识别一家公司的风险

尽调标的企业
微小企业
1.财务基础薄弱，内控缺失；
2.负债金额较大，资产负债率高；
3.偷税漏税明显；
4.企业产品线条单一，客户群较小，销售渠道受限；
5.资金链玩不转

尽调过程中遇到的问题
1.访谈过于仓促

应对措施：首先了解公司的组织架构，换句话说，公司有几个部门，若为制造型企业，至少要有生产人

员、技术人员、销售人员、财务人员；

那么发散出来的问题就是：
（1）公司有几条生产线；生产人员共有多少个？生产人员素质？生产人员是否轮班制？回归到财务数据

就是：公司日产能，公司生产人员工资。

（2）公司采购部，公司采取何种方式进行结算，例如信用付款，占用对方资金时间成本，通常有一定议

价能力的公司才具备这个条件，议价能力的获取，一个是产品成本低，一个是产品差异化较为明显；通常

来说，对于微小企业来说，这些都不是明显的优势，反而通过商业贿赂或者是其他偷税漏税不开票手段反

而更加容易，这就是一个财务博弈的过程，通过现金采购，不索取票据的方式购买产品，但是可以以一定

现金折扣方式便宜拿货；

（3）公司销售部，销售渠道是什么？看一个公司是否有足够的资源，比如人脉，或者是敏锐的商业嗅

觉，对于不知名企业，如何获取稳定且较大的销售订单，可以继续发散，对于刚成立不久的小公司与有一

定规模的公司是完全不同的，另外就是销售定价的问题，业务员是否存在商业贿赂情形，散发财务数据就

是如果企业内控根本就没有，那么在谈业务的时候，销售人员以较低价格获取一定量的销售订单，再给对

方采购人员一点回扣是很正常的，这里是否会存在一定的资金风险，需要进一步思考。

（4）公司在同行业内的优势，例如技术优势，产品差异化优势，规模效应优势，进入门槛高优势；该行

业自身的风险点在哪里？公司的市场份额是多少？

（5）查看公司三大费用支出的比例，通过银行流水搞清楚企业的钱是如何来的，通过账簿和银行流水弄

清楚企业的钱是如何花掉的，从中可以看出一个企业的经营逻辑，以及公司管理层的诚信；

（6）哪里值得投资，是否有销售订单在手上，需要看到切实的合同

（7）对于一个征信状况良好的企业，为什么企业不愿意继续给他贷款了

（8）征信中是否显示企业的经营依赖于不断的借款，需要结合公司是否有不断进行借款，结合应收账款

的周转速度；

（9）存货的储存，对于容易随着市场行情变化的材料，是否有进行相应的套期保值，对行业如果足够了

解的情况下，低买，很重要，另外存货平时储存多少，是对资金充分利用的一门技术。

小结：尽调访谈过程中最好事无大小，尽量细化，另外就是针对企业异常举动，例如变更股东或是冒名股

东需要保持警惕，想想企业如此做的背后动机是什么。