经营活动现金净流量与总股本之比和经营活动现金净流量与净资产之比

经营活动现金净流量与总股本之比和经营活动现金净流量与净资产之比。前一比率反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，说明企业支付股利的能力越强；后一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。

 

 

 

上市公司坏账计提游戏

与4月下旬上市公司频频发布坏账计提的公告相比，刚刚过去的这个“五一”小长假，对于不少上市公司的财务总监来说，总算能歇歇了。

坏账计提，本是一项常见的公司财务事项，然而，在我国上市公司手中却演变为一种游戏。而正是这种游戏，累了财务总监，乐了管理层，晕了投资者。

看不懂的坏账计提

小赵最近很郁闷。原来，他买的领先科技一直走得很好，不料该公司发布了一份与此前业绩预告迥异的2011年度财务报告，结果股价大跌，较前期高点下跌了40%。

记者查阅领先科技的2011年年报获悉，这个变化就是由于大额计提坏账准备的结果。今年1月30日，领先科技发布业绩预告，2011年度归属上市公司股东的净利润为100万至150万元。然而等正式年报出来后，领先科技在报告期内公司主营业务利润变为-444.48万元，归属上市公司股东的净利润-104.06万元。

对于该项差异，领先科技发布公告称，公司财务部门原本对应收北京园谊峰化工销售中心剩余款项计提20%的坏账准备，经会计师审计后，会计师认为由于余款还清需4年时间，不确定性较大，应该按剩余款项的100%计提坏账准备，因此导致公司2011年度实际实现的净利润与业绩预告产生了较大差异。

与领先科技由于计提坏账准备业绩变亏不同，格力地产因少提坏账而增厚业绩。据格力地产4月25日发布的公告称，其2011年度实现净利润2.53亿元，同比增长75%。而净利润之所以有如此大的增幅，这主要是因为坏账准备同比计提少了。年报显示，格力地产2010年度新增坏账准备8970.88万元，2011年度新增坏账准备3589.34万元，同比减少5381.54万元。

还有多次变更坏账计提的上市公司，卓翼科技就是一个例子。

4月28日，卓翼科技发布了关于变更坏账准备会计估计事项的公告。在这个公告中，记者发现在短短2年内，卓翼科技已经两度变更其坏账计提：在2010年的变更中，其主要降低了1年以内坏账准备的提取比例，当年给其带来13.5%的净利润增加，而今年，其又提高了1年内坏账准备的提取比例，对利润的影响尚未可知。

计提背后的利润操纵

据初步统计，在2011年上市公司年报中，324家公司的非经常性损益大于净利润，其中175家净利润为正。这意味着175家公司通过非经常性损益实现了扭亏为盈，比如京东方A2011年净利润5.61亿,扣除非经常性损益后的亏损高达-38.71亿。

“这些公司中肯定有不少是为了数字上的盈利，对财报进行了修饰。”注册会计师孙琪告诉记者。

而中央财经大学研究生客座导师、京华智库研究员马靖昊也在其微博上对此进行分析：上市公司如果虚增利润，必然同时也会虚增资产。这些虚增的资产最终是要被“消化”掉的，我们要是看到上市公司计提巨额的坏账准备、存货跌价准备等，实际上大多数情况是上市公司在“消化”虚增利润而形成的不实资产，将资产中的“水分”再挤干。上市公司通过对资产进行“注水”和“挤干”，就可以人为地操控利润。

去年我国出台了极为严厉的调控房地产政策，按理说应该给房地产上市公司造成很大影响，然而从房地产上市公司公布的2011年年报看，这种影响似乎并不那么明显。“这就是上市公司通过坏账计提，把以前年份多提的坏账准备今年少提，从而达到增加其利润的结果。”孙琪表示。

然而，这种通过改变坏账计提方式来操纵利润的方法，对上市公司来说，至少在所得税这块并未因此获益。据一位央企财务人士介绍，企业在缴纳所得税的时候是还原了超规定提取的坏账准备，也就是用净利润+坏账准备等还原回去的值再乘以所得税税率进行缴纳的。

“相比于资产负债表、利润表等这些容易受上市公司操纵的报表，投资者不妨多关注现金流量表。”孙琪认为，应用现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析，作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充，来弥补利润指标存在的缺陷。

孙琪举例分析，如经营活动现金净流量与总股本之比和经营活动现金净流量与净资产之比。前一比率反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，说明企业支付股利的能力越强；后一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。

谨慎性原则是会计三原则之一，它要求人们在会计处理上要充分估计到未来可能发生的风险和损失。而上市公司随意修改坏账计提的行为，蕴含着一定的风险，无疑与会计谨慎性原则是背离的。上市公司坏账计提游戏，当止！