2017经济金融

事件的发生依从概率却随机分布。对于个人来说，每件事都充满了不确定性。正因如此，人性是贪婪的，由于这不确定性使得人们每次下注都期望获得尽可能多不属于自己的东西。由于贪婪生出了懒惰，明明需要付出才能得到的却期望不劳而获；由于贪婪衍生出了短视，双眼聚焦于短期利益变成了那只追着绑在自己身上的萝卜的不断奔跑的驴子；由于贪婪，我们在对生活方式向上的刚性需求中，一点一点的推动了经济周期节节向上最终轰然倒塌；由于贪婪，我们吝啬于自身的认知而放任自己的行为，落入应激反应的牢笼，成为环境的奴隶，他人恐惧时我恐惧，他人贪婪时我贪婪，同心同力的加剧了周期的波动。由于贪婪我们从基于商品的货币体系转向了法定货币体系，央行加强了通过利率对市场的控制能力。

不确定的世界造就了确定的人性。

确定的人性形成了可预测的经济规律。

宏观经济中的经济总量由基础货币和信用扩张构成，大部分的经济总量靠信贷支撑。宏观层面上一个国家的总收入等于总支出，顺流而下至微观，一个人的支出是另一个人的收入，由于信贷鼓励人们提前消费，所以社会财富以比单由生产率上涨所增加的财富总量更快的速率增长，债务到期时消费下行，形成周期。央行监控着市场，当短期债务周期走入下行通道，经济出现紧缩现象时，央行开大水龙头，将利率降低。时间之矢永远向前，加之利率因素，市场流动性慢慢增加，流动性过剩时有下一波调整，短期债务周期常依靠这种较为温和的方式调节。

人性使然，原来只有1w元由于信贷习惯了1.5w元的生活，在经济下行，债务到期时也不会回到1w元的生活，由于向上的刚性也许会回到1.1w元的生活，正因如此短期债务周期的顶部和底部乘着人性搭上了上行的手扶梯，一路上升，形成了长期债务周期，在市场到达长期债务周期的拐点时，调整利率这种温和的借助市场自身力量的调整方式不再有效，欧洲日本的负利率也无法弥补市场上的流动性缺陷。央行开始印钱，大水漫灌向市场里注水快速提高流动性，经济回暖。

央行为何如此重视经济的情况？因为经济下降意味着失业率上升，失业人数上升意味着矛盾激化，产生动乱，动乱意味着战争。二战就是在经济萧条中爆发的。GDP成为政府部门工作的重中之重情有可原。GDP是宏观经济的一项有力指标。08年前中国的加入WTO，由于人口优势我们有大量廉价的劳动力，为世界生产了许多廉价商品，进出口成为GDP增长的主要驱动力；08年后的四万亿资本注入市场，投资成为GDP的主要驱动力；今天，供给侧改革成为主旋律，经济正艰难转型至消费成为GDP的主要驱动力。进出口，投资和消费是GDP的三大构成，人口、资本和全要素生产率是其三大驱动力。中国有机会一个个走一遍。

央行的需求侧管理除了货币政策还有财政税收政策。中国政府实行分税制，地方税收需要进贡中央，自身经济发展常常火药不足，所以常见的解决方式有卖地圈钱和银行借贷，地方政府是银行的最大客户。央行控制地方政府，地方政府控制土地供给，供给不足造成房价上涨，房价上涨推动GDP上涨，GDP上涨达到6.5的目标才不会去喝茶。所以这一方面税收制度作为房价保持高位的一项激励制度。另一方面，由于房产，地方政府和银行三者捆绑。房价下降，地方政府收入减少，大量的贷款出现违约，银行坏账率上升，银行权益资本率下降，经营范围收窄，贷款紧张，经济下行。若无力调控进一步下跌大量民众违约，出现次贷危机。由于以上两个方面，房价不会下跌，等待经济上升将其消化。高房价高房贷与供给侧改革GDP结构转向消费矛盾，于是有了定向宽松政策，从大水漫灌改为定点滴灌，缓解流动性不足。2017年的农业供给侧改革政策先把农产品价格做高，每日消费的食品价格上涨带动下游商品价格上涨，消耗中国家庭总额近60亿的储蓄，居民被动将个人小池子里的水注入大池子里，变相增加流动性。

金融市场配合经济，加速水的流动，有时水会流到外面去。其流速和流向受制于金融管制的强度。2017年外汇监管加强和比特币平台的征收手续费都是加强限制资本自由流动的举措。资本自由流动、固定汇率和独立自主的货币政策三者不可全部获得。汇率短期波动取决于多空双方的实力差距，中期取决于国际收支，国际收支分为贸易和资本两个方面，中国净出口巨额顺差，资本由于预期美元对人民币升值巨额流出。两者之差使外汇储备从4万亿美元下降至3万亿。长期汇率取决于人们对其国家其政府的信心。汇率影响货币币值，币值影响经济的每一个毛孔，央行也在加强自己在外汇市场的影响力，保住人名币汇率。而独立自主的货币政策是调控国家经济的主要手段。这样看来只能牺牲资本自由流动。从这一角度看，中国经济还未走出泥潭，任然自身难保，而美国在加息。

加息是预期通胀严重，央行提高利息从而使商业银行从央行借贷成本上升，进一步使市场利率上升的控制通胀的手段。美国加息，增加了资本在美国以外投资的机会成本，吸引外资流入。同时，特朗普上台明确表态将更多的政府资金投入基础设施建设，创造更多工作机会，类比中国的四万亿，将对经济有提振作用。