三个要素：

通讯媒介、能源、运输机制，

各要素互动成为一个整体。

《零边际成本社会》这本书，

把农业社会、资本主义社会

以及现在信息变革时代

内在的推动社会发展的三个要素进行分析。

比如说在资本主义社会，

社会经济增长主要有三个要素，

1、制度架构（或称制度资本），

比如，产权保护、民主、法制等；

2、自然资源禀赋，矿藏、土地等；

3、劳动力，它的数量、成本、素质等；

在信息时代，

这些要素发生了改变。

在阐述这些社会变革以后，

它让你看到一个清晰的脉络，

并在书中最后一章节得出一个结论：

按照他的原话说就是：

人类社会产生了一个新文明时代、

一个新的生物圈（或生态圈）

它昭示了一个重要的特征，

所有的边际成本都是零。

其实就是共享经济。

比如，已经投入的资源在

每个人身上分摊的总成本。

因为以前交换东西

都是有成本、有代价的，

未来就是零的边际成本了。

人类的未来就变成了生物圈。

其实，

这个说法我第一遍没看懂。

在我看《未来简史》之后，

我忽然明白，

他说的是变成有意思的生活。

因为我对《未来简史》里的一句话

印象特别深刻：

----人活着一定要有意义的。

这本书里头说的新文明时代就是。

文明是人的一个意识领域的境界，

我不知道我理解对不对？

其实你就会走到了这一步，

一些神话向往的东西，

先知们昭示的东西就真实发生了。

物质文明决定精神文明。

马克思的共产主义宣言称作为元创论，

因为他凭空出来一个概念，

他没法证明他这个概念，

也许以后可以被证明。

关于这个零边际成本事情，

你比较容易去理解去消化，

最终导致的结果就是：一个新文明。

生物圈（或生态链）跟人的神经网络一样，

以节点的方式把大家就连在了一起，

这种成本又是极低的。

未来人类的生态圈

可以用互联网、物联网、区块链连接在一起，

最后人类达到就是无国界、无边界国家。

文杰表示，

要好好读一读这本书，

英文名是《the ZERO marginal cost society》。

近四个小时就在愉快的谈说中过去了，

天色暗了起来，

我们就将《删除》留于下次的思香汇。

思想会散出香味儿，

激荡汇集在一起有更好的协同效应滴？