彭嘉 沃珑港资本合伙人：一个18线VC从业人员的独白

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上海复旦大学信息科学与工程学院硕士。曾就职于IBM、思科等从事芯片设计与验证工作，盛大资本从事VC股权投资工作。作为IT技术人员、连续创业者和VC投资人，彭嘉对于IT前沿技术、互联网行业趋势和细分领域有着深入的理解，并拥有丰富的线上线下资源。投资领域主要包括互联网金融、医疗、O2O、教育、企业服务和文化娱乐等。

导师简介

在本期一度资商公开课上，一度天使50位大咖资商导师之一的彭嘉从资商角度（CQ：Capital Quotient）讲述了他对创业与投资的一些理解。资商即资本思维的水平，对创业者来说理解资本方能打造成功的商业模式，创业团队的资商直接决定着创业项目未来的成就，相关性系数达到0.87。

不忘初心，方得始终
不如赚钱
有很多创业者说我创业是为了理想、为了情怀，我说你还是别这样，你最好是为了赚钱。无论对于资方还是创业来说，最终目的都是赚钱。空有理想和情怀，资方怎么放心用真金白银去投你呢？
运动员到达终点的标准

1、并购
现在投资主要集中在TMT领域，一提到互联网企业，好像只要规模不要赚钱。但在国内，通常并购要求利润不低于1000万。根据不同的上市公司的要求不一样，价格通常在8到25倍PE。
当然如果你是这个行业的标杆，会存在一些溢价。还有一种情况，没有利润甚至是亏损，但可能你是行业里的翘楚，同时你的战略方向正好符合上市公司的发展方向，他也有可能在你亏损的情况下把你收购。
2、A股上市
各板块上市的门槛，在实际操作中往往比证监会发达的运行条件要更高。比如主办及中小板立项要求最近3个会计年度净利润均为正数，且累计超过人民币3,000万元，但是实际券商在帮你做保荐的时候，远远高于这个标准。
同时主板及中小板、创业板还有一个毛利率的要求，原则上目标企业毛利率不低于同行业市场平均值。整个A股也就3000多家企业，过会一定是要求企业是所在行业里的标杆。因为中国证券市场主要是以散户为主，如果证监会这一关不把严，岂不是坑老百姓嘛。
当然还有其他的退出方式，比如新三板挂牌、其他证券板块，E,Q，新四板等等。
互联网+是个什么东西

之前有很多关于互联网+或是+互联网究竟是什么的讨论，其实我个人觉得这并不值得争论。相比于严格定义，互联网+更属于一个描述性的东西。
打个比方，以前木匠用锯子来锯木头，现在用电锯。互联网+是一个技术上的革新，利用它可以更好的服务于人，同时改变人的行为习惯。
互联网+概念这么火，从投资角度来说是因为它的规模效应，也就是短平快，基本2-3年就能看到一些结论。不想其他传统产业，可能要花10年、20年才能做大。
为什么又不这么火了？因为从2009年第一张3G牌照出现到2015、2016年，市场发展已经基本饱和了，红利也没有了。现在流量已经不像以前那么便宜，App获客的成本还不如线下地推，这也是为什么新零售火起来的一个原因。
下一个风口在哪里

去年大家都在说资本寒冬，都在找风口。可能今天参加了某一个会议，听了某个大佬的分享，觉得厉害了，马上就要财务自由，是先买游艇呢还是飞机呢 ？
但我觉得没人能说清下一个风口究竟在哪里。VC了解行业通常是从看项目开始，他本质上只是裁判或者鉴定师 ，他不是教练没法教你怎么做。我只是知道这样的做法不对、不好，但是怎么做会更好，我并不一定就比行业从业者更牛逼。
很多做VC的转去创业，失败的偏多，反而成功的创业者转做投资，成功率较高。可见，VC的见解不一定就是对的，他可能在某些行业是专家，但是不可能覆盖所有行业。
最领先的是行业从业者，VC要慢一拍或者慢10000拍 。比特币2009年就出现了，可是直到今天，VC才开始关注区块链。
创业机遇

第一，在X行业浸淫多年，是行业翘楚，相信哪怕做同样的事情我也比别人做得好。
第二，发现一个新的东西现在没人做或者很少有人做，我各方面能力都比较强，我相信肯定可以做得好。
第三，在X行业苦逼多年，我发现现在大家的做法不够好，由于从业多年我掌握了行业核心和痛点，我相信我的解决方案可以弯道超车甚至颠覆行业
第四，听说有朋友做这个很快就拿了融资，上各种新闻，尽管我本身并不擅长这个，管他呢，搞不好就财务自由了。
我认为真正的机遇，首先你要比别人对于行业有更加深入跟独到的见解。只有深耕行业的人，才比普通的竞争者更有利。其次做自己擅长的事，切勿跟风，总会有属于你的机会。
那么没有机会怎么办？等！等拐点，技术革新、行业革新、人口结构的变化，都是非常大的拐点。
实在等不到了那就去闯一闯，我从来没有听过好项目拿不到钱，只要项目真的好，不存在什么理解上的障碍，投资人一定看得到。
尊重每一个创业者

金融的本质就是资金流通，资方就是用钱赚钱，这是他唯一的目的。而创业者就是他赚钱的依托，他需要依托一个实体去用钱赚钱，简单来说这就是所谓资方在做的事情。可以说，创业者才是我们的衣食父母。
所以每一个创业者都值得尊重，因为他们付出了很多、放弃了很多。即使不被朋友理解、不被家人理解，他们依然有勇气来做这件事情。

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