狂飙的ICO,朴素的概率权

        2017年的区块链世界里，处处上演着暴富的神话。虚拟货币资产几十上百倍的增长并不鲜见，不少投资人通过参与ICO不知不觉实现了财富自由。这里说的ICO和IPO相对应，也是一种“公开发行”，只是把所发行的标的物由IPO的证券变成了数字加密货币。不同于IPO项目的层层审查，发起ICO的公司，需要的仅仅是一纸白皮书，一个项目网站。这样随意的融资方式使发起ICO的公司鱼龙混杂，充斥着投机和泡沫的味道。动辄上亿元的融资规模以及大批投机者的鱼贯而入，最后还是引起来了国家监管部门的警觉。9月的一纸禁令，除了勒令国内虚拟货币交易限期关停，更是宣判了国内ICO的死刑。

        中国的政策一度引起了虚拟货币市场的剧烈震荡，作为虚拟货币价值标的的比特币，在政策落地后价格一度几近腰斩。依靠着廉价的电力资源，中国的比特币矿池算力占据着比特币全网算力的半数以上，中国政府对待虚拟货币的态度自然对币市有着巨大的影响。然而经历了短暂的下跌，比特币很快回到下跌前的4000美元附近，然后一直扶摇直上，直至日前无限逼近1w美元大关。 不仅是比特币，从中国发布针对虚拟货币的监管政策后直至当前，虚拟货币市场迎来了自己的大牛市，整个虚拟货币市场的总市值从当时的1500亿美元附近增长到现在的3000亿美元以上，刚好一倍。国外的ICO项目也逐渐回暖，监管后普遍破发的情况已不复存在，优质项目上交易所后连翻几倍的情况逐渐多了起来。政策的约束自然无法阻挡所有投资者的热情，仍有很多国内投资者通过各种渠道参与到虚拟货币交易和ICO的浪潮之中。

        关于区块链，关于虚拟货币，涉及的内容过于繁杂，每个人都有自己的解读和看法。可以形成的共识是，基于区块链的各种系统和生态现在仍然处于萌芽阶段，区块链技术本身的去中心化和匿名性等诸多特点将从底层改变人们的协作方式和社会结构。这也是很多人积极投身区块链行业或者投资虚拟货币的原因，他们的行为基于信仰或价值认同，可以看做价值投资。但不可否认，更多的人是抱着投机的心态投身到现在的币市中，投身到重新回暖的ICO热潮里。今天我想谈的恰恰自己对这种行为的认知。

        对于投机，很多人第一反应可能都不太友好。但是如果换一个词，投资，大家的反应可能立马不同。两者的相同点在于都是投入资本换取回报，差异在于投资风险小且可控，收益有相对稳定的预期。而投机往往意味着不确定性和巨大的风险，相对应的也可能获得出乎意料的高额回报。人类在长期进化的过程中习惯了追求确定性，而尽量排斥风险。这种心理同样也适用于人们的投资行为。但真实情况是，理性的做法往往是反直觉的，我们直觉偏好有可能一直让我们在投资上做出错误的判断，反而对“正确”的行为方式满怀偏见。这里需要提到一个概念——概率权。我是逻辑思维的忠实粉丝，最早也是在罗辑思维的某期节目中听到了这个概念。概率权包含着最朴素的数学思想。我仅尝试从一个简单粗暴地数学公式简陋的分析下目前市场情况下参与ICO行为的风险及收益。假设我们同时参与多个ICO项目，其中一些会跌倒众筹价格的一半，另一些会涨到众筹价格的一倍。假设投入金额为X,跌倒一半的项目占比为A。当上涨刚好等于下跌，可得公式:0.5AX-2X(1-A)=0，可求得A=0.8。在此种假设情况下，每5个项目中只要有一个参投项目上涨一倍，其他四个下跌一半，就能达到收支平衡。这个模型过于简单粗暴，但揭示的原理是我想表达的。当ICO市场处于良好预期时，只要坚持下注，分散投资，获得收益是大概率事件。不逃避风险，而是参与到总体可预期的风险中，通过把集中的风险分散，博取更大回报的权利，就是概率权的核心思想。

        生活中有很多反直觉的事情。我们可以通过认知的升级，克服本能的恐惧，为自己博取更大的权力。这也是学习于现实层面的价值所在。