财务结构小结，通过财报看公司是否有破产危机

今天是学习“不读财报就出局”第二十四堂课。

一、概念：

“那根棒子”公式：

负债占资产比率=负债/资产

棒子位置的高低：

①体现了公司负债占资产比率的大小，是否会有破产危机！

②表现出公司股东的偏好，是否对这家公司经营状况和前景认可！

2、长期资金占不动产及设备比率------以长支长，越长越好！

“资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照流动性摆放。

容易变现的放前面，不容易变现的放后面。资产如此、负债亦如此！

“短期资产”对应“短期负债”，“长期资产”对应“长期负债”。

“以长支长”公式：

长期资金占不动产、厂房及设备比率=

（所有者权益（或股东权益）合计+非流动负债合计）÷(固定资产+在建工程+工程物资)

分子为右边的上下两项加起来的“长期资金”，是一笔可以供公司使用很长时间的钱。

分母为“不动产、厂房及设备”，是长期资金的去路。“以长支长”！

在经营个人家庭或公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。

公司层面：用高利贷的钱去投资设备、厂房这些长期资产；最终一定会造成企业破产！

个人层面：用信用卡去买房！用短期资金去应付长期生活所需，非常危险、极其致命！

二、判断指标

1、负债占资产比率：

（1）、经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。

（2）、最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。

（3）、下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

2、以长支长、越长越好：

“以长支长”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产，越长越好！

任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防个心眼。

三、两个指标的权重比例

这两个指标在“财务结构”中的权重为各占50%，一样重要！

四、分析

1、负债占资产比率------那根棒子

财务结构是一个动态的概念。阅读财报时就要结合“盈利能力”的几项指标，将报表关联起来看。

如果棒子位置偏高，意味着股东自己出资，通常都是赚钱的企业，毛利率、营业利润率等指标都比较优秀。

如果棒子位置偏低，意味着外债较多，先复核公司手上现金多不多，再看盈利指标。

如果外债很多，手上又没钱，则风险很大！

补充说明：金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用上述财务结构观念。

2、长期资金占不动产、厂房及设备比率------以长支长

无论是企业还是个人，要学会“以长支长”，千万不能“以短支长”，那样太危险！

五、财报的阅读顺序

如果一家公司的财务结构不佳，我们需要按照下面的顺序，继续多个指标的交叉验证：

1、毛利率：这是不是一门好生意？

2、营业利润率：有没有赚钱的真本事？

3、现金：财务结构差，那手上的现金能撑多久？

1、负债在40%-50%之间，小于60%，说明股东出资多，不需要问银行借钱，股东认可公司经营，看好前景。

2、支付长期资产的长期资金比较稳定，在170%-180%之间，大于100%，也就是长期资金大于长期资产，越长越好。

3、毛利率，40%左右，跟同行业对比算不错。

4、营业利润率逐年降低，这个不太乐观。